Investir na China
Talvez nenhuma oportunidade de investimento tenha conquistado mais as mentes dos investidores nos últimos anos do que a China. De acordo com o Banco Mundial, o PIB da China tem uma média de quase 10% ao ano desde 1978. E em 2018, o país representava quase 19% da população mundial.
Inevitavelmente, a China terá soluços ao prosseguir na liderança do crescimento global da economia. As guerras comerciais em curso entre os EUA e a China têm causado alguma incerteza para o futuro de ambos os países, e o Banco Mundial observa que, para que o crescimento da China seja sustentável no longo prazo, o país terá que fazer algumas mudanças importantes em suas políticas.
Antes de fazer investimentos relacionados à China, os investidores devem considerar as armadilhas, entender os riscos e as recompensas, focar em empresas favoráveis aos acionistas e se limitar aos investimentos que eles entendem.
Principais vantagens
- A urbanização da China, que deve continuar após 2030, levou a seu impressionante crescimento econômico.
- Alguns dos riscos associados ao investimento na China incluem sua estrutura comunista, diferenças regulatórias e informações privilegiadas.
- As oportunidades de investimento na China incluem corporações norte-americanas com presença no país, fundos mútuos e ETFs.
China e Urbanização
A urbanização por si só levou ao impressionante crescimento econômico da China, e o país continuará a se urbanizar. Foram necessárias três décadas de reforma econômica para que a população chinesa deixasse de ser altamente rural para se tornar mais urbana, e espera-se que a China tenha mais 20 anos ou mais de urbanização pela frente.
À medida que as pessoas mudam de um estilo de vida agrário para um estilo de vida urbanizado, muita coisa precisa acontecer. As cidades precisam ser desenvolvidas e construídas, o que requer crescimento em infraestrutura, comércio e outros serviços. As economias mudam à medida que os indivíduos param de trabalhar simplesmente para se sustentar e, em vez disso, começam a se especializar. Essa especialização requer mais educação, e uma sociedade educada é tipicamente uma sociedade mais rica. À medida que a riqueza per capita melhora, a qualidade de vida melhora. Durante esse processo, negócios começam a brotar, muitos dos quais criam uma enorme riqueza para os acionistas.
$ 13,8 bilhões
PIB da China em 2018 de acordo com o Fundo Monetário Internacional.
A China de apenas alguns anos atrás é frequentemente comparada à América logo antes da revolução industrial.É uma comparação bastante precisa se você deixar de lado algumas diferenças fundamentais entre os dois. O crescimento no século 21 provavelmente pertencerá à China, assim como o crescimento no século 20 pertenceu aos Estados Unidos. Esse crescimento provavelmente criará trilhões de dólares em produção econômica no futuro próximo, razão pela qual muitas pessoas continuam a considerar oportunidades de investimento na China.
Compreendendo o risco e a recompensa
Para aproveitar ao máximo qualquer investimento e recompensa relacionada na China, qualquer investidor inteligente deve ter uma compreensão clara dos riscos envolvidos. Uma análise detalhada de todos os riscos potenciais de investir na China está muito além do escopo deste artigo, mas entender o layout básico fornece uma base sólida. É importante entender que os riscos não devem impedir o investimento, mas, como investidor, você deve se esforçar para entendê-los adequadamente para contabilizá-los.
Em primeiro lugar, a China ainda é um país comunista. Portanto, apesar dos princípios de livre mercado que a China adotou, as regras que regem uma empresa pública na China são diferentes das dos Estados Unidos
As ações chinesas são negociadas na Bolsa de Valores de Xangai e na Bolsa de Valores de Hong Kong. Ambas as bolsas têm requisitos de listagem semelhantes aos das bolsas dos Estados Unidos. As empresas devem apresentar relatórios financeiros regularmente, realizar auditorias e atender a outros requisitos de tamanho e capitalização. Além disso, no entanto, as regras e normas diferem, e é aí que as coisas ficam confusas.
