Talvez recessões e depressões não sejam tão ruins
Apesar de todo o medo, dor e incerteza que eles trazem, recessões e depressões são uma parte normal do ciclo econômico. A seguir, explicaremos o que são, o que os causa, como doem – e como ajudam.
Principais vantagens
- Muitas vezes as pessoas temem uma recessão e, pior ainda, uma depressão econômica.
- Durante esses períodos de recessão, a economia desacelera, o desemprego aumenta e as empresas fecham.
- No entanto, uma recessão também pode ter benefícios, eliminando empresas com baixo desempenho e proporcionando preços de venda mínimos para os ativos.
- Muitos dos benefícios da recessão podem ser reduzidos ou eliminados por políticas governamentais inadequadas.
O que é uma recessão?
Vamos começar com as recessões. Em termos gerais, uma recessão é definida como dois ou mais trimestres consecutivos de crescimento econômico negativo, que é mais comumente medido pelo produto interno bruto (PIB) real. Os critérios do National Bureau of Economic Research (NBER) são mais matizados e incluem níveis de emprego, renda real, vendas no varejo e produção industrial. As recessões costumam apresentar calamidades bancárias, comerciais e manufatureiras, bem como preços em queda, crédito extremamente restrito, baixo investimento, aumento de falências e alto desemprego.
Uma recessão é um declínio substancial e amplo visto em vários indicadores de desempenho econômico que dura pelo menos alguns trimestres.
Numerosos fatores podem contribuir para a atividade econômica mais lenta, incluindo problemas com o setor financeiro ou choques econômicos, como interrupções na cadeia de abastecimento devido a políticas de quarentena extremas, como visto em 2020. No entanto, o termo recessão se aplica especificamente à fase de declínio em um ciclo de altos repetidos e quedas na atividade econômica. Numerosas teorias foram propostas por economistas ao longo dos anos para explicar por que a economia experimenta esses padrões de expansão e contração irregulares, mas um tanto parecidos com ondas.
Os EUA passaram por 33 recessões desde 1857 de acordo com o NBER, variando em duração de seis meses (janeiro a julho de 1980) a 65 (outubro de 1873 a março de 1879). A contração média dura 17,5 meses, mas desde 1945, as durações diminuíram significativamente, com média de 11,1 meses.
O que é uma depressão?
As depressões são simplesmente mais graves do que as recessões normais e seus efeitos podem ser sentidos por anos. Como tal, superar uma depressão pode ser um desafio para consumidores e empresas.
Nos Estados Unidos, o exemplo mais conhecido é a Grande Depressão dos anos 1930. Na verdade, esse termo se refere a duas recessões oficialmente datadas, com um período de crescimento moderado durante o qual a economia não se recuperou do pico anterior à recessão antes de mergulhar de volta na recessão. A primeira ocorreu de agosto de 1929 a março de 1933, período no qual o PIB caiu 33%. A segunda foi de maio de 1937 a junho de 1938, durante a qual o PIB caiu 18%.
Negativos de recessões
Recessões e depressões têm efeitos negativos e positivos, e compreendê-los é uma das melhores maneiras de sobreviver a uma crise. Primeiro os efeitos negativos:
Aumento do desemprego
O aumento do desemprego é um sinal clássico de recessões e depressões. À medida que as empresas falham, elas cortam a folha de pagamento para fazer frente à queda dos lucros. O desemprego é muito mais grave em uma depressão do que em uma recessão. Em geral, a taxa de desemprego atinge o pico de 6% a 11% durante uma recessão. Em contraste, a taxa de desemprego atingiu 25% em 1933, o final do primeiro período da Grande Depressão. Estudos têm mostrado que os desempregados involuntariamente tendem a sofrer níveis mais elevados de ansiedade, estresse e depressão do que os empregados, bem como internações hospitalares mais frequentes e morte prematura.
Destruição de Capital
Não apenas os trabalhadores ficam desempregados durante as recessões, mas grandes quantidades de bens de capital reais (fábricas, edifícios, ferramentas e equipamentos) ficam ociosos à medida que os investimentos e atividades comerciais para os quais eles estavam sendo usados falham e fecham. Muito desse capital investido pode ser recuperado e reorganizado em novas atividades produtivas sob novos proprietários, mas alguns serão perdidos totalmente para a deterioração física ou obsolescência antes que isso possa acontecer, e alguns já estão vinculados a formas físicas ou locais que fazem não é lucrativo se recuperar e será apenas abandonado para enferrujar (muitas vezes literalmente). Esta destruição de capital marca uma perda permanente de alguns dos recursos escassos da sociedade.
Durante uma recessão, o trabalho e o capital ficam ociosos e desempregados. Como resultado, a produção econômica cai.
Queda dos padrões de vida
O desemprego do trabalho e do capital leva a uma queda na produção econômica e a renda per capita real freqüentemente cai durante uma recessão. O declínio nos bens e serviços reais produzidos significa correspondentemente menos para consumir. Como resultado, muitas pessoas não conseguem manter seu padrão de vida. As taxas de natalidade caem e as taxas de divórcio aumentam à medida que as famílias sentem a pressão. Para os que estão em pior situação, aumentam a desnutrição e os sem-teto.
Causando Medo
Recessões e depressões criam uma grande quantidade de medo. Muitos perdem seus empregos ou negócios, mas mesmo aqueles que os mantêm frequentemente estão em uma posição precária e preocupados com o futuro. O medo, por sua vez, faz com que os consumidores reduzam os gastos e as empresas reduzam os investimentos, desacelerando ainda mais a economia.
Arrastando ativos para baixo
Alguns investidores verão o valor no papel de seus ativos cair durante uma recessão. Recessões normalmente ocorrem depois que bolhas de preços de ativos alimentadas por dívidas de anos de duração estouram. Os preços dos ativos afundam para ações, instrumentos financeiros e imóveis à medida que o crédito facilmente disponível que alimentou o boom de preços anterior se esgota. Os detentores desses ativos podem ver o valor contábil de seu portfólio entrar em colapso rapidamente.
Positivos de recessão
Apesar da dor que trazem, as recessões também podem ter alguns efeitos benéficos:
Re-alocação de recursos
Quando uma recessão envolve o fracasso de negócios e a liquidação de investimentos cuja existência se baseia em sinais distorcidos de preços ou taxas de juros, a revelação desses investimentos errôneos e a realocação dos recursos comprometidos com eles para usos mais verdadeiramente produtivos sob nova propriedade é um benefício de longo prazo para a economia, que compensa parte da dor do desemprego temporário de trabalhadores e capital que pode ocorrer. Nesse aspecto, a própria recessão faz parte do processo de cicatrização da economia, como puncionar uma ferida infectada e drenar o pus. No entanto, não é incomum que esse processo seja atrasado ou suprimido por políticas governamentais, como tentativas de estímulo econômico, que sustentam empresas e indústrias em falência.
Disciplinar investidores
As recessões tendem a punir os investidores marginais e as empresas que dependem fortemente de dívidas e alavancagem para assumir estratégias de investimento especulativas ou de negócios arriscadas. A correção e liquidação de investimentos excessivamente arriscados ou otimistas para que seus recursos associados possam ser usados de forma mais prudente é uma característica das recessões, e não um bug, que instila disciplina nos participantes do mercado no longo prazo. Da mesma forma, pode fazer com que os negociantes marginais e proprietários de negócios saiam dos mercados de valores mobiliários ou do mundo dos negócios e retornem ao emprego remunerado regular, onde seu trabalho pode ser empregado de forma mais adequada. No entanto, esse processo também pode ser (e freqüentemente é) interrompido pela política do governo ou do banco central para reduzir as taxas de juros, aumentar o fluxo de crédito fácil ou resgatar investidores, empresas e instituições financeiras em dificuldades.
Oportunidades de compra
O outro lado das liquidações em massa que podem ocorrer durante uma recessão é a realocação de ativos e recursos reais. Os tempos econômicos difíceis podem criar grandes oportunidades de compra. As ações são baratas para quem entra no mercado. A acessibilidade da casa aumenta e os novos compradores podem entrar com preços de pechincha. Os empreendedores podem descobrir que a terra, a mão de obra e o capital de que precisam para iniciar um novo negócio se tornam mais acessíveis. À medida que a desaceleração dá lugar à recuperação, os mercados de ações costumam atingir máximas mais altas do que antes da recessão ou depressão. Portanto, as contrações representam uma oportunidade de ganhar dinheiro para os investidores com tempo para esperar uma recuperação. No entanto, como os benefícios da recessão mencionados anteriormente, isso pode ser adiado ou evitado se e quando os governos ou bancos centrais tomarem medidas para evitar que os preços dos ativos caiam e inflacionem novamente os mercados.
Maior economia
As dificuldades econômicas podem criar uma mudança na mentalidade dos consumidores. Assim como a recessão pode disciplinar os investidores, pode induzir maior prudência entre os consumidores. À medida que o crédito se esgota e a renda fica apertada, os consumidores são forçados a viver com a renda que possuem e a parar de tentar viver acima de suas posses. Isso geralmente faz com que a taxa de poupança nacional aumente e permite que os investimentos na economia baseados no atraso das pessoas na necessidade de gratificação imediata aumentem mais uma vez. Mais uma vez, porém, esse benefício da recessão pode ser sabotado por políticas governamentais para suprimir as taxas de juros e encorajar o consumo excessivo durante as recessões.
Praticamente todos os benefícios que podem advir de uma recessão também podem ser eliminados por políticas governamentais que tentam cobrir as perdas, resgatar empresas e instituições em falência ou aumentar os preços.
The Bottom Line
Sobreviver a recessões e depressões não exige que você entenda tudo o que as causa e quais os efeitos que elas têm na economia em geral. Idealmente, não teríamos recessões. No entanto, dado que o fazemos, os custos e benefícios das recessões estão intimamente ligados uns aos outros em um doloroso, mas talvez necessário processo de ajuste, cura e recuperação. É importante saber não apenas sobre os custos, mas também sobre os benefícios das recessões. Isso não compensa necessariamente os custos e a destruição causados pela recessão para todos os indivíduos ou empresas, mas podem produzir efeitos positivos de longo prazo para outros e para a economia em geral.