Uma introdução à negociação de futuros de Forex

O mercado de câmbio global representa mais de US $ 5 trilhões de dólares americanos em volume médio diário de negociação, tornando-o um dos maiores mercados do mundo.  Nesse mercado, há uma classe crescente de títulos derivativos: futuros de câmbio. Este artigo irá definir e descrever esses contratos de futuros e suas aplicações populares, bem como apresentar algumas ferramentas analíticas necessárias para negociar com sucesso um contrato no espaço de futuros de forex.

O que são futuros de Forex?

Os futuros de Forex são contratos de futuros padronizados para comprar ou vender moeda em uma data, hora e tamanho do contrato definidos. Esses contratos são negociados em uma das numerosas bolsas de futuros em todo o mundo. Ao contrário de suas contrapartes a termo, os contratos futuros são negociados publicamente, não personalizáveis ​​(padronizados em seu tamanho de contrato e procedimentos de liquidação especificados) e garantidos contra perdas de crédito por um intermediário conhecido como câmara de compensação.

A câmara fornece essa garantia por meio de um processo no qual os ganhos e perdas acumulados diariamente são convertidos em perdas efetivas de caixa e creditados ou debitados ao correntista. Esse processo, conhecido como marcação a mercado, usa a média das últimas negociações do dia para calcular um preço de ajuste. Esse preço de ajuste é então usado para determinar se um ganho ou perda foi incorrido em uma conta de futuros. No intervalo de tempo entre a liquidação do dia anterior e a atual, os ganhos e perdas são baseados no último valor de liquidação. 

Margens Futuras

As câmaras de compensação de futuros exigem um depósito dos participantes, conhecido como margem. Ao contrário da margem no mercado de ações, que é um empréstimo de uma corretora ao cliente com base no valor de sua carteira atual, uma margem no mercado de futuros refere-se ao montante inicial de dinheiro depositado para atender a um requisito mínimo. Não há empréstimo envolvido, e essa margem inicial atua como uma forma de boa fé para garantir que ambas as partes envolvidas em uma negociação cumpram sua parte da obrigação. Além disso, a exigência de margem inicial de futuros é normalmente menor do que a margem exigida em um mercado de ações.

Caso uma conta leve a perdas após marcação a mercado diária, os detentores de posições futuras devem garantir que mantêm seus níveis de margens acima de um valor pré-designado. conhecida como margem de manutenção. Se as perdas acumuladas reduzirem o saldo da conta para abaixo do requisito de margem de manutenção, o negociante receberá uma chamada de margem e deverá depositar os fundos para trazer a margem de volta ao valor inicial.

Um exemplo de requisitos de margem para cada tipo de contrato pode ser encontrado na Chicago Mercantile Exchange, ou no site do CME  aqui  (mais no CME, abaixo). 

The Exchanges

Os futuros de Forex são negociados em bolsas de  todo o mundo. Uma das bolsas mais populares é o Chicago Mercantile Exchange (CME) Group. O Forex, assim como a maioria dos contratos futuros, pode ser negociado em um sistema aberto por meio de negociantes ao vivo em um pit floor ou inteiramente por meio eletrônico com um computador e acesso à Internet. O clamor aberto foi praticamente eliminado na Europa e substituído pelo comércio eletrônico.

Conforme mencionado anteriormente, em termos de número absoluto de contratos de derivativos negociados, o CME group lidera o pacote com um volume médio diário (ADV) de 19,1 milhões de contratos em 2020. A maioria dos contratos futuros de forex são negociados através do CME Group e seus intermediários.

Especificações de contratos e o carrapato

Cada contrato futuro foi padronizado pela bolsa e possui certas características que podem diferenciá-lo de outro contrato. Por exemplo, os futuros de CAD / USD são entregues fisicamente na data de liquidação, padronizados por tamanho para 100.000 dólares canadenses e negociados por vinte meses com base no ciclo trimestral de março (ou seja, março, junho, setembro e dezembro).

De maior interesse para os traders, no entanto, seria a flutuação de preço mínimo, também conhecida como tick. Um tique é exclusivo para cada contrato e é imperativo que o comerciante entenda suas propriedades. Para o contrato CAD / USD, o tick ou o movimento do preço mínimo para cima ou para baixo é de $ 0,0001 por incremento do dólar canadense. Com um contrato padronizado em 100.000 dólares canadenses, isso se traduz em uma movimentação de $ 10 em cada sentido. Isso significa que se o dólar canadense valorizar de 0,78700 USD para 0,78750 USD, um vendedor a descoberto teria perdido 5 ticks ou $ 50 por contrato.

