Prémio de risco de mercado

O que é prêmio de risco de mercado?

O prêmio de risco de mercado é a diferença entre o retorno esperado de uma carteira de mercado e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de mercado é igual à inclinação da linha de mercado de títulos (SML), uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O CAPM mede a taxa de retorno exigida sobre os investimentos de capital e é um elemento importante da teoria moderna de portfólio e avaliação de fluxo de caixa descontado.

Compreendendo os prêmios de risco de mercado

O prêmio de risco de mercado descreve a relação entre os retornos de uma carteira de mercado de ações e os rendimentos de títulos do tesouro. O prêmio de risco reflete os retornos necessários, retornos históricos e retornos esperados. O prêmio de risco de mercado histórico será o mesmo para todos os investidores, uma vez que o valor é baseado no que realmente aconteceu. Os prêmios de mercado exigidos e esperados, no entanto, serão diferentes de investidor para investidor, com base na tolerância ao risco e nos estilos de investimento.

Teoria

Os investidores exigem compensação pelo risco e custo de oportunidade. A taxa livre de risco é uma taxa de juros teórica que seria paga por um investimento com risco zero e os rendimentos de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA têm sido tradicionalmente usados ​​como proxy para a média industrial Dow Jones.

Os retornos reais do patrimônio flutuam com o desempenho operacional do negócio subjacente, e o preço de mercado para esses títulos reflete esse fato. As taxas de retorno históricas têm flutuado conforme a economia amadurece e suporta ciclos, mas o conhecimento convencional geralmente estimou um potencial de longo prazo de aproximadamente 8% ao ano. Os investidores exigem um prêmio sobre o retorno de seu investimento em ações em relação às alternativas de risco mais baixo porque seu capital está mais comprometido, o que leva ao prêmio de risco de ações.

Cálculo e Aplicação

O prêmio de risco do mercado pode ser calculado subtraindo a taxa livre de risco do retorno esperado do mercado de ações, fornecendo uma medida quantitativa do retorno extra exigido pelos participantes do mercado para o risco aumentado. Uma vez calculado, o prêmio de risco do patrimônio pode ser usado em cálculos importantes, como o CAPM. Entre 1926 e 2014, o S&P 500 exibiu uma taxa de retorno anual composta de 10,5%, enquanto a letra do Tesouro de 30 dias composta por 5,1%. Isso indica um prêmio de risco de mercado de 5,4%, com base nesses parâmetros.

A taxa de retorno exigida para um ativo individual pode ser calculada multiplicando o coeficiente beta do ativo pelo coeficiente de mercado e, em seguida, adicionando de volta a taxa livre de risco. Isso é frequentemente usado como a taxa de desconto no fluxo de caixa descontado, um modelo de avaliação popular.