22 Junho 2021 23:09

Como comprar opções no Dow Jones

O Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) é um índice marcante de 30 empresas americanas de primeira linha, que existe desde o século XIX. A maneira mais fácil e econômica de negociar com o Dow Jones é por meio de um fundo negociado em bolsa (ETF).

O mais antigo desses ETFs é o SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust ( Diamonds “, que acompanha o DJIA e busca acompanhar o desempenho preço e rendimento do índice, com cada ação DIA representando aproximadamente 1/100th do próprio índice.

Se você tem capital limitado, mas deseja negociar no Dow, as opções de ETF DIA podem ser um bom caminho a percorrer, supondo que você também entenda os riscos envolvidos na negociação de opções. Continue lendo para ver como comprar e usar opções para negociar com o Dow Jones.

Principais vantagens

  • O índice Dow Jones é um índice famoso do mercado de ações que representa 30 grandes e influentes empresas americanas.
  • Comprar e vender o índice diretamente é complicado e pode exigir muito capital e sofisticação.
  • Usando as opções de ETF no DIA, você pode negociar com o Dow de maneira mais fácil e econômica, enquanto mantém o risco gerenciável.

Opções básicas e visão geral

Para os fins do que se segue, veremos exemplos históricos usando opções de DIA que expiraram em setembro de 2015. Tomamos este exemplo porque a data de vencimento veio menos de um mês após o ” VIX ) acima de 50 pela primeira vez desde 2009,  influenciando muito os preços dos contratos de setembro de 2015.  

A ênfase aqui será em comprar (ou operar “a descoberto”) opções, de modo que seu risco seja limitado ao prêmio pago pelas opções, ao invés de estratégias que envolvam a venda (ou venda “curta”) de opções. Especificamente, nos concentramos nas seguintes estratégias de opções:

  1. Long Call
  2. Long Put
  3. Long Bull Call Spread
  4. Long Bear Put Spread

Observe que os exemplos a seguir não levam em consideração as comissões de negociação, que podem aumentar significativamente o custo de uma negociação.

DIA Long Call

  • Estratégia : Long Call on the DJIA ETF (DIA)
  • Justificativa : Alta no índice subjacente (DJIA)
  • Opção selecionada : Call de $ 184 de setembro de 2015
  • Prêmio atual (lance / pedido) : 3,75 / $ 4,00
  • Risco máximo : $ 4,00 (ou seja, prêmio da opção pago)
  • Ponto de equilíbrio : preço DIA de $ 187 por vencimento da opção
  • Recompensa potencial:  (preço DIA prevalecente – preço de equilíbrio de $ 188)
  • Recompensa máxima : ilimitada

Se você estiver otimista no Dow, poderá iniciar uma posição longa (ou seja, comprar) uma opção de compra. O máximo histórico do DIA naquela época foi de $ 183,35, que foi alcançado em 20 de maio de 2015  – o mesmo dia em que o índice DJIA abriu em um pico de 18.315,10.

Se você pensasse que o preço