Como os capitalistas de risco fazem escolhas de investimento
Para empreendedores que buscam levantar capital para seus negócios iniciantes, investidores em estágio inicial, como investidores anjos e capitalistas de risco, podem ser terrivelmente difíceis de encontrar e, quando você os encontra, é ainda mais difícil obter dinheiro de investimento deles.
Mas os anjos e os capitalistas de risco (VCs) estão assumindo um risco sério. Novos empreendimentos freqüentemente têm poucas ou nenhuma venda; os fundadores podem ter apenas a mais tênue experiência de gerenciamento na vida real, e o plano de negócios pode ser baseado em nada mais do que um conceito ou um protótipo simples. Existem muitos bons motivos pelos quais os VCs estão apertados com seus dólares de investimento.
Ainda assim, apesar de enfrentar riscos enormes, os VCs desembolsam milhões de dólares para empreendimentos minúsculos e não testados na esperança de que eventualmente se transformem no próximo grande sucesso. Então, o que leva os VCs a sacar seus talões de cheques?
Com empresas maduras, o processo de estabelecimento de valor e capacidade de investimento é bastante direto. As empresas estabelecidas geram vendas, lucros e fluxo de caixa que podem ser usados para se chegar a uma medida de valor bastante confiável. Para empreendimentos em estágio inicial, entretanto, os VCs precisam se esforçar muito mais para entrar no negócio e na oportunidade.
Principais vantagens
- Os capitalistas de risco (VCs) são conhecidos por fazer grandes apostas em novas empresas start-up, na esperança de acertar um home run em uma futura empresa de bilhões de dólares.
- Com tantas oportunidades de investimento e argumentos de vendas iniciais, os VCs geralmente têm um conjunto de critérios que procuram e avaliam antes de fazer um investimento.
- A equipe de gerenciamento, o conceito e plano de negócios, a oportunidade de mercado e o julgamento de risco, todos desempenham um papel na tomada de decisão para um VC.
Aqui estão algumas considerações importantes para um VC ao avaliar um investimento potencial:
Gestão Sólida
Muito simplesmente, a gestão é de longe o fator mais importante que os investidores inteligentes levam em consideração. Os VCs investem em uma equipe de gerenciamento e em sua capacidade de executar o plano de negócios, antes de mais nada. Eles não estão procurando gerentes “verdes”; eles procuram, de maneira ideal, executivos que construíram negócios com sucesso que geraram altos retornos para os investidores.
As empresas que procuram investimento de capital de risco devem ser capazes de fornecer uma lista de pessoas experientes e qualificadas que desempenharão papéis centrais no desenvolvimento da empresa. As empresas que não possuem gerentes talentosos devem estar dispostas a contratá-los de fora. Há um velho ditado que vale para muitos VCs – eles preferem investir em uma má ideia liderada por uma administração bem-sucedida, em vez de um grande plano de negócios apoiado por uma equipe de gerentes inexperientes.
(Para mais informações sobre como encontrar grandes empresas, consulte Avaliando a gestão de uma empresa.)
Tamanho do Mercado
Demonstrar que o negócio terá como alvo uma oportunidade de mercado grande e endereçável é importante para atrair a atenção dos investidores de capital de risco. Para VCs, “grande” normalmente significa um mercado que pode gerar US $ 1 bilhão ou mais em receitas. Para receber os grandes retornos que esperam dos investimentos, os VCs geralmente desejam garantir que as empresas de seu portfólio tenham uma chance de aumentar as vendas no valor de centenas de milhões de dólares.
Quanto maior o tamanho do mercado, maior a probabilidade de uma venda, tornando o negócio ainda mais estimulante para VCs que procuram maneiras potenciais de sair de seu investimento. O ideal é que o negócio cresça rápido o suficiente para que alcancem o primeiro ou o segundo lugar no mercado.
Os capitalistas de risco esperam que os planos de negócios incluam análises detalhadas do tamanho do mercado. O dimensionamento do mercado deve ser apresentado de “cima para baixo” e de “baixo para cima”. Isso significa fornecer estimativas de terceiros encontradas em relatórios de pesquisa de mercado, mas também feedback de clientes em potencial, mostrando sua disposição de comprar e pagar pelo produto da empresa.
(Para saber os motivos que levam as empresas aos braços de um adquirente, leia Por que proprietários de negócios bem-sucedidos se vendem.)
Excelente produto com vantagem competitiva
Os investidores querem investir em ótimos produtos e serviços com uma vantagem competitiva duradoura. Eles procuram uma solução para um problema real e candente que não foi resolvido antes por outras empresas no mercado. Eles procuram produtos e serviços que os clientes não podem dispensar – porque são muito melhores ou porque são muito mais baratos do que qualquer outra coisa no mercado.
VCs buscam uma vantagem competitiva no mercado. Eles querem que as empresas de seu portfólio sejam capazes de gerar vendas e lucros antes que os concorrentes entrem no mercado e reduzir a lucratividade. Quanto menos concorrentes diretos operando no espaço, melhor.
Avaliação de Riscos
O trabalho de um VC é assumir riscos. Então, naturalmente, eles querem saber em que estão se metendo quando assumem uma participação em uma empresa em estágio inicial. Ao falar com os fundadores da empresa ou ler o plano de negócios, os VCs vão querer ser absolutamente claros sobre o que a empresa realizou e o que ainda precisa ser realizado.
- Podem surgir questões regulamentares ou legais?
- Este é o produto certo para hoje ou daqui a 10 anos?
- Há dinheiro suficiente no fundo para aproveitar totalmente a oportunidade?
- Existe uma eventual saída do investimento e uma chance de ver um retorno?