Empréstimo Alavancado
O que é um empréstimo alavancado?
Um empréstimo alavancado é um tipo de empréstimo concedido a empresas ou indivíduos que já tenham dívidas consideráveis ou um histórico de crédito ruim. Os credores consideram os empréstimos alavancados como um risco maior de inadimplência e, como resultado, um empréstimo alavancado é mais caro para o tomador. A inadimplência ocorre quando um mutuário não pode fazer nenhum pagamento por um longo período. Os empréstimos alavancados para empresas ou indivíduos com dívidas tendem a ter taxas de juros mais altas do que os empréstimos normais. Essas taxas refletem o maior nível de risco envolvido na emissão dos empréstimos.
Não existem regras ou critérios definidos para definir um empréstimo alavancado. Alguns participantes do mercado baseiam-se em um spread. Por exemplo, muitos dos empréstimos pagam uma taxa flutuante, normalmente baseada na London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) mais uma margem de juros declarada. A LIBOR é considerada uma taxa de referência e é uma média das taxas que os bancos globais emprestam uns aos outros.
Se a margem de juros estiver acima de um determinado nível, é considerado um empréstimo alavancado. Outros baseiam-se na classificação, com empréstimos classificados abaixo do grau de investimento, que é categorizado como Ba3, BB, ou inferior das agências de classificação Moody’s e S&P.
Principais vantagens
- Um empréstimo alavancado é um tipo de empréstimo concedido a empresas ou indivíduos que já têm dívidas consideráveis ou histórico de crédito ruim.
- Os credores consideram os empréstimos alavancados como um risco maior de inadimplência e, como resultado, são mais caros para os tomadores.
- Os empréstimos alavancados têm taxas de juros mais altas do que os empréstimos normais, o que reflete o maior risco envolvido na emissão dos empréstimos.
Entendendo um Empréstimo Alavancado
Um empréstimo alavancado é estruturado, arranjado e administrado por pelo menos um banco comercial ou de investimento. Essas instituições são chamadas de arranjadores e, subsequentemente, podem vender o empréstimo, em um processo conhecido como sindicação, para outros bancos ou investidores para diminuir o risco para as instituições de crédito.
De acordo com um anúncio do Federal Reserve, os bancos devem parar de assinar contratos usando LIBOR até o final de 2021. A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar uma semana e dois meses LIBOR após 31 de dezembro de 2021. Todos os contratos usando A LIBOR deve ser concluída até 30 de junho de 2023.
Normalmente, os bancos têm permissão para alterar os termos ao distribuir o empréstimo, o que é chamado de flexibilização de preço. A margem de juros pode ser aumentada se a demanda pelo empréstimo for insuficiente no nível de juros original no que é conhecido como upward flex. Por outro lado, o spread sobre a LIBOR pode ser reduzido, o que é chamado de reverse flex, se a demanda pelo empréstimo for alta.
Como as empresas usam um empréstimo alavancado?
As empresas normalmente usam um empréstimo alavancado para financiar fusões e aquisições (M&A), recapitalizar o balanço patrimonial, refinanciar dívidas ou para fins corporativos gerais. As fusões e aquisições podem assumir a forma de aquisição alavancada (LBO). Uma LBO ocorre quando uma empresa ou empresa de capital privado adquire uma entidade pública e torna-a privada. Normalmente, a dívida é usada para financiar uma parte do preço de compra. A recapitalização do balanço patrimonial ocorre quando uma empresa utiliza o mercado de capitais para alterar a composição de sua estrutura de capital. Uma transação típica emite dívida para recomprar ações ou pagar dividendos, que são recompensas em dinheiro pagas aos acionistas.
Os empréstimos alavancados permitem que empresas ou indivíduos que já têm dívidas altas ou histórico de crédito ruim tomem dinheiro emprestado, embora a taxas de juros mais altas do que o normal.
Exemplo de um empréstimo alavancado
O Leveraged Commentary & Data (LCD) da S&P, que é um provedor de notícias e análises sobre empréstimos alavancados, coloca um empréstimo em seu universo de empréstimo alavancado se o empréstimo for classificado como BB- ou inferior. Alternativamente, um empréstimo sem classificação ou BBB- ou superior é frequentemente classificado como um empréstimo alavancado se o spread for LIBOR mais 125 pontos base ou superior e for garantido por uma primeira ou segunda garantia.