Não apenas os padrões contábeis chineses diferem dos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) dos EUA, mas também existem muitas diferenças regulatórias. Uma diferença comum é a negociação de ações da empresa por insiders. Nos Estados Unidos, as negociações com informações privilegiadas são intensamente regulamentadas – a integridade de um sistema baseado no mercado repousa na premissa de que a negociação de títulos não está sendo manipulada por empresas internas. Em 2008, a China proibiu as negociações de grandes acionistas no mês anterior à divulgação de relatórios financeiros pelas empresas. No entanto, estudos acadêmicos sugerem que o uso de informações privilegiadas ainda é um problema no país. Um estudo de 2013 no International Journal of Accounting and Financial Reporting concluiu que as leis de comércio interno da China ainda são: “Alcançando o resto do mundo”.
As empresas chinesas usam as Normas de Contabilidade Chinesas (CAS), também conhecidas como Princípios de Contabilidade Geralmente Aceitos na China.
Um mosaico de opções
Os investidores interessados em possuir uma parte da história de investimento da China têm uma abundância de produtos de investimento disponíveis. Como esperado, algumas opções são muito melhores do que outras e algumas opções devem ser evitadas por completo ou deixadas para os investidores mais sofisticados.
Muitos investidores podem estar interessados em manter o que sabem – empresas americanas em expansão na China. Eles podem oferecer o melhor dos dois mundos: a vantagem das empresas públicas regulamentadas pelos EUA e aderentes aos GAAP, juntamente com o potencial de crescimento de lucro proveniente da China.
Um ótimo exemplo é o Yum! Brands ( YUM ), proprietária da Pizza Hut, KFC e Taco Bell. Essas redes têm visto um surto de crescimento na China e o país tem sido cada vez mais uma fonte de lucro para a empresa. Outras empresas de grande capitalização que obtêm uma parte significativa de seus lucros da China incluem Nike (NKE), Starbucks (SBUX) e Apple ( AAPL ).
Os investidores interessados em possuir ações de empresas listadas nas bolsas chinesas devem procurar fundos administrados profissionalmente com foco na China. Muitos gestores de ativos que oferecem fundos com foco na China têm analistas na China que visitam e avaliam as empresas antes de investir nelas. Muitos desses fundos também protegem sua exposição em yuans (ou renminbi) em relação ao dólar americano, reduzindo outra fonte de risco para um investidor americano. Alguns desses fundos vêm com taxas de despesas mais altas do que os fundos de ações nacionais – outra coisa a se considerar antes de começar.
Outra consideração é um fundo negociado em bolsa (ETF). Existem muitas opções disponíveis que se concentram em ações chinesas, dando a você a chance de investir em empresas com sede na China. Lembre-se, porém, de que o crescimento da maioria desses ETFs foi prejudicado pelas tensões comerciais entre Washington e Pequim.
Existem mais de 50 ETFs da China que são comercializados nos Estados Unidos.
Qualquer pessoa que pretenda investir diretamente em empresas deve considerar o enfoque em empresas de primeira linha na China. Essas empresas estão prontas para se estabelecer, possuem operações financeiras profundas e maior base acionária, oferecendo maior segurança aos investidores em uma região ainda marcada pela incerteza.
Muitas empresas chinesas também estão listadas diretamente nas bolsas de valores dos Estados Unidos. Há muitos anos, essas empresas eram as queridinhas do mercado. Nos últimos anos, no entanto, praticamente todos eles foram submetidos a intenso escrutínio devido à incapacidade dos investidores de confiar em suas demonstrações financeiras. Incapaz de recuperar a confiança do investidor, os preços das ações de muitas empresas chinesas listadas nos EUA caíram significativamente. Ainda assim, esta categoria oferece aos investidores disciplinados a oportunidade de encontrar algumas oportunidades atraentes que são mais fáceis de pesquisar e negociar.