Posse de gestão
O que é posse de gestão?
O mandato da administração é o tempo que um gestor de investimentos está à frente de um fundo de investimento. Um histórico de desempenho de fundo de longo prazo, de preferência de cinco a 10 anos, é considerado um indicador-chave da capacidade de investimento de um gestor de fundo e do sucesso futuro do fundo.
Principais vantagens
- O mandato da administração é o tempo que um administrador ou equipe conduz um fundo de investimento.
- Um mandato de gestão de cinco a 10 anos é considerado um indicador-chave da capacidade de investimento de um gestor de fundos.
- Para um investidor, é importante escolher um fundo cuja gestão responsável pelo seu sucesso continue a liderar o fundo.
- A posse da administração é mais importante para fundos administrados ativamente do que para fundos administrados passivamente.
- Quanto mais longo for o mandato da gestão, mais forte será a correlação com um fundo que não apresenta baixo desempenho.
Compreendendo a posse da gestão
Gestores de investimento são os indivíduos que administram um fundo de investimento, seja um fundo mútuo ou um fundo de hedge. A gestão de um fundo pode ser uma pessoa ou um grupo de pessoas. Eles são o aspecto mais crítico de um fundo, pois determinam sua estratégia de investimento e, portanto, seu sucesso ou fracasso.
Acredita-se que os investidores em fundos de investimento sejam mais bem atendidos por gestores de investimentos que tenham demonstrado sua capacidade por um longo período de tempo. Quanto mais próximo o mandato de um gestor for com um sólido histórico de desempenho do fundo, melhor.
Por exemplo, vamos comparar dois fundos diferentes: O Fundo XYZ tem um retorno total médio anualizado de 10 anos de 11% e foi administrado pelo mesmo gerente durante esse período. O Fundo ABC tem o mesmo retorno total médio anualizado de 10 anos de 11%, mas teve dois gestores diferentes.
Um mandato de gestão mais longo também significa que os gestores de investimentos experimentaram diferentes ciclos de negócios, o que lhes proporcionou uma experiência valiosa em como investir se o mercado ou a economia subir ou descer.
O mandato de um cobriu os primeiros nove anos, e o segundo está no cargo há apenas um ano. O segundo técnico será tão bom quanto o primeiro? Este é um aspecto importante para um investidor decidir antes de aplicar seu capital esperando o mesmo desempenho no futuro.
O mandato da administração está relacionado principalmente a fundos que são administrados ativamente, em oposição a administrados de forma passiva. Os fundos geridos ativamente têm gestores de investimento que compram, mantêm e vendem ativamente os investimentos com uma aderência a uma estratégia específica que busca superar um benchmark.
Um fundo cujo histórico mostrou forte desempenho durante um longo período de tempo com o mesmo gestor de investimentos provavelmente atrairá mais investidores e, portanto, mais capital, pois eles veem os retornos do fundo como resultado do talento da administração. Muitas vezes, é por isso que fundos de investimento, especialmente fundos de hedge, têm gestores de investimento famosos e mundialmente conhecidos.
A posse da gestão significa melhor desempenho?
Os especialistas estão divididos sobre o que indica o mandato de gestão. Um estudo publicado na edição de 2014 do Financial Analysts Journal, intitulado “The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit”, de Gary Porter e Jack Trifts, explorou se os gerentes com mandato mais longo entregaram alfa ou desempenho superior em relação ao geral mercado.
O estudo abrangeu o período de 1996 a 2008. O conjunto de dados incorporou 2.846 fundos e 1.825 gestores e incluiu 195 fundos com gestores com pelo menos 10 anos de experiência (6,9% do total). A pesquisa deles resultou em três descobertas principais:
- A rotatividade está parcialmente relacionada ao desempenho. O mau desempenho leva ao disparo.
- Em qualquer ano, mesmo os gerentes solo que sobreviveram por mais tempo provavelmente não produzirão retornos mensais ajustados ao estilo significativamente mais positivos do que negativos.
- Embora os gerentes com mais tempo tenham superado seus pares, eles não mostram capacidade de entregar alfa, ou desempenho superior, em relação aos seus benchmarks ajustados ao risco.
Os autores concluíram: “A chave para uma longa carreira na indústria de fundos mútuos parece estar mais relacionada a evitar baixo desempenho do que a alcançar desempenho superior.”
Dito isso, a gestão é uma variável importante no sucesso de um fundo. Os melhores gerentes de investimento duram mais na indústria, pois apresentam um desempenho consistente e bom. Gestores de investimentos com baixo desempenho verão suas carreiras encurtadas, pois os investidores não vão querer fazer negócios com eles com base em um histórico ruim. Quanto mais tempo o mandato de gestão, mais provável é que a gestão tenha sido bem-sucedida.