Política Monetária e Inflação

Em um sentido puramente econômico, a inflação se refere a um aumento geral nos níveis de preços devido a um aumento na quantidade de dinheiro; o crescimento do estoque de moeda aumenta mais rápido do que o nível de produtividade da economia. A natureza exata dos aumentos de preços é o assunto de muito debate econômico, mas a palavra inflação  refere-se estritamente a um fenômeno monetário neste contexto.

Usando esses parâmetros específicos, o termo deflação é usado para descrever o aumento da produtividade mais rápido do que o estoque de dinheiro. Isso leva a uma queda geral dos preços e do custo de vida, que muitos economistas paradoxalmente interpretam como prejudicial. Os argumentos contra a deflação remontam ao paradoxo da economia de John Maynard Keynes. Devido a essa crença, a maioria dos bancos centrais segue uma política monetária ligeiramente inflacionária para se proteger contra a deflação.

Metas de Inflação

A maioria dos bancos centrais modernos tem como meta a taxa de inflação de um país como sua métrica principal para a política monetária – geralmente a uma taxa de inflação anual de 2 a 3%. Se os preços sobem mais rápido do que isso, os bancos centrais apertam a política monetária aumentando as taxas de juros ou outras políticas agressivas. As taxas de juros mais altas tornam os empréstimos mais caros, reduzindo o consumo e o investimento, que dependem fortemente do crédito. Da mesma forma, se a inflação cair e o produto econômico diminuir, o banco central reduzirá as taxas de juros e barateará os empréstimos, junto com vários outros instrumentos de política expansionista possíveis.

Como estratégia, as metas de inflação consideram o objetivo principal do banco central a manutenção da estabilidade de preços. Todas as ferramentas de política monetária que um banco central possui, incluindo operações de mercado aberto e empréstimos com desconto, podem ser empregadas em uma estratégia geral de metas de inflação. As metas de inflação podem ser contrastadas com as estratégias dos bancos centrais voltadas para outras medidas de desempenho econômico como suas metas primárias, como metas para  as taxas de câmbio, a   taxa de desemprego ou a taxa de crescimento  nominal do Produto Interno Bruto (PIB)  .

Como os bancos centrais influenciam a oferta de dinheiro

Os governos e bancos centrais contemporâneos raramente imprimem e distribuem dinheiro físico para hiperinflação e à recessão em massa.

O Federal Reserve dos Estados Unidos deixou de controlar os agregados monetários reais, ou o número de notas em circulação, e passou a implementar mudanças nas taxas de juros básicas, que às vezes são chamadas de “preço do dinheiro”. Os ajustes das taxas de juros impactam os níveis de empréstimos, poupanças e gastos em uma economia.

Quando as taxas de juros sobem, por exemplo, os poupadores podem ganhar mais em suas contas de depósito à vista e são mais propensos a atrasar o consumo atual para consumo futuro. Por outro lado, é mais caro pedir dinheiro emprestado, o que desencoraja o empréstimo. Como os empréstimos em um sistema bancário de reservas fracionárias moderno na verdade criam “novo” dinheiro, o desencorajamento dos empréstimos diminui a taxa de crescimento monetário e a inflação. O oposto é verdadeiro se as taxas de juros forem reduzidas; poupar é menos atraente, tomar empréstimos é mais barato e os gastos provavelmente aumentarão, etc.

Aumento e diminuição da demanda

Em suma, os bancos centrais manipulam as taxas de juros para aumentar ou diminuir a demanda atual por bens e serviços, os níveis de produtividade econômica, o impacto do multiplicador da moeda bancária  e a inflação. No entanto, muitos dos impactos da política monetária são demorados e difíceis de avaliar. Além disso, os participantes econômicos estão se tornando cada vez mais sensíveis aos sinais da política monetária e às suas expectativas sobre o futuro.

Existem algumas maneiras pelas quais o Federal Reserve controla o estoque de dinheiro; participa do que é chamado de “operações de mercado aberto”, pelas quais os bancos federais compram e vendem títulos do governo. A compra de títulos injeta novos dólares na economia, enquanto a venda de títulos retira os dólares de circulação. As chamadas  medidas de atenuação quantitativa (QE) são extensões dessas operações. Além disso, o Federal Reserve pode alterar os requisitos de reserva em outros bancos, limitando ou expandindo o impacto dos multiplicadores de moeda. Os economistas continuam a debater a utilidade da política monetária, mas continua a ser a ferramenta mais direta dos bancos centrais para combater ou criar inflação.