Jelly Roll Longo
O que é um Long Jelly Roll?
Um longo jelly roll é uma estratégia de opções que visa lucrar com uma forma de arbitragem baseada na precificação de opções. O Jelly Roll procura a diferença entre a precificação de um spread horizontal (também chamado de spread calendário) composto de opções de compra a um determinado preço de exercício e o mesmo spread horizontal com o mesmo preço de exercício composto de opções de venda.
Principais vantagens
- Um longo jelly roll é uma estratégia de negociação com spread de opções que explora as diferenças de preço nos spreads horizontais.
- A estratégia inclui comprar um spread de compra de longo prazo e vender um spread de venda de curto prazo.
- Os dois spreads nessa estratégia geralmente têm preços tão próximos que não há lucro suficiente para justificar sua implementação.
Como funciona um comércio de propagação de rolo de gelatina longa
Um longo jelly roll é uma estratégia de spread complexa que posiciona o spread como neutro, totalmente protegido, em relação ao movimento direcional do preço da ação, de modo que a negociação possa, em vez disso, lucrar com a diferença no preço de compra desses spreads.
Isso é possível porque os spreads horizontais compostos por opções de compra devem ter o mesmo preço que um spread horizontal composto por opções de venda, com a exceção de que a opção de venda deve ter o pagamento de dividendos e o custo dos juros subtraídos do preço. Portanto, o preço do spread da opção de compra deve ser um pouco mais alto do que o preço do spread da opção de venda – quanto mais alto depende se o pagamento de dividendos ocorrerá antes do vencimento.
Construindo um Comércio Jelly Roll Spread
Um rolo de gelatina é criado a partir da combinação de duas propagações horizontais. O spread pode ser construído como um spread longo, significando que o spread da opção de compra foi comprado e o spread da opção de venda foi vendido, ou como um spread curto, onde o spread da opção de venda é comprado e o spread da opção de venda vendido. A estratégia consiste em comprar o spread mais barato e vender o spread mais longo. Em teoria, o lucro surge quando o trader consegue manter a diferença entre os dois spreads.
Para os comerciantes de varejo, os custos de transação provavelmente tornariam esse negócio não lucrativo, uma vez que a diferença de preço raramente é mais do que alguns centavos. Mas, ocasionalmente, algumas exceções podem ocorrer tornando um lucro fácil possível para o comerciante astuto.
Construção Long Jelly Roll
Considere o seguinte exemplo de quando um negociante gostaria de construir um spread longo do Jelly Roll. Suponha que em 8 de janeiro durante o horário normal de mercado, as ações da Amazon (AMZN) estivessem sendo negociadas em torno de $ 1.700,00 por ação. Suponha também que os seguintes spreads de compra e venda de 15 de janeiro / 22 de janeiro (com datas de vencimento semanais) estivessem disponíveis para os compradores de varejo pelo preço de exercício de $ 1700:
Spread 1: chamada de 15 de janeiro (curta) / chamada de 22 de janeiro (longa); preço = 9,75
Spread 2: put de 15 de janeiro (curto) / put de 22 de janeiro (longo); preço = 10,75
Se um negociante for capaz de comprar o Spread 1 e o Spread 2 a esses preços, ele poderá obter lucro porque efetivamente comprou uma posição longa na ação a 9,75 e uma posição vendida na ação a 10,75. Isso acontece porque a compra de compra e a posição de venda vendida criam uma posição de estoque sintética que atua de forma muito semelhante à detenção de ações. Por outro lado, a posição curta de compra restante e a posição longa de venda criam uma posição curta sintética de estoque.
Agora o efeito líquido fica claro porque pode ser mostrado que o negociante iniciou uma negociação de calendário com a capacidade de entrar no estoque a $ 1.700 e sair do estoque a $ 1.700. As posições se cancelam, deixando apenas a diferença entre os preços do spread das opções como uma preocupação que importa.
Se o spread horizontal de compra puder ser adquirido por um dólar a menos do que a opção de venda, o negociante poderá travar $ 1 por ação por contrato. Portanto, uma posição de 10 contratos resultaria em $ 1.000.
Construção de Jelly Roll curto
No Jelly Roll curto, o negociante usa um spread horizontal short call com um spread horizontal long put – o oposto da construção longa. Os spreads são construídos com a mesma metodologia de spread horizontal, mas o trader está procurando que o preço do spread da opção de compra seja muito mais baixo do que o spread da opção de venda. Se tal incompatibilidade de preços ocorresse e não fosse explicada pelos próximos pagamentos de dividendos ou custos de juros, então a negociação seria desejável.
Variações sobre o Jelly Roll Spread Trade
Esta estratégia pode ser abordada através da implementação de uma variedade de modificações, incluindo o aumento do número de posições compradas em um ou ambos os spreads horizontais. Os preços de exercício também podem variar para cada um dos dois spreads, mas qualquer modificação cria riscos adicionais para o comércio.