Em contraste com os futuros de CAD / USD, o contrato CHF / USD tem um tamanho de contrato de 125.000 francos suíços. O tick, neste caso, é $ 0,0001 por franco suíço ou $ 12,50 / contrato.

Os mercados futuros também apresentam mini-contratos pela metade do padrão do contrato regular e o E-Minis, que são 1/10 th do tamanho de suas contrapartes regulares. E-minis são ideais para novos negociantes por causa de sua maior liquidez e acessibilidade devido aos requisitos de margem mais baixos. Os contratos são negociados 23 horas por dia, de segunda a sexta-feira, em todo o mundo.

Tipos de usos: Hedging 

Os futuros de Forex são usados ​​extensivamente para atividades de cobertura e especulação. Vamos examinar brevemente um exemplo de uso de futuros de câmbio para mitigar o risco cambial.

Uma empresa americana com negócios na Europa espera receber um pagamento de € 1.000.000 por serviços prestados em cinco meses. Para fins de exemplo, imagine que a taxa de câmbio EUR / USD à vista prevalecente está atualmente em $ 1,04.

Temendo uma maior deterioração do euro em relação ao dólar, a empresa pode proteger esse pagamento futuro vendendo oito contratos futuros de euro, cada um contendo € 125.000, com vencimento em cinco meses a $ 1,06 dólares por euro. Ao longo dos próximos cinco meses, à medida que o euro se desvaloriza ainda mais em relação ao dólar, a conta da empresa é creditada diariamente pela câmara de compensação.

Depois que o tempo passou e o euro caiu para $ 1,03, o fundo realizou ganhos de $ 3.750 por contrato a descoberto, calculado por 300 ticks (a um movimento de preço mínimo por tick de $ 0,0001) e um multiplicador de $ 12,50 por contrato. Com oito contratos vendidos, a empresa percebe ganhos totais de $ 30.000, antes de contabilizar taxas de compensação e comissões.

Se a empresa americana no exemplo não tivesse entrado nesta negociação e recebido euros na taxa à vista, ela teria uma perda de $ 10.000: $ 1,04 EUR / USD à vista cinco meses antes do vencimento do futuro, e $ 1,03 à vista no vencimento do futuro se traduz em um perda de $ 10.000 por € 1.000.000. 

Tipos de usos: negociação e especulação

Tal como acontece com o mercado de ações, os tipos de método de negociação dependem das preferências exclusivas do indivíduo no que diz respeito a técnicas e prazos.

Os day traders geralmente nunca mantêm posições durante a noite e podem entrar e sair de uma negociação em questão de minutos, buscando saltar para uma oscilação intradiária. O MO de um day trader é centrado na ação de preço e volume, com grande ênfase na análise técnica, em oposição a fatores fundamentais. Um comerciante de dia de futuros de forex emprega principalmente os principais indicadores técnicos predominantes nos mercados à vista, como MACD, osciladores, médias móveis, padrões de gráfico de linhas de tendência e áreas de suporte e resistência.

Muitos, senão todos os aspectos da análise técnica de ações podem ser intercambiáveis ​​com o mercado de futuros e, portanto, a negociação entre as duas classes de ativos pode ser uma transição fácil para os day traders.

Os traders de swing são aqueles que mantêm posições durante a noite, por até um mês de duração. Eles geralmente empregam análises técnicas que abrangem um período de tempo mais longo (gráficos de hora em hora a diários), bem como fatores macroeconômicos de curto prazo.

Finalmente, existem os operadores de posição que mantêm uma posição por várias semanas a vários anos. Para esses indivíduos, a análise técnica pode ficar em segundo plano em relação aos fatores macroeconômicos. Os traders de posições não estão preocupados com as flutuações do dia a dia nos preços dos contratos, mas estão interessados ​​no quadro como um todo. Como tal, eles podem empregar stop-loss mais amplos e princípios de gerenciamento de risco diferentes do que o swing ou day trader.

Observe, no entanto, que essas são definições generalizadas e as características diferenciadoras dos comerciantes não são preto e branco. Às vezes, os day traders podem empregar análises fundamentais, como quando os dados do Federal Open Market Committee são divulgados.

