Como o valor nominal de um título difere de seu preço
O valor de face, também conhecido como valor nominal, é igual ao preço de um título quando ele é emitido pela primeira vez. Depois disso, o preço do título flutua no mercado de acordo com as mudanças nas taxas de juros, enquanto o valor de face permanece fixo.
Principais vantagens
- O valor de face é igual ao preço de um título quando ele é emitido pela primeira vez, mas o preço muda depois disso.
- Como o preço do título flutua, o preço é descrito em relação ao valor nominal original, ou valor de face; o título é referido como negociação acima do valor nominal ou abaixo do valor nominal.
- Três fatores que influenciam o preço atual de um título são a classificação de crédito do emissor, as taxas de juros de mercado e o tempo até o vencimento.
Termos básicos
Os vários termos que envolvem os preços e rendimentos dos títulos podem ser confusos para o investidor médio. Um título representa um empréstimo feito por investidores à entidade emissora do título, com o valor de face sendo o valor do principal que o emissor do título toma emprestado. O valor principal do empréstimo é pago em alguma data futura especificada. Os pagamentos de juros são feitos ao investidor em intervalos regulares especificados durante a vigência do empréstimo, normalmente a cada seis meses.
Um título é um título de taxa fixa ou veículo de investimento. A taxa de juros para um investidor ou comprador de títulos é um valor fixo declarado. No entanto, o rendimento do título, que é o valor dos juros em relação ao preço de mercado atual do título, flutua com o preço. Como o preço do título varia, o preço é descrito em relação ao valor nominal original, ou valor de face; o título é referido como negociação acima do valor nominal ou abaixo do valor nominal.
A necessidade de alterar o rendimento para refletir as condições atuais do mercado impulsiona as mudanças no preço. Desenvolvimentos desfavoráveis exigem rendimentos mais elevados, de modo que os preços dos títulos devem cair. Da mesma forma, a melhoria da situação da empresa permite captar recursos a taxas menores. Conseqüentemente, os preços dos títulos existentes aumentam.
Fatores que influenciam os preços dos títulos
Três fatores que influenciam o preço atual de um título são a classificação de crédito do emissor, as taxas de juros de mercado e o prazo até o vencimento. À medida que o título se aproxima de sua data de vencimento, o preço do título tende naturalmente a se aproximar do valor nominal.
A classificação de crédito de um título é determinada porempresas de classificação de títulos, como Moody’s ou Standard & Poor’s.2 Ratings mais baixos geralmente fazem com que o preço de um título caia, uma vez que não é tão atraente para os compradores. Quando o preço cai, essa ação tende a aumentar o apelo do título, porque títulos de preço mais baixo oferecem rendimentos mais elevados.
Qualquer mudança na percepção pública da qualidade de crédito de uma empresa pode influenciar o preço de seus títulos. Em muitos casos, rebaixamentos de classificação de títulos simplesmente confirmam o que os investidores já suspeitavam.
As taxas de juros prevalecentes no mercado mudam depois que um título é emitido, e os preços dos títulos devem se ajustar para compensar os investidores. Se as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos devem cair. Suponha que um título de três anos pague 3% quando é emitido e, em seguida, as taxas de juros de mercado aumentem meio ponto percentual um ano depois. Para vender o título no mercado secundário, o preço do título terá que cair cerca de 1% (0,5% extra ao ano x 2 anos), portanto, ele será negociado com um desconto em relação ao valor de face. Novos títulos de empresas com qualidade de crédito semelhante estão agora pagando 3,5%. O antigo título de 3% ainda paga 3% de juros, mas os investidores agora podem esperar mais 1% quando o título vencer. Da mesma forma, o preço do título deve aumentar se as taxas de juros caírem.
O tempo até o vencimento também costuma influenciar os preços dos títulos. No entanto, o efeito exato depende da forma da curva de juros. Uma curva de rendimento normal apresenta taxas de juros mais baixas para títulos de curto prazo e taxas de juros mais altas para títulos de longo prazo. Essa situação é considerada normal porque os títulos de prazo mais longo apresentam maior risco de taxa de juros. Os investidores geralmente exigem taxas de juros mais altas como compensação por assumir esse risco. No entanto, a curva de juros pode se achatar se houver uma expectativa generalizada de que as taxas de juros permanecerão inalteradas. Se um número suficiente de investidores acreditar que as taxas de juros vão cair, pode ocorrer uma curva de rendimento invertida.
The Bottom Line
A diferença mais importante entre o valor de face de um título e seu preço é que o valor de face é fixo, enquanto o preço varia. Qualquer preço definido para o valor de face permanece o mesmo até que o título atinja o vencimento. Por outro lado, os preços dos títulos podem mudar dramaticamente. Em teoria, um declínio espetacular na qualidade do crédito pode levar o preço do título a zero. Na prática real, os detentores de títulos garantidos são pagos primeiro quando uma empresa é liquidada, portanto, alguns fundos geralmente são recuperados. Aumentos repetidos nas taxas de juros também podem afetar os preços dos títulos. Finalmente, há boas notícias sobre o tempo até o vencimento. Os preços dos títulos normalmente aumentam à medida que os títulos se aproximam do vencimento.