ITraxx
O que é iTraxx?
iTraxx é um grupo de índices internacionais de derivativos de crédito que os investidores podem usar para obter ou proteger a exposição aos mercados de crédito subjacentes aos derivativos de crédito. O mercado de derivativos de crédito que o iTraxx oferece permite às partes transferir o risco e o retorno dos ativos subjacentes de uma parte para outra sem realmente transferir os ativos. Os índices iTraxx cobrem os mercados de derivativos de crédito na Europa, Japão, Ásia exceto Japão e Austrália. Os índices iTraxx também são comumente chamados de índices Markit iTraxx.
Principais vantagens
- iTraxx é uma coleção de índices para o mercado de credit default swap na Europa, Austrália e Ásia.
- Esses índices permitem que os formadores de mercado e participantes ativos no mercado de swaps assumam o outro lado das negociações por um curto período e forneçam liquidez nesses mercados.
- O índice é baseado em dados de liquidez de formadores de mercado.
Compreendendo o iTraxx
Os índices iTraxx foram desenvolvidos para trazer maior liquidez, transparência e aceitação ao mercado de credit default swap. Esses índices são usados por vários formadores de mercado licenciados, que incluem grandes bancos de investimento, gestores de ativos, fundos de hedge e provedores de ETF. A negociação com base nesses índices permite que eles protejam o risco quando assumem o papel de contraparte em uma negociação – permitindo, assim, que executem negociações com mais rapidez e frequência com participantes do mercado de swaps.
História do iTraxx
O mercado de credit default swap cresceu enormemente ao longo do tempo. Na década de 2000, os participantes do mercado estavam procurando ferramentas padronizadas para hedge e alavancagem para a exposição geral do mercado de crédito em mercados globais. JP Morgan e Morgan Stanley estavam entre alguns dos criadores de índices do crescente mercado de derivativos de crédito. Esses índices se fundiram ao longo do tempo, terminando com a International Index Company (IIC), que administrava os índices iTraxx. A IIC estabeleceu uma abordagem baseada em regras em que calculou uma classificação de liquidez usando dados enviados por formadores de mercado. Essa lista das entidades com maior liquidez era atualizada a cada seis meses, criando uma nova série de índices de derivativos de crédito em base contínua.
Markit iTraxx e CDX
Em novembro de 2007, o Markit Group, uma empresa de serviços financeiros e informações, adquiriu a IIC e a CDS IndexCo, que desempenhava a mesma função que a iTraxx para os mercados norte-americanos e emergentes. A Markit deu continuidade à rolagem dos índices de seis meses para todos os índices de derivativos de crédito que adquiriu.
Agora atua como o agente de cálculo dos índices, decide a exclusão e inclusão, atribui as entidades de referência e tem trabalhado com a International Swaps and Derivatives Association na padronização da documentação legal para derivativos que frequentemente abrangem jurisdições globais. Juntos, Markit iTraxx e Markit CDX representam quase metade do mercado de índices de derivativos de crédito. A Markit também publica publicamente suas regras, constituintes, cupons e preços diários como parte de seu compromisso com a transparência do mercado.
Papel do iTraxx no Mercado
O iTraxx e outros índices de derivativos de crédito, em última análise, ajudam a aumentar a negociabilidade dos swaps de inadimplência de crédito. Eles fazem isso aumentando a transparência do mercado e padronizando as transações, dois fatores que aumentam a liquidez e a eficiência operacional do mercado como um todo. Além de ajudar os principais players do mercado a distribuir o risco de acordo com o apetite, os índices iTraxx também se tornaram um sinal de mercado cuidadosamente observado. Os traders comparam o desempenho dos índices iTraxx com outros índices do mesmo mercado, como o índice de ações Nikkei, para detectar ou confirmar tendências no desempenho econômico geral.