A importância de analisar contas a receber

Ao estudar as demonstrações financeiras, os investidores costumam se concentrar em receitas, lucro líquido e lucro por ação. Embora investigar as receitas e os lucros de uma empresa seja uma boa maneira de obter uma imagem geral de sua saúde, a análise das contas a receber permite que você avance um pouco mais em sua análise.

Contas a receber: o que é e por que é importante?

Em termos mais simples, as contas a receber medem o dinheiro que os clientes devem a uma empresa por bens ou serviços já fornecidos. Como a empresa espera o dinheiro no futuro, os contadores incluem contas a receber como um ativo no balanço da empresa. No entanto, a maioria das empresas não espera receber 100 por cento do dinheiro mostrado nas contas a receber.

Dado o risco de falta de pagamento, você pode se perguntar por que as empresas continuam fornecendo bens e serviços sem exigir pagamento adiantado. Ao lidar com clientes regulares e confiáveis, uma empresa pode se beneficiar com a venda de seus produtos e serviços a crédito. Pode ser capaz de fazer mais vendas dessa forma e também reduzir os custos de transação. Por exemplo, a empresa pode faturar clientes confiáveis ​​periodicamente, em vez de processar vários pequenos pagamentos.

O problema é quando as contas a receber refletem o dinheiro devido por clientes não confiáveis. Os clientes podem usar como padrão em seus pagamentos, forçando a empresa a aceitar uma perda. Para compensar esse risco, as empresas baseiam seus relatórios financeiros no pressuposto de que nem todas as contas a receber serão pagas pelos clientes. Os contadores referem-se a esta parcela como provisão para devedores duvidosos.

Pelo valor de face, é impossível saber se as contas a receber de uma empresa são indicativas de práticas de negócios saudáveis ​​ou não saudáveis. Os investidores só podem obter esse conhecimento por meio de uma análise cuidadosa.

Como analisar contas a receber

Ao longo dos anos, os analistas desenvolveram muitos métodos diferentes para descobrir a qualidade subjacente das contas a receber de uma empresa.

Um dos métodos mais simples disponíveis é o uso da relação entre contas a receber e vendas. Este rácio, que consiste nas contas a receber da empresa divididas pelas suas vendas, permite aos investidores verificar até que ponto as vendas da empresa ainda não foram pagas pelos clientes num determinado momento. Um valor mais alto sugere que a empresa pode ter dificuldade em receber pagamentos de seus clientes.

Outro método simples consiste em examinar a maneira como a provisão para devedores duvidosos da empresa mudou ao longo do tempo. Essa provisão é normalmente relatada nas notas às demonstrações financeiras, embora às vezes seja incluída no balanço patrimonial. Se a provisão para devedores duvidosos cresceu substancialmente, a empresa pode sofrer de uma deficiência estrutural no que diz respeito à sua capacidade de cobrar os pagamentos de seus clientes.

Ao mesmo tempo, quedas dramáticas na provisão para devedores duvidosos podem indicar que a administração da empresa teve que dar baixa em partes de suas contas a receber.

Leia as notas às demonstrações financeiras

Outros métodos de análise são mais exigentes. Por exemplo, as notas às demonstrações financeiras podem mencionar clientes específicos com dívidas pendentes. Colete esses nomes e investigue a qualidade de crédito de cada cliente devedor individualmente. Você pode então estimar a probabilidade de cada cliente reembolsar sua parte das contas a receber da empresa.

Embora essa análise possa gerar percepções valiosas, também pode ser demorada, pois o processo de estimativa da qualidade de crédito pode se tornar altamente complexo.

Um método mais acessível para avaliar a qualidade das contas a receber de uma empresa consiste em analisar o grau em que os clientes devedores da empresa são diversificados por setor de indústria. Uma empresa cujas contas a receber são devidas por clientes concentrados em um determinado setor pode estar vulnerável à inadimplência no caso de uma desaceleração econômica que afete esse setor.

Por outro lado, um negócio cujas contas a receber são devidas por uma base de clientes altamente diversificada pode ser menos vulnerável, com base na premissa de que uma desaceleração econômica em qualquer setor particular provavelmente não afetará materialmente a taxa de reembolso de suas contas a receber como um todo.

Como uma extensão dessa lógica, os investidores podem considerar um negócio relativamente seguro se cada um de seus clientes devedores dever apenas uma parte relativamente pequena de suas contas a receber. Sob tais condições, a inadimplência de qualquer um de seus clientes dificilmente exercerá um impacto significativo sobre a saúde financeira geral do negócio.

Finalmente, outro método comum de análise consiste em investigar até que ponto cada um dos clientes está atrasado em seus pagamentos. Essa técnica, chamada de “envelhecimento” das contas a receber, pode ajudar a responder se problemas com clientes específicos existem há longo prazo. Como acontece com a maioria dos métodos, esta análise produz resultados mais informativos se os investidores a realizarem usando dados de um período de tempo estendido.

The Bottom Line

Além das técnicas descritas acima, existem muitas outras maneiras de analisar contas a receber. Embora os investidores individuais discordem sobre o melhor método, poucos discutiriam que a análise de contas a receber é um componente crítico da devida diligência de investimento.