Lei de Sanções de Informações Privilegiadas de 1984

O que é a Lei de Sanções sobre Informações Privilegiadas de 1984?

O Insider Trading Sanctions Act de 1984 é uma peça da legislação federal que permite à Securities and Exchange Commission (SEC) buscar uma multa civil, de até três vezes o valor do lucro ou prejuízo, daqueles considerados culpados de usar informações privilegiadas em comércios, bem como aqueles que forneceram informações geralmente não disponíveis ao público. O Insider Trading Sanctions Act de 1984 também prevê a aplicação de multas criminais.

Compreendendo a Lei de Sanções de Informações Privilegiadas de 1984

O Congresso dos Estados Unidos aprovou o Insider Trading Sanctions Act de 1984 para ajudar a SEC a processar os acusados ​​de insider trading, que era uma das principais prioridades na década de 1980. Antes da aprovação da lei, o valor que um comerciante poderia ganhar com informações privilegiadas superava em muito as possíveis penalidades financeiras.

Promulgada pelo presidente Reagan em 10 de agosto, a lei aumentou severamente as penalidades civis e outros recursos legais disponíveis para os reguladores federais por violações relacionadas à publicação de informações de mercado “privilegiadas”. Ao mudar a ênfase da compensação das vítimas para a punição dos infratores, a medida foi amplamente recebida como um sinal de que o governo estava ficando duro com aqueles que abusavam de informações privilegiadas.

Do ponto de vista da teoria do mercado, a Lei serviu como um mecanismo de ” risco-recompensa ” que criou uma equação ao tornar as penalidades para informações privilegiadas mais alinhadas com o tamanho da tentação de lucro. Os legisladores argumentaram que os potenciais infratores seriam contidos pela ameaça de penalidades monetárias materiais.

Um elemento da lei permanece uma incerteza hoje: o dever fiduciário. A existência de responsabilidade fiduciária é o primeiro requisito para o estabelecimento da responsabilidade. Ou seja, um réu deve primeiro ser um insider. Embora a lei apresentasse alguns caprichos em torno de quem exatamente é um insider, acrescentou algumas salvaguardas úteis para promover a confiança dos investidores nos mercados de capitais. Ao nivelar melhor o campo de jogo para todos os investidores, a lei provavelmente contribuiu para tornar os mercados financeiros dos EUA mais confiáveis.

Informações privilegiadas e negociações privilegiadas

Informações privilegiadas são informações que não são conhecidas publicamente. As informações são conhecidas apenas por insiders de uma empresa, como diretores, executivos ou funcionários de uma empresa. Essas pessoas são chamadas de insiders porque têm um conhecimento sobre a empresa que o público não possui. Eles não estão autorizados a agir com base nesse conhecimento nos mercados financeiros públicos para obter ganhos financeiros.

Portanto, o uso de informações privilegiadas está agindo com base em informações não públicas para ganho financeiro, mesmo que não seja um ganho pessoal. Por exemplo, se um funcionário de uma empresa de capital aberto descobrir por meio de um memorando na lata de lixo que sua empresa será comprada com um prêmio em relação ao preço atual da ação, é uma negociação privilegiada comprar ações antes do anúncio, ou para dizer a outra pessoa para fazer o mesmo.

A negociação com informações privilegiadas está sujeita às leis de negociação com informações privilegiadas discutidas acima. Aqueles que o fizerem, ou participarem, estão sujeitos a penalidades civis e criminais.

O uso de informações privilegiadas não é apenas agir com base em informações não públicas para ganhar dinheiro, mas também evitar perdas. Vender uma ação sabendo que notícias negativas (que atualmente não são públicas) serão divulgadas ao público em alguns dias é uma negociação com base em informações privilegiadas.

Uma vez que as informações são públicas, elas não são mais informações privilegiadas e podem ser acionadas da maneira que um determinado investidor considerar adequada.

Exemplo de Insider Trading e Martha Stewart

Em 28 de dezembro de 2001, o preço das ações da ImClone despencou quando foi anunciado publicamente que um de seus medicamentos não conseguiu a aprovação da Food and Drug Administration (FDA). Antes desta data, a SEC disfarçou que várias pessoas dentro da empresa, seus familiares e investidores proeminentes foram avisados ​​para se desfazerem de suas ações antes do anúncio oficial. Isso seletivamente permitiu que certos indivíduos vendessem suas ações a um preço mais alto, sabendo muito bem que após o anúncio o preço das ações seria muito mais baixo, e aqueles que compram as ações desses insiders não estariam fazendo isso se tivessem as mesmas informações que os insiders tinham.

Martha Stewart também foi avisada por seu corretor e vendeu $ 230.000 em ações antes do anúncio. No final das contas, ela foi condenada a cinco meses de prisão, cinco meses de prisão domiciliar e dois anos de liberdade condicional. Martha Stewert mantém sua inocência afirmando que seu corretor tinha uma ordem para vender as ações se elas caíssem abaixo de um determinado preço. A SEC não acreditou nela.