Como o financiamento de capital adicional afeta os acionistas existentes?
O financiamento de capital adicional aumenta o número de ações em circulação de uma empresa. O resultado pode diluir o valor das ações para os acionistas existentes. A emissão de novas ações pode levar à venda de ações, principalmente se a empresa estiver com dificuldades financeiras. No entanto, há casos em que o financiamento com capital próprio pode ser visto como favorável, como quando os recursos são usados para saldar dívidas ou melhorar a empresa.
Principais vantagens
- O financiamento de capital adicional aumenta as ações em circulação de uma empresa e freqüentemente dilui o valor das ações para os acionistas existentes.
- A emissão de novas ações pode levar à venda de ações, principalmente se a empresa estiver com dificuldades financeiras.
- O financiamento de ações pode ser visto como favorável, como quando os recursos são usados para pagar dívidas ou melhorar a empresa.
Compreendendo o financiamento de patrimônio líquido adicional
O financiamento de ações é basicamente o processo de emissão e venda de ações para levantar dinheiro. Os investidores que compram ações de uma empresa tornam-se acionistas e podem obter ganhos de investimento se o valor das ações aumentar ou se a empresa pagar um dividendo. Os dividendos são normalmente pagamentos em dinheiro como recompensa aos acionistas pelo investimento na empresa.
Corporações emitem ou vendem ações para levantar capital para financiar o negócio. Os fundos podem ser usados para:
- Compre uma empresa, como um concorrente ou fornecedor
- Construir uma nova fábrica
- Expanda para uma nova linha de produtos
- Pague ou pague dívidas de longo prazo pendentes
O financiamento de ações permite que as empresas levantem grandes somas de dinheiro sem ter que pedir dinheiro emprestado a bancos ou emitir títulos. Uma vez que os bancos cobram uma taxa de juros sobre os empréstimos, o financiamento de capital economiza à empresa as despesas de juros do empréstimo.
Os títulos também são vendidos a investidores para levantar dinheiro, mas a empresa deve pagar o valor original – chamado de principal – de volta aos investidores, bem como pagamentos periódicos de juros. O dinheiro arrecadado por meio da emissão de ações não precisa ser devolvido e não há pagamento de juros. Embora o pagamento de dividendos, se houver, possa ser considerado um tipo de pagamento de juros aos acionistas.
Como o financiamento de capital afeta os acionistas existentes
Muitos investidores não gostam quando as empresas emitem ações adicionais para financiamento de capital. Os investidores muitas vezes sentem que sua propriedade existente foi diluída ou enfraquecida e, em alguns casos, pode fazer com que os investidores vendam as ações por completo.
Diluição de Compartilhamento
Quando as empresas emitem ações adicionais, isso aumenta o número de ações ordinárias sendo negociadas no mercado de ações. Para os investidores existentes, a emissão de muitas ações pode levar à diluição das ações. A diluição das ações ocorre porque as ações adicionais reduzem o valor das ações existentes para os investidores.
Por exemplo, digamos que uma empresa tenha 100 ações em circulação e um investidor possua dez ações ou 10% das ações da empresa. Se a empresa emitir 100 novas ações adicionais, o investidor terá agora 5% das ações da empresa, uma vez que o investidor possui cinco ações de 200. Em outras palavras, as participações do investidor foram diluídas pelas ações recém-emitidas.
Impacto nos ganhos por ação
A emissão de ações adicionais por meio de financiamento de capital diminui o lucro por ação (EPS) de uma empresa. Por exemplo, digamos que uma empresa precise levantar dinheiro, então ela decide emitir 5.000.000 de ações adicionais para serem vendidas no mercado.
Se a empresa inicialmente tivesse 10.000.000 de ações em circulação e registrasse um lucro de $ 2.000.000, a empresa teria um EPS de 0,20 ou 20 centavos por ação ($ 2 milhões / 10 milhões de ações).
Quando a empresa emitir mais 5.000.000 de ações, a contagem total de ações em circulação aumentará para 15.000.000. A receita e os ganhos (lucro) da empresa não mudaram de valor. No entanto, o EPS da empresa cairia para 0,13 ou 13 centavos por ação ($ 2 milhões / 15 milhões de ações).
Como o EPS é uma métrica observada de perto que executivos, investidores e analistas da empresa usam para prever a lucratividade esperada de uma empresa, qualquer mudança no EPS é digna de nota. Como resultado, o financiamento de capital adicional pode ter uma conotação negativa nos mercados, uma vez que reduz o EPS.
Impacto do preço das ações
Como o lucro por ação diminui com novos financiamentos de capital, as empresas geralmente percebem que o preço das ações cai inicialmente. No entanto, o novo financiamento de capital nem sempre é uma má decisão da equipe de gestão executiva de uma empresa. Se uma empresa está usando os recursos para pagar dívidas, o que reduziria ou eliminaria a despesa de juros da dívida, isso pode ser visto como um bom sinal e levar a um aumento do preço das ações.
É claro que as empresas que estão lutando para se manter financeiramente solventes podem emitir ações adicionais como um último esforço para permanecer no mercado. Nessa situação, o preço das ações raramente sobe, especialmente se a empresa estiver em uma espiral descendente em curso.
No entanto, as empresas que são empresas de crescimento em estágio inicial com uma base de investidores otimistas podem ver um aumento no preço das ações da empresa com o financiamento de capital adicional. Se os investidores acreditarem que os recursos da nova emissão serão usados para investir no futuro da empresa, levando a um aumento dos lucros no longo prazo, o preço das ações da empresa pode subir.
Exemplo do mundo real de financiamento de capital
Um exemplo de financiamento de capital adicional é a Tesla Inc.(TSLA). A fabricante de veículos elétricos anunciou em 13 de fevereiro de 2020, através de seu arquivamento na SEC, que a empresa oferecerá 2,65 milhões de ações adicionais.1
A empresa afirmou que os recursos serão utilizados para a melhoria do seu balanço e para fins corporativos em geral. A receita líquida deve ser de quase US $ 2,3 bilhões com base no preço das ações da Tesla de US $ 767 por ação em 12 de fevereiro de 2020. O CEO Elon Musk deve comprar até US $ 10 milhões em ações quando as novas ações forem emitidas.