O impacto do financiamento

Dois Tipos de Financiamento

O patrimônio líquido e a dívida são as duas fontes de financiamento acessíveis nos mercados de capitais. O termo estrutura de capital  refere-se à composição geral do financiamento de uma empresa. Alterações na estrutura de capital podem impactar o custo de capital, o lucro líquido, os índices de alavancagem e os passivos das empresas de capital aberto.

O custo médio ponderado de capital (WACC) mede o custo total de capital para uma empresa. Assumindo que o custo da dívida não é igual ao custo do capital próprio, o WACC é alterado por uma mudança na estrutura de capital. O custo do patrimônio líquido é geralmente mais alto do que o custo da dívida, portanto, aumentar o financiamento do patrimônio geralmente aumenta o WACC.

Equilíbrio financeiro

O financiamento de ações – levantar dinheiro com a venda de novas ações – não tem impacto na lucratividade de uma empresa, mas pode diluir as participações dos acionistas existentes porque o lucro líquido da empresa é dividido entre um número maior de ações. Quando uma empresa levanta fundos por meio de financiamento de capital, há um item positivo na seção de fluxos de caixa das atividades de financiamento e um aumento das ações ordinárias pelo valor nominal no balanço patrimonial.

Financiamento de dívidas

Se uma empresa levanta fundos por meio de financiamento de dívida, há um item positivo na seção de financiamento da demonstração do fluxo de caixa, bem como um aumento nas obrigações no balanço patrimonial. O financiamento da dívida inclui o principal, que deve ser pago aos credores ou detentores de títulos, e juros. Embora a dívida não dilua a propriedade, os pagamentos de juros sobre a dívida reduzem o lucro líquido e o fluxo de caixa. Essa redução no lucro líquido também representa um benefício fiscal por meio do menor lucro tributável. O aumento da dívida faz com que os índices de alavancagem, como dívida em relação ao patrimônio líquido e dívida em relação ao capital total, aumentem. O financiamento de dívidas geralmente vem com convênios, o que significa que uma empresa deve atender a certos requisitos de cobertura de juros e nível de dívida. No caso de liquidação de uma empresa, os detentores de dívidas são superiores aos detentores de ações.