Gigantes das finanças: John Maynard Keynes

Se alguma vez houve uma estrela do rock da economia, seria John Maynard Keynes. Ele nasceu em 1883, o ano em que o padrinho do comunismo, Karl Marx, morreu. Com este sinal auspicioso, Keynes parecia estar destinado a se tornar uma poderosa força de livre mercado quando o mundo estivesse enfrentando uma escolha séria entre o comunismo ou o capitalismo. Em vez disso, ele ofereceu uma terceira via, que virou o mundo da economia de cabeça para baixo.

The Cambridge Seer

Keynes cresceu em uma casa privilegiada na Inglaterra. Ele era filho de um professor de economia de Cambridge e estudou matemática na universidade. Depois de dois anos no serviço público, Keynes ingressou na equipe de Cambridge em 1909. Ele nunca foi formalmente treinado em economia, mas nas décadas seguintes, ele rapidamente se tornou uma figura central. Sua fama inicialmente cresceu com a previsão precisa dos efeitos de eventos políticos e econômicos.

(Ver também: Sete Décadas Depois: Citações Mais Influentes de John Maynard Keynes)

Sua primeira previsão foi uma crítica aos pagamentos de reparação que foram cobrados contra a Alemanha derrotada após a Primeira Guerra Mundial. Keynes corretamente apontou que ter de pagar o custo de toda a guerra forçaria a Alemanha à hiperinflação e teria consequências negativas em toda a Europa. Ele seguiu prevendo que um retorno à taxa de câmbio fixa pré-guerra buscada pelo chanceler do Tesouro, Winston Churchill, iria sufocar o crescimento econômico e reduzir os salários reais. A taxa de câmbio do pré-guerra foi supervalorizada nos danos do pós-guerra de 1925, e a tentativa de travá-la causou mais danos do que benefícios. Em ambos os casos, Keynes provou estar certo.

Uma grande senhorita, mas um grande rebote

Keynes não era um economista teórico: ele era um operador ativo de ações e futuros. Ele se beneficiou enormemente com os loucos anos 20 e estava a caminho de se tornar o economista mais rico da história quando o Federal Reserve zelando pela economia dos EUA. Embora pego de surpresa pelo crash, o adaptável Keynes conseguiu reconstruir sua fortuna comprando ações na liquidação após o crash. Seus investimentos contrários o deixaram com uma fortuna de cerca de US $ 30 milhões em sua morte, tornando-o o segundo economista mais rico da história.

A Teoria Geral

Muitos outros se saíram muito pior com o crash e a depressão resultante, no entanto, e foi aí que começaram as contribuições econômicas de Keynes. Keynes acreditava que o capitalismo de livre mercado era inerentemente instável e que precisava ser reformulado para combater o marxismo e a Grande Depressão. Suas idéias foram resumidas em seu livro de 1936, “The General Theory of Employment, Interest and Money”. Entre outras coisas, Keynes afirmava que a economia clássica – a mão invisível de Adam Smith – só se aplicava em casos de pleno emprego. Em todos os outros casos, sua “Teoria Geral” prevaleceu.

Por Dentro da Teoria Geral

A “Teoria Geral” de Keynes será para sempre lembrada por dar aos governos um papel central na economia. Embora tenha sido escrito ostensivamente para evitar que o capitalismo escorregasse para o planejamento central do marxismo, Keynes abriu a porta para que o governo se tornasse o principal agente da economia. Simplificando, Keynes via o financiamento do déficit, despesas públicas, tributação e consumo como mais importantes do que poupança, investimento privado, orçamentos governamentais equilibrados e impostos baixos (virtudes econômicas clássicas). Keynes acreditava que um governo intervencionista poderia consertar uma depressão gastando seu caminho para sair e forçando seus cidadãos a fazer o mesmo, enquanto macroeconômicas.

Buracos no chão

Keynes apoiou sua teoria adicionando os gastos do governo à produção nacional geral. Isso foi polêmico desde o início porque o governo não economiza ou investe como as empresas e os indivíduos fazem, mas levanta dinheiro por meio de impostos obrigatórios ou emissão de dívidas (que são reembolsadas pelas receitas fiscais). Ainda assim, ao adicionar o governo à equação, Keynes mostrou que os gastos do governo – mesmo cavando buracos e preenchendo-os – estimulariam a economia quando as empresas e os indivíduos estivessem apertando os orçamentos. Suas ideias influenciaram fortemente o New Deal e o estado de bem-estar que cresceu na era do pós-guerra.

(Para aprender as diferenças entre a economia do lado da oferta e a economia keynesiana, leia Compreendendo a economia do lado da oferta.)

