Investindo no setor de saúde

Este é um setor muito afetado por dados de ensaios clínicos, e surpresas sobre os resultados dos dados podem afetar tremendamente o preço das ações. Surpresas positivas – dados clínicos melhores do que o esperado, tempo de entrada no mercado mais rápido etc. – podem fazer com que as ações se valorizem significativamente em um curto período de tempo, enquanto as surpresas negativas podem ter o efeito oposto.  Além disso, os dados do mercado pós-venda, como o número de prescrições escritas, participação de mercado, avisos da FDA ou a perda de uma patente afetarão os investimentos. Este é um setor que requer monitoramento ativo por parte do investidor. (Para saber mais sobre os riscos e recompensas de investir em produtos farmacêuticos e biotecnologia, leia os altos e baixos da biotecnologia.)

Quem paga as contas? As seguradoras de saúde são as empresas que pagam as contas – mais ou menos. As empresas adquirem seguro saúde de uma das duas maneiras gerais:

1. A empresa compradora assume o risco de pagar todas as contas.
2. A seguradora de saúde assume o risco.

A escolha de uma empresa pode afetar seu risco e lucratividade.

Habilidades de subscrição impulsionam a lucratividade das seguradoras de saúde. Quanto melhor for a subscrição, menores serão os custos médicos relativos ao prêmio (ou pagamento) recebido da empresa compradora.  O principal índice relatado pelas seguradoras de saúde é o índice de custos médicos. Esse índice é semelhante ao índice de lucro operacional e deve ser visto como uma análise de tendência. O índice de sinistralidade médica também é um índice importante e é semelhante à margem bruta, só que ao contrário (índices mais baixos são melhores). Além disso, você deseja investir em uma empresa que tenha uma administração conservadora e confiável, porque muitas vezes há incompatibilidades de tempo entre o momento em que os serviços médicos são consumidos e o momento em que as contas são pagas. (Para saber mais sobre a função dos subscritores de seguros, consulte A subscrição de seguros é ideal para você? )

Asreservas de responsabilidade adequadastambém são uma medida importante a ser revisada. Esses estoques são geralmente mais estáveis ​​e menos suscetíveis a surpresas em comparação com os estoques de medicamentos. No entanto, Medicaid, é importante, pois o governo dos EUA é o maior comprador individual de serviços de saúde.  O Comitê de Maneiras e Recursos da Câmara é a parte do governo que afeta a legislação do Medicare.  Além disso, muitas vezes percebe-se que o Partido Democrata é menos amigável com as empresas de saúde do que o Partido Republicano, e as ações do setor costumam reagir a mudanças no controle partidário do governo.  (Para ler mais sobre como o partido no poder afeta o mercado de ações, leia Para maiores retornos das ações, vote no republicano ou no democrata? )

Instalações

Os prestadores de serviços médicos – os hospitais e clínicas – são a pedra angular da saúde nas leis dos USUS que exigem que todas as instalações com uma sala de emergência tratem qualquer pessoa que entre pelas portas, independentemente de essa pessoa ter seguro saúde ou dinheiro para pagar pelo Serviços.  Essa legislação criou forte concorrência para os hospitais na forma de clínicas autônomas e hospitais especializados, que não possuem pronto-socorro e, como tal, não são obrigados a prestar serviços a todos.  (Leia O que o Medicare cobre? Para saber mais sobre a cobertura de saúde do governo.)

Essas clínicas são capazes de selecionar quais pacientes tratar e se beneficiar de pagamentos mais altos das seguradoras.  Enquanto isso, os hospitais enfrentam dívidas incobráveis ​​que afetam sua lucratividade. O índice de inadimplência é uma área de foco para os investidores. Além disso, o controle de custos é fundamental para a lucratividade dos hospitais. Muitos sistemas hospitalares ainda não incorporaram avanços tecnológicos, como registros médicos eletrônicos, aquisição adequada e sistemas operacionais, como parte de suas operações padrão, embora isso pareça estar mudando.

Controlar os custos entre vários centros de custo é muito difícil para os hospitais. Os que fazem isso bem e incorporam sistemas de computador tendem a ser considerados os mais bem gerenciados. Além disso, os hospitais que conseguem recrutar médicos especializados, como neonatologistas, podem aumentar o EBITDA por leito, já que a prática médica especializada geralmente recebe pagamentos mais altos pelos serviços.  Além dos índices de inadimplência, o EBITDA por leito e as taxas gerais de utilização ou capacidade são outras métricas importantes. (Leia mais sobre os usos e armadilhas do EBITDA em Uma visão clara do EBITDA.)

Outras Indústrias

Os gerentes de benefícios farmacêuticos (PBMs) são empresas que administram benefícios de medicamentos em nome das seguradoras. Eles trabalham em parceria com a seguradora de saúde e podem ser considerados um segmento terceirizado de seguro saúde. Geralmente, quando você vai à farmácia para obter uma receita, a farmácia entrará em contato (por meio do computador) com o seu PBM para saber se você está coberto para o medicamento específico. Além disso, se você receber seus medicamentos pelo correio, eles geralmente vêm do centro de distribuição da PBM. (Leia The Bottom Line On Margins para obter mais informações sobre como uma empresa ganha dinheiro.)

PBMs tendem a se beneficiar de mais transações de e-mail e prescrições genéricas preenchidas porque geralmente recebem uma margem mais altapara esse tipo de serviço.  Além disso, os PBMs recebem margens mais altas em medicamentos especiais, medicamentos injetáveis ​​(como medicamentos biotecnológicos) ou medicamentos que precisam ser refrigerados e normalmente não são vendidos em uma farmácia local (porque esses tipos de medicamentos requerem mais atenção). Portanto, os PBMs que têm um grande componente de farmácia especializada tendem a ter margens mais altas.

Os distribuidores são intermediários entre os fabricantes de medicamentos e as farmácias e recebem uma taxa de serviço de controle de logística para as empresas farmacêuticas. Muitos distribuidores também possuem outras linhas de negócios que melhoram as margens, como a embalagem de alguns medicamentos, mas a margem da taxa de serviço é o principal impulsionador dos lucros.

As empresas de tecnologia e dispositivos médicos fabricam uma série de produtos médicos, desde curativos até articulações artificiais e stents cardíacos. Essas empresas, assim como os fabricantes de medicamentos, gastam uma grande porcentagem da receita em P&D e algumas precisam seguir o mesmo caminho de ensaios clínicos.  Investir nessas empresas requer conhecimento e análise da nova tecnologia, bem como dos concorrentes e substitutos conhecidos. As taxas de adoção e as margens brutas são indicadores importantes do sucesso de uma empresa, que é semelhante a outras empresas de tecnologia.

Conclusão

Investir em ações de saúde pode fornecer retornos generosos, mas também é tedioso devido aos muitos fatores que afetam os preços das ações. O setor de saúde é vasto e há muitas empresas grandes e pequenas para escolher em vários setores. Para ajudar a aliviar o fardo, existem veículos de investimento como ETFs e fundos mútuos de saúde nos quais você pode investir; eles podem reduzir a volatilidade do investimento em ações individuais, diversificando as participações. (Leia mais sobre diversificação e investimento em nosso tutorial Risco e Diversificação.)