Da mesma forma, os negociadores de posição podem empregar ferramentas de análise técnica para configurar entradas, saídas e perdas de stop móvel. Além disso, os prazos utilizados pelos traders também são bastante subjetivos, e um day trader pode manter uma posição durante a noite, enquanto um trader de swing pode manter uma posição por muitos meses seguidos. Assim como nos mercados de ações, o tipo de estilo de negociação é totalmente subjetivo e varia de indivíduo para indivíduo.

Tipos de ferramentas analíticas

Semelhante ao mercado de ações, os negociantes de futuros de câmbio empregam análises fundamentais. A análise técnica, por natureza, examina os dados de preço e volume e, subsequentemente, metodologias semelhantes prevalecem tanto nos mercados de ações quanto nos mercados de futuros.

No entanto, o maior contraste analítico entre o corretor de câmbio e, digamos, um corretor de ações, está na maneira como eles empregam a análise fundamental. A análise fundamentalista no mercado de ações pode enfatizar o escrutínio das demonstrações contábeis de uma empresa, discussão e análise da administração, análise de eficiência, análise de índice e análise da indústria. Dependendo do analista, os princípios macroeconômicos mais amplos podem ficar em segundo plano em relação às características específicas da empresa. No entanto, os negociantes de futuros de câmbio (e câmbio em geral) devem estar absolutamente familiarizados com os princípios macroeconômicos e técnicas de previsão.

O negociador de futuros de câmbio deve compreender a infinidade de fatores que podem afetar a moeda de um país, como as causas e efeitos da inflação / deflação, bem como as contra-medidas disponíveis para o banco central de um país e os diferenciais das taxas de juros. O comerciante deve compreender os principais determinantes dos ciclos de negócios em um país e ser capaz de analisar indicadores econômicos, incluindo (embora não se limitando a), PIB, IPC, habitação, emprego e dados de confiança do consumidor. 

Além disso, o comerciante deve ser capaz de analisar os princípios contábeis da macroeconomia, como o nível de reservas de um banco central, superávits da conta corrente / capital e déficits, bem como estudar as causas e os resultados de ataques especulativos à moeda, por exemplo, tanto o Os desastres monetários mexicanos e tailandeses do Banco da Inglaterra constituem estudos de caso interessantes.  

Finalmente, o comerciante também deve estar familiarizado com os efeitos da turbulência geopolítica na moeda de um país, como o conflito na Crimeia e as sanções subsequentes exercidas contra a Rússia, bem como os efeitos dos preços das commodities sobre o que é chamado de dólares das commodities.

Por exemplo, tanto o dólar canadense quanto o australiano são suscetíveis a movimentos nos preços das commodities – a saber, aqueles associados à energia. Se um trader sentir que o petróleo vai experimentar novas quedas, ele pode vender contratos futuros de CAD ou fazer uma aposta longa na esperança de uma recuperação do petróleo. Novamente, a análise fundamental para futuros de câmbio sempre se preocupa com a visão mais ampla do mundo e a relação geral dos mercados.

Um breve exemplo

Vamos supor que, depois de verificar os dados técnicos e a volatilidade em torno do futuro da Grécia na zona do euro, um trader tome uma posição de baixa no EUR / USD e decida vender o contrato de junho de 2015 do euro. Eles vendem a descoberto o contrato de junho em $ 1,086, esperando que o euro se deprecie até pelo menos onde o suporte de curto prazo se encontra antes do vencimento (cerca de $ 1,07260). 

Com um valor de contrato de 125.000 euros, eles podem ganhar 134 ticks, ou $ 1.675 se sua negociação for bem-sucedida ((1.0860 – 1.07260) x 125.000). Com um requisito de margem de manutenção de $ 3.100 USD x 1,10 (as regras do CME exigem 110% do requisito de margem de manutenção para negociações especulativas), sua margem inicial seria de $ 3.410. Obtendo seu lucro de $ 1.675 e dividindo pela margem de $ 3.410, dá a eles um retorno alavancado de 49%. 

The Bottom Line

Negociar futuros de forex, assim como qualquer atividade especulativa, é de natureza arriscada. O comerciante deve ter pelo menos um conhecimento prévio de análise técnica e macroeconômica e compreender as propriedades exclusivas de um contrato e as regras relacionadas ao câmbio. Transparência, liquidez e menor risco de inadimplência tornam os futuros de câmbio atrativos. Mas o negociante deve respeitar o poder da margem em amplificar perdas (bem como ganhos), conduzir a devida diligência necessária e ter um plano de gerenciamento de risco adequado antes de colocar sua primeira negociação.