A guerra para economizar e investir

Keynes acreditava que o consumo era a chave para a recuperação e a poupança eram as correntes que prendiam a economia. Em seus modelos, a poupança privada é subtraída da parte do investimento privado da equação do produto nacional, fazendo com que o investimento do governo pareça ser a melhor solução. Somente um grande governo que gasta em nome do povo seria capaz de garantir pleno emprego e prosperidade econômica. Mesmo quando forçado a retrabalhar seu modelo para permitir algum investimento privado, ele argumentou que não era tão eficiente quanto os gastos do governo porque os investidores privados seriam menos propensos a empreender / pagar a mais por obras desnecessárias em tempos econômicos difíceis.

Como a macroeconomia simplifica

É fácil ver por que os governos foram tão rápidos em adotar o pensamento keynesiano. Deu aos políticos fundos ilimitados para projetos de estimação e gastos deficitários, o que foi muito útil na compra de votos. Os contratos governamentais rapidamente se tornaram sinônimo de dinheiro grátis para qualquer empresa que o adquirisse, independentemente de o projeto ter sido executado dentro do prazo e do orçamento. O problema era que o pensamento keynesiano fazia suposições enormes que não eram sustentadas por nenhuma evidência do mundo real.

Por exemplo, Keynes presumiu que as taxas de juros seriam constantes, não importando quanto ou quão pouco capital estivesse disponível para empréstimos privados. Isso permitiu que ele mostrasse que a poupança prejudica o crescimento econômico – embora as evidências empíricas apontassem para o efeito oposto. Para tornar isso mais óbvio, ele aplicou um multiplicador aos gastos do governo, mas negligenciou adicionar outro semelhante à poupança privada. A simplificação excessiva pode ser uma ferramenta útil em economia, mas quanto mais suposições simplificadoras são usadas, menos aplicação no mundo real uma teoria terá.

A teoria chega ao limite

Keynes morreu em 1946. Além de “The General Theory”, fez parte de um painel que trabalhou no Acordo de Bretton Woods e no Fundo Monetário Internacional (FMI). Sua teoria continuou a crescer em popularidade e pegou o público. Após sua morte, no entanto, os críticos começaram a atacar tanto a visão macroeconômica quanto os objetivos de curto prazo do pensamento keynesiano. Forçar gastos, eles argumentaram, pode manter o trabalhador empregado por mais uma semana, mas o que acontece depois disso? Eventualmente, o dinheiro acaba e o governo deve imprimir mais, levando à inflação.

Foi exatamente o que aconteceu na estagflação dos anos 1970. A estagflação era impossível na teoria de Keynes, mas aconteceu mesmo assim. Com os gastos do governo impedindo o investimento privado e a inflação reduzindo os salários reais, os críticos de Keynes ganharam mais ouvidos. Em última análise, coube a Milton Friedman reverter a formulação keynesiana do capitalismo e restabelecer os princípios do mercado livre nos Estados Unidos.

(Descubra quais fatores contribuem para uma economia em desaceleração, em Examining Stagflation and Stagflation, 1970s Style.)

Keynes para todas as idades

Embora não tenha mais a mesma estima de antes, a economia keynesiana está longe de estar morta. Quando você vê os gastos do consumidor ou os números da confiança, está vendo uma conseqüência da economia keynesiana. Os cheques de estímulo que o governo dos EUA distribuiu aos cidadãos em 2008 também representam a ideia de que os consumidores podem comprar TVs de tela plana ou gastar a economia sem problemas. O pensamento keynesiano nunca abandonará completamente a mídia ou o governo. Para a mídia, muitas das simplificações são fáceis de entender e trabalhar em um segmento curto. Para o governo, a afirmação keynesiana de que sabe gastar o dinheiro dos contribuintes melhor do que os contribuintes é um bônus.

Resultado

Apesar dessas consequências indesejáveis, o trabalho de Keynes é útil. Ajuda a fortalecer a teoria do livre mercado por oposição, como podemos ver no trabalho de Milton Friedman e dos economistas da Escola de Chicago que seguiram Keynes. A adesão cega ao evangelho de Adam Smith é perigosa à sua maneira. A formulação keynesiana forçou a economia de livre mercado a se tornar uma teoria mais abrangente, e os ecos persistentes e populares do pensamento keynesiano em todas as crises econômicas fizeram com que a economia de livre mercado se desenvolvesse em resposta.

Friedman disse uma vez: “Somos todos keynesianos agora.” Mas a citação completa foi: “Em certo sentido, somos todos keynesianos agora; em outro, ninguém é mais keynesiano. Todos nós usamos a linguagem e o aparelho keynesiano; nenhum de nós mais aceita as conclusões keynesianas iniciais.”