Liquidity Premium
O que é um prêmio de liquidez?
Um prêmio de liquidez é qualquer forma de compensação adicional necessária para estimular o investimento em ativos que não podem ser fácil e eficientemente convertidos em caixa pelo valor justo de mercado.
Por exemplo, um título de longo prazo terá uma taxa de juros mais alta do que um título de curto prazo porque é relativamente ilíquido. O maior retorno é o prêmio de liquidez oferecido ao investidor como compensação pelo risco adicional.
Principais vantagens
- O prêmio de liquidez é uma forma de compensação extra embutida no retorno de um ativo que não pode ser sacado com facilidade ou rapidez.
- A iliquidez é vista como uma forma de risco de investimento. No mínimo, pode ser um risco de oportunidade se melhores investimentos surgirem enquanto o dinheiro está amarrado.
- Quanto mais ilíquido for o investimento, maior será o prêmio de liquidez necessário.
Compreendendo o Prêmio de Liquidez
Os investidores em ativos ilíquidos exigem compensação pelo risco adicional de investir seu dinheiro em ativos que podem não ser capazes de ser vendidos por um período prolongado, especialmente se seus valores podem flutuar com os mercados nesse ínterim.
Os investimentos líquidos são ativos que podem ser facilmente e rapidamente convertidos em dinheiro pelo seu valor justo de mercado. Uma conta de poupança ou um título do Tesouro de curto prazo são exemplos. Os retornos podem ser baixos, mas o dinheiro está seguro e pode ser acessado a qualquer momento pelo seu valor justo. Muitos títulos são relativamente líquidos, pois são facilmente conversíveis ou podem ser vendidos em um mercado secundário ativo.
Os investimentos ilíquidos têm características opostas. Eles não podem ser vendidos facilmente pelo seu valor justo de mercado.
A iliquidez é vista como uma forma de risco. O dinheiro do investidor está amarrado.
Investimentos líquidos e ilíquidos
Os investimentos ilíquidos podem assumir várias formas. Esses investimentos incluem certificados de depósito ( CDs ), certos empréstimos, anuidades e outros ativos de investimento que o comprador é obrigado a manter por um determinado período de tempo. Os investimentos não podem ser liquidados ou retirados antecipadamente sem penalidade.
Outros ativos são considerados ilíquidos porque não possuem um mercado secundário ativo que possa ser usado para realizar seu valor justo de mercado.
O prêmio de liquidez é embutido no retorno sobre esses tipos de investimentos para compensar o risco que o investidor assume ao travar fundos por um longo período de tempo.
Em geral, os investidores que optam por investir em tais investimentos ilíquidos precisam ser recompensados pelos riscos adicionais que a falta de liquidez representa. Os investidores que possuem capital para investir em investimentos de longo prazo podem se beneficiar do prêmio de liquidez obtido com esses investimentos.
Os termos prêmio de iliquidez e prêmio de liquidez são usados indistintamente. Ambos significam que um investidor está recebendo um incentivo para um investimento de longo prazo.
Exemplos de prêmios de liquidez
O formato da curva de rendimento pode ilustrar ainda mais o prêmio de liquidez exigido dos investidores para investimentos de longo prazo. Em um ambiente econômico equilibrado, os investimentos de longo prazo exigem uma taxa de retorno mais alta do que os de curto prazo – portanto, a forma inclinada para cima da curva de rendimento.
Como outro exemplo, suponha que um investidor esteja procurando comprar um dos dois títulos corporativos que têm os mesmos pagamentos de cupom e prazo de vencimento. Considerando que um desses títulos é negociado em uma bolsa pública e o outro não, o investidor não está disposto a pagar tanto pelo título não público. Isso significa um prêmio maior no vencimento. A diferença nos preços e rendimentos relativos é o prêmio de liquidez.