Lehman Investment Opportunity Note (LION)
O que era um Lehman Investment Opportunity Note (LION)?
Um Lehman Investment Opportunity Note (LION) era um tipo de título do Tesouro de cupom zero emitido pelo governo dos EUA através da corretora Lehman Brothers de meados da década de 1980 até a falência do Lehman Brothers em 2008. Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) foram criados como um conjunto de aplicações “felinas” de corretoras como um novo tipo de título que separava principal e juros, e as notas eram emitidas com desconto do valor de face. Os LIONs eram títulos de cupom zero, o que significa que não pagavam juros aos detentores dos títulos. Em vez disso, os investidores ganharam dinheiro porque o valor nominal que receberam de volta no vencimento do título foi maior do que o preço de desconto que pagaram pelo título.
Compreendendo o Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Uma Lehman Investment Opportunity Note (LION) era simplesmente um título do Tesouro dos EUA emitido por meio da corretora Lehman Brothers. Tratava-se de um novo tipo de título que não combinava principal e juros porque não pagava juros e, em vez disso, era vendido com desconto e pago pelo valor nominal quando resgatado no vencimento. Esse título de cupom zero foi oferecido por meio do Lehman Brothers como um LEÃO, mas também foi oferecido por meio de outras corretoras com nomes diferentes. A corretora mantinha o título do Tesouro em custódia, pegava os pagamentos de juros e os usava para separar os títulos e emitia novos títulos com cupom zero para os investidores. Isso foi chamado de retirada de cupom. Como esses títulos eram garantidos pelo Tesouro, eles eram investimentos sem risco.
O LION foi um veículo de investimento bem-sucedido o suficiente para que o Tesouro dos Estados Unidos emitisse sua própria versão, Negociação Separada de Juros Registrados e Principal de Títulos (STRIPS) em 1986.1 Os LIONs continuaram a ser negociados no mercado secundário e permaneceram populares devido à sua falta de risco.
Durante acrise financeira de 2008, o Lehman Brothers pediu concordata, Capítulo 11.
Os felinos
A década de 1980 viu um aumento nas siglas de instrumentos financeiros, e os títulos de cupom zero levaram essa tendência ao extremo. Entre 1982 e 1986, os LIONs foram emitidos pela Lehman Brothers, os TIGRs (Receitas de Crescimento de Investimento do Tesouro) foram emitidos pela Merrill Lynch e os CATS (Certificados de Accrual on Treasury Security) foram emitidos pela Salomon Brothers. Juntos, eles foram apelidados de felinos, porque todos eles tinham nomes de membros da família dos felinos. Em 1986, o governo dos Estados Unidos introduziu sua própria versão direta de um título de cupom zero chamado STRIPS. Isso efetivamente tornou as emissões privadas anteriores obsoletas, embora ainda fossem negociadas no mercado secundário até que o Salomon Brothers foi incorporado ao Citigroup em 2003 e o Lehman Brothers entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, durante o crash de 2008 e deixou de existir.