Joint Bond
O que é uma ligação conjunta?
Uma obrigação conjunta é vendida com garantia de pagamento de principal e juros por pelo menos duas partes. Em caso de inadimplência por parte do emissor, os detentores dos títulos têm o direito de reclamar o reembolso de todas e quaisquer instituições, empresas ou indivíduos emissores. Essa responsabilidade compartilhada reduz o risco para o investidor, mas geralmente também significa uma menor taxa de retorno do investimento.
A ligação conjunta também é conhecida como ligação conjunta e solidária.
Compreendendo uma ligação conjunta
Uma obrigação conjunta é mais frequentemente emitida quando uma empresa controladora corporativa é obrigada a garantir as obrigações de uma empresa subsidiária. Esses casos são semelhantes à decisão de um pai de co-assinar um empréstimo de carro para um filho.
Principais vantagens
- Um vínculo solidário, ou vínculo solidário, é garantido por pelo menos duas partes.
- Muito parecido com o co-signatário de um empréstimo, a segunda parte garante o pagamento em caso de inadimplência do emissor.
- Os títulos conjuntos são investimentos extremamente seguros e, portanto, oferecem um retorno mais modesto ao investidor.
As empresas-mãe são normalmente empresas maiores que possuem uma participação majoritária em uma ou mais subsidiárias menores no mesmo setor ou setores complementares.
Uma subsidiária que deseja levantar dinheiro para um projeto de capital pode não ser capaz de fazê-lo sozinha ou pode ser capaz de emiti-lo apenas a uma alta taxa de juros. Os investidores em dívidas podem desconfiar de um título emitido por uma subsidiária, especialmente se ela não tiver uma classificação de crédito tão alta quanto a da empresa-mãe.
A empresa-mãe pode intervir para atuar como fiadora adicional da dívida.
Títulos conjuntos de empréstimos imobiliários federais
Outro exemplo de um emissor de títulos conjuntos é o Federal Home Loan Bank System (FHLB). O banco foi fundado pelo Congresso em 1932 para ajudar a financiar o sistema bancário comunitário. O FHLB Office of Finance emite um título de garantia conjunta para financiar os 11 Bancos Federais de Empréstimos à Habitação que constituem a sua rede regional. Esse financiamento é então repassado a instituições financeiras locais para apoiar empréstimos a compradores de casas, fazendeiros e proprietários de pequenos negócios.
A estrutura organizacional de responsabilidade solidária do Federal Home Loan Bank o torna único entre as empresas patrocinadas pelo governo relacionadas à habitação e o ajuda a servir como um pilar dos sistemas de financiamento de hipotecas residenciais e de pequenas empresas do país.
Lições da Grécia
Muitos economistas argumentaram que a União Europeia deveria considerar a emissão de títulos conjuntos para fortalecer o euro. Eles apontam para as consequências da crise econômica de 2008-2009 para ilustrar o ponto.
Em 2014, a Grécia estava atolada em recessão e não pôde tomar medidas de estímulo monetário independentes para aliviá-la porque adotou a moeda euro. Os defensores dos bônus conjuntos argumentaram que a Grécia precisava do apoio e do crédito de seus colegas membros da zona do euro para poder pagar suas contas até que o crescimento fosse retomado.
As propostas para um título comum europeu, ou um título comum europeu, são lançadas de forma intermitente. A última iteração, chamada European Safe Bond, foi proposta em 2018 por um comitê presidido pelo governador do banco central irlandês Philip Lane.
Os bancos europeus e muitos governos da zona do euro poderiam apoiar essas propostas, uma vez que atenderiam à demanda por dívida governamental segura. Propostas anteriores, no entanto, foram bloqueadas pela Alemanha. Os representantes alemães temem que um título conjunto europeu encoraje a irresponsabilidade fiscal em algumas das nações mais pobres da zona do euro.