Portfólio ineficiente

O que é um portfólio ineficiente?

Uma carteira ineficiente é aquela que oferece um retorno esperado muito baixo para a quantidade de risco assumida. Por outro lado, uma carteira ineficiente também se refere àquela que exige muito risco para um determinado retorno esperado. Em geral, uma carteira ineficiente tem uma relação risco-recompensa baixa.

Compreendendo um portfólio ineficiente

Uma carteira ineficiente expõe o investidor a um grau de risco mais alto do que o necessário para atingir o retorno desejado. Por exemplo, uma carteira de títulos de alto rendimento que se espera que forneça apenas a taxa de retorno livre de risco seria considerada ineficiente. Um investidor poderia obter o mesmo retorno comprando letras do Tesouro, que são consideradas entre os investimentos mais seguros do mundo (em vez de títulos de alto rendimento, que são, por definição, classificados como investimentos de risco).

Portfólios Eficientes vs. Portfólios Ineficientes

Em uma carteira eficiente, os ativos investíveis são combinados de uma forma que produz o melhor nível de retorno esperado possível para seu nível de risco – ou o menor risco para um retorno desejado. A linha que conecta todas essas carteiras eficientes é conhecida como fronteira eficiente. A fronteira eficiente representa aquelas carteiras que possuem a taxa máxima de retorno para cada nível de risco. A última coisa que os investidores desejam é uma carteira com baixo retorno esperado e alto nível de risco.

Nenhum ponto na fronteira eficiente é melhor do que qualquer outro ponto. Os investidores devem examinar suas próprias preferências de risco-retorno para determinar onde devem investir na fronteira eficiente. Esse conceito foi formulado pela primeira vez por Harry Markowitz em 1952. Em seu artigo “Portfolio Selection”, que foi publicado no Journal of Finance em 1952. Markowitz foi o pioneiro no conceito da moderna teoria de portfólio (MPT). De acordo com o MPT, as características de risco e retorno de um investimento não devem ser vistas isoladamente. Em vez disso, eles devem ser avaliados pela forma como o investimento afeta o risco e o retorno do portfólio geral.

O MPT assume que os investidores são avessos ao risco, o que significa que dadas duas carteiras que oferecem o mesmo retorno esperado, os investidores irão preferir a de menor risco. Assim, um investidor assumirá um risco maior apenas se for compensado por retornos esperados mais elevados; um investidor que deseja maiores retornos esperados deve aceitar mais riscos. A suposição é que um investidor racional não investirá em uma carteira se houver uma segunda carteira com um perfil de retorno esperado de risco mais favorável.

Na prática, o MPT pode ser usado para construir uma carteira que minimize o risco para um determinado nível de retorno esperado; é muito útil para investidores que tentam construir carteiras eficientes usando fundos negociados em bolsa (ETFs). Portfólios eficientes utilizam a teoria de portfólio moderna. De acordo com a teoria, você pode limitar a volatilidade de seu portfólio distribuindo seu risco entre diferentes tipos de investimentos. Usando essa ideia, uma carteira de ações de risco poderia, em geral, ter menos risco do que uma carteira que mantém apenas uma posição concentrada, mesmo que seja uma posição relativamente segura.