Razão MAR
O que é uma relação MAR?
Um índice MAR é uma medida de retornos ajustados para risco que pode ser usada para comparar o desempenho de consultores de negociação de commodities, fundos de hedge e estratégias de negociação. O rácio MAR é calculado dividindo a taxa composta de crescimento anual (CAGR) de um fundo ou estratégia desde o seu início pelo seu levantamento mais significativo. Quanto maior o índice, melhores serão os retornos ajustados ao risco.
O índice MAR recebe o nome do boletim informativo Relatório de contas gerenciadas, apresentado em 1978 por Leon Rose, editor de vários boletins financeiros que desenvolveu essa métrica.
Principais vantagens
- O índice MAR é uma medida dos retornos de desempenho, ajustados para o risco.
- O desempenho de consultores de negociação de commodities, fundos de hedge e estratégias de negociação podem ser comparados usando um índice MAR.
- Para calcular o índice MAR, divida a taxa composta de crescimento anual (CAGR) de um fundo ou estratégia desde o início e, em seguida, divida pelo maior levantamento.
- Uma vez que o índice MAR analisa o desempenho desde o início, uma das desvantagens das comparações é não levar em consideração os diferentes períodos de tempo em que os fundos ou estratégias já existem.
- O índice Calmar é outro índice que mede as mesmas métricas, mas em vez disso, analisa apenas os últimos 36 meses.
Compreendendo uma relação MAR
A taxa composta de crescimento anual é a taxa de retorno de um investimento do início ao fim, com retornos anuais que são reinvestidos. Uma retirada de um fundo ou estratégia é seu pior desempenho durante o período de tempo especificado.
Por exemplo, em um determinado ano, digamos que a cada mês um fundo teve um desempenho de retorno de 2% ou mais, mas em um mês ele teve uma perda de 5%, os 5% seriam o número de retirada. O rácio MAR procura analisar o pior risco possível (levantamento) de um fundo para o seu crescimento total. Ele padroniza uma métrica para comparação de desempenho.
Por exemplo, se o Fundo A registrou uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 30% desde o início, e teve um levantamento máximo de 15% em sua história, seu índice MAR é 2. Se o Fundo B tem um CAGR de 35% e um rebaixamento máximo de 20%, seu índice MAR é 1,75. Embora o Fundo B tenha uma taxa de crescimento absoluta mais alta, em uma base ajustada ao risco, o Fundo A seria considerado superior devido ao seu índice MAR mais alto.
Razão MAR vs. Razão Calmar
Mas e se o Fundo B já existe há 20 anos e o Fundo A só opera há cinco anos? É provável que o Fundo B tenha resistido a mais ciclos de mercado em virtude de sua existência mais longa, enquanto o Fundo A pode ter operado apenas em mercados mais favoráveis.
Esta é a principal desvantagem do índice MAR, uma vez que compara resultados e baixas desde o início, o que pode resultar em períodos e condições de mercado muito diferentes em diferentes fundos e estratégias.
Essa desvantagem do índice MAR é superada por outra métrica de desempenho conhecida como índice Calmar, que considera os retornos anuais compostos e as reduções dos últimos 36 meses apenas, em vez de desde o início.
O índice MAR e o índice Calmar resultam em números muito diferentes, dado o período de tempo sendo analisado. O índice Calmar é geralmente um índice mais preferido, pois compara maçãs com maçãs em termos de período de tempo, sendo, portanto, uma representação mais precisa da comparação de vários fundos ou estratégias.
Outros índices populares que comparam o desempenho com o risco são o índice de Sharpe e o índice de Sortino.