23 Junho 2021 2:16

Macro-Hedge

O que é macro-hedge?

Uma macro-hedge é uma técnica de investimento usada para mitigar ou eliminar o risco sistêmico de baixa de uma carteira de ativos. As estratégias de macro-hedge geralmente envolvem o uso de derivativos para assumir posições curtas em catalisadores de mercado amplo que podem afetar negativamente o desempenho de uma carteira ou de um ativo subjacente específico.

Macro-Hedge Explicado

A macro-cobertura requer o uso de derivados, o que permite a um gestor de carteira assumir posições inversas sobre os ativos alvo e categorias de ativos que acredita que serão significativamente afetadas por um macro catalisador.

O macro em macro-hedge refere-se à mitigação de riscos em torno de eventos macroeconômicos. Portanto, macro-hedging geralmente requer previsão significativa, amplo acesso a dados econômicos e habilidades superiores de previsão para projetar a reação esperada dos mercados e títulos de investimento quando ocorrerem tendências. No entanto, em alguns casos, as posições de macro-hedge podem ser facilmente previstas por uma série de eventos que levam a um resultado predeterminado.

Em qualquer dos casos, a macro-cobertura requer um acesso substancial às plataformas de negociação do mercado e a capacidade de utilizar uma variedade de instrumentos financeiros para construir posições de mercado suficientes. Assim, os macro-hedges são mais frequentemente integrados por investidores sofisticados e administradores de portfólio profissionais. Os investidores sem amplo acesso ao mercado a instrumentos financeiros usados ​​para estratégias de macro-hedging podem recorrer a algumas das ofertas de varejo do setor, geralmente embaladas na forma de fundos negociados em bolsa (ETFs).

Estratégias de ETF de macro-hedge

As ofertas de ETF inversas e ultrainversas tornaram o macro-hedging mais fácil para investidores de varejo confiantes em suas perspectivas negativas para um determinado setor ou segmento de mercado. Um exemplo recente é o Brexit, que causou perdas de curto prazo em muitas ações do Reino Unido e também causou uma deflação da libra esterlina. Muitos investidores prevendo essas perdas assumiram posições vendidas em ações do Reino Unido e na libra esterlina, o que causou ganhos de mercado substanciais após a votação do Brexit e eventos subsequentes que levaram à separação.

Outros eventos macroeconômicos que podem impulsionar as estratégias de macro-hedge incluem as expectativas do produto interno bruto de um país, tendências de inflação, movimentos cambiais e fatores que afetam os preços das commodities. ProShares e Direxion são dois fornecedores de ETF que desenvolveram uma ampla gama de produtos de ETF oferecidos para macro-hedging. Os produtos inversos que protegem contra uma perspectiva de baixa incluem o ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, o ProShares UltraShort Yen ETF e o Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares.

Estratégias alternativas de hedge

As estratégias de macro-hedge são frequentemente consideradas estratégias de investimento alternativas, uma vez que estão fora do reino das carteiras tradicionais de longo prazo. O uso de derivativos cria um risco adicional de perda de capital para uma carteira porque as técnicas de derivativos exigem o custo adicional de compra de um produto que está assumindo uma posição em um ativo subjacente. A alavancagem é freqüentemente usada, o que exige que o investimento supere sua taxa de empréstimo.

No entanto, as estratégias de macro-hedge podem ser bem-sucedidas quando ocorrem movimentos de mercado significativos. Eles também podem ser usados ​​para compensar uma parte de uma carteira que provavelmente será afetada por uma projeção macro. Isso envolve fazer apostas inversas direcionadas em partes de um portfólio. Também pode envolver a sobreponderação de títulos com expectativa de desempenho superior.

Em novembro de 2017, a Bloomberg apresentou relatório sobre o fundo de hedge macro global com melhor desempenho do mundo, o PruLev Global Macro Fund de Cingapura. O Fundo relatou um ganho de 47% ao assumir posições de macro-hedge que se beneficiaram da agenda política do ex-presidente Donald Trump nos EUA, bem como do crescimento econômico na China, Japão, Suíça e zona do euro. Outros gestores de macro-hedge fund nos Estados Unidos seguiram de perto, incluindo a Bridgewater Associates e a Renaissance Technologies.

Macro-hedge institucional

Os fundos institucionais também buscam estratégias de macro-hedge funds para administrar a volatilidade e mitigar perdas em fundos de pensão públicos e planos de aposentadoria corporativos. Gestores de ativos como BlackRock e JPMorgan são líderes do setor em soluções de portfólio de macro-hedge para clientes institucionais.