23 Junho 2021 0:53

Regra da taxa interna de retorno (TIR)

O que é a regra da taxa interna de retorno (TIR)?

A regra da taxa interna de retorno (TIR) ​​estabelece que um projeto ou investimento deve ser perseguido se sua TIR for maior do que a taxa mínima de retorno exigida, também conhecida como taxa mínima.

Principais vantagens

  • A regra da taxa interna de retorno (TIR) ​​estabelece que um projeto ou investimento deve ser perseguido se sua TIR for maior do que a taxa mínima de retorno exigida, também conhecida como taxa mínima.
  • A regra IRR ajuda as empresas a decidir se devem ou não prosseguir com um projeto.
  • Uma empresa não pode seguir rigidamente a regra da TIR se o projeto tiver outros benefícios menos tangíveis.

Compreendendo a regra IRR

Essencialmente, a regra da TIR é uma diretriz para decidir se deve prosseguir com um projeto ou investimento. Quanto maior a TIR projetada em um projeto e quanto maior o valor pelo qual ela excede o custo de capital, maiores são os fluxos de caixa líquidos para a empresa. Ou seja, o projeto parece lucrativo e a administração deve prosseguir com ele. Por outro lado, se a TIR for inferior ao custo de capital, a regra declara que o melhor curso de ação é renunciar ao projeto ou investimento.

Matematicamente, a TIR é a taxa que resultaria no valor presente líquido (VPL) dos fluxos de caixa futuros igual a exatamente zero.


Uma empresa pode escolher um projeto maior com uma TIR baixa porque gera fluxos de caixa maiores do que um projeto pequeno com uma TIR alta.

Investidores e empresas usam a regra da TIR para avaliar projetos no orçamento de capital, mas nem sempre ela pode ser aplicada com rigidez. Geralmente, quanto maior a TIR, melhor. No entanto, uma empresa pode preferir um projeto com uma TIR mais baixa porque tem outros benefícios intangíveis, como contribuir para um plano estratégico maior ou impedir a concorrência. Uma empresa também pode preferir um projeto maior com uma TIR mais baixa a um projeto muito menor com uma TIR mais alta por causa dos fluxos de caixa mais altos gerados pelo projeto maior.

Exemplo de regra IRR

Suponha que uma empresa esteja revisando dois projetos. A gerência deve decidir se avança com um, ambos ou nenhum dos projetos. Seu custo de capital é de 10%. Os padrões de fluxo de caixa para cada um são os seguintes:

Projeto A

  • Despesa inicial = $ 5.000
  • Ano um = $ 1.700
  • Ano dois = $ 1.900
  • Ano três = $ 1.600
  • Ano quatro = $ 1.500
  • Ano cinco = $ 700

Projeto B

  • Despesa inicial = $ 2.000
  • Ano um = $ 400
  • Ano dois = $ 700
  • Ano três = $ 500
  • Ano quatro = $ 400
  • Ano cinco = $ 300

A empresa deve calcular a TIR para cada projeto. O desembolso inicial (período = 0) será negativo. Resolver para IRR é um processo iterativo usando a seguinte equação:

$ 0 = Σ CF t ÷ (1 + IRR) t

Onde:

  • CF = Fluxo de caixa líquido
  • IRR = taxa interna de retorno
  • t = período (de 0 ao último período)

-ou-

$ 0 = (desembolso inicial * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 +… + CF X ÷ (1 + IRR) X

Usando os exemplos acima, a empresa pode calcular a TIR para cada projeto como:

IRR Projeto A:

$ 0 = (- $ 5.000) + $ 1.700 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 1.900 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 1.600 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 1.500 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 5

IRR Projeto A = 16,61%

IRR Projeto B:

$ 0 = (- $ 2.000) + $ 400 ÷ (1 + IRR) 1 + $ 700 ÷ (1 + IRR) 2 + $ 500 ÷ (1 + IRR) 3 + $ 400 ÷ (1 + IRR) 4 + $ 300 ÷ (1 + IRR) 5

TIR Projeto B = 5,23%

Dado que o custo de capital da empresa é de 10%, a administração deve prosseguir com o Projeto A e rejeitar o Projeto B.

perguntas frequentes

O que é IRR?

A TIR (taxa interna de retorno) é a taxa de juros (também conhecida como taxa de desconto) que trará uma série de fluxos de caixa (positivos e negativos) a um valor presente líquido (NPV) de zero (ou ao valor atual de dinheiro investido). Usar a TIR para obter o valor presente líquido é conhecido como o método de fluxo de caixa descontado de análise financeira. Investidores e empresas usam a TIR para avaliar se um investimento em um projeto pode ser justificado.

Como a regra IRR é usada?

Essencialmente, a regra IRR é uma diretriz para decidir se deve prosseguir com um projeto ou investimento. Quanto maior a TIR projetada em um projeto e quanto maior o valor pelo qual ela excede o custo de capital, maiores são os fluxos de caixa líquidos para a empresa. Ou seja, o projeto parece lucrativo e a administração deve prosseguir com ele. Por outro lado, se a TIR for inferior ao custo de capital, a regra declara que o melhor curso de ação é renunciar ao projeto ou investimento.

As empresas sempre seguirão a regra IRR?

A regra IRR nem sempre pode ser aplicada com rigidez. Geralmente, quanto maior a TIR, melhor. No entanto, uma empresa pode preferir um projeto com uma TIR menor, desde que ainda supere o custo de capital, porque tem outros benefícios intangíveis, como contribuir para um plano estratégico maior ou impedir a concorrência. Uma empresa também pode preferir um projeto maior com uma TIR mais baixa a um projeto muito menor com uma TIR mais alta por causa dos fluxos de caixa mais altos gerados pelo projeto maior.

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