Hedge herdado
O que é uma cerca viva herdada?
Um hedge legado é uma posição de hedge de longo prazo, geralmente um contrato futuro, que uma empresa manteve por um longo período de tempo. As empresas de commodities costumam manter hedges de legado em suas reservas para se proteger contra movimentos adversos no preço das commodities que produzem ou consomem.
Um hedge legado freqüentemente será implementado por uma entidade que espera que o tipo de risco coberto pelo hedge seja mais ou menos persistente ou aplicável durante toda a sua existência.
Principais vantagens
- Uma cobertura de legado é uma cobertura que existe há muito tempo e se espera que persista no futuro.
- Hedges legados são usados por empresas relacionadas a commodities para garantir o preço de um produto que esperam comprar ou vender durante a vida de suas operações.
- Um hedge legado normalmente não será cancelado, a menos que algo fundamental mude ou então se a entidade que detém a posição de hedge fecha o mercado.
Compreendendo as sebes antigas
Uma cobertura de legado é uma forma de uma empresa de commodities garantir o retorno sobre a venda de uma commodity em um futuro distante. Algumas commodities, como petróleo ou metais preciosos, sofrem mudanças frequentes no preço de mercado.
Para estabilizar seus fluxos de receita, eles podem se proteger contra a volatilidade dos preços assinando um contrato de futuros, um acordo para vender uma mercadoria em uma data específica a um preço especificado. Eles efetivamente fixam o preço à vista da mercadoria no momento em que assinam o contrato.
Para o valor da commodity no hedge de legado, a empresa desistiu de quaisquer ganhos potenciais de um aumento de preço em troca de proteção contra perdas potenciais de uma queda de preço.
Embora a empresa de commodities receba de bom grado os lucros extras decorrentes do aumento dos preços, a remuneração garantida pode ser mais valiosa, pois permite que a empresa tome decisões de gestão com base em um fluxo de renda futuro estável.
Prós e Contras de Hedges Legacy
Qualquer posição de cobertura pode cortar nos dois sentidos. Se o preço à vista tiver aumentado no momento em que o contrato futuro expirar, a empresa acabará vendendo a commodity abaixo do valor atual de mercado. Se o preço à vista diminuir, a empresa estará vendendo acima do valor de mercado.
Como uma posição de hedge de longa duração, um hedge de legado pode ter uma estabilização especialmente dramática, especialmente se uma mudança fundamental nas forças de mercado que afetam a commodity ocorrer nesse meio tempo.
Por exemplo, qualquer produtor de ouro que assinou um contrato futuro de 10 anos em 2001, travou no preço à vista quando o ouro estava sendo negociado a menos de $ 300 por onça troy. Antes de o contrato expirar, o mercado imobiliário dos EUA quebrou e a economia global sofreu a Grande Recessão.
O preço do ouro disparou quando o mercado de ações entrou em colapso e a fé no dólar americano vacilou internacionalmente. Em 2011, quando o contrato teria expirado, os preços do ouro chegaram a US $ 1.889,70 por onça troy. Qualquer ouro amarrado no contrato futuro não entregava ao produtor de ouro o benefício do aumento de mais de 500% no preço durante o período de 10 anos.
Embora os preços do ouro tenham subido e descido, em mais de $ 1.724 por onça troy em 12 de março de 2021, eles permanecem significativamente mais altos do que os preços anteriores à Grande Recessão, portanto, qualquer produtor de ouro ainda está sentado em hedges legados estabelecidos antes que os preços do ouro subissem está sentado em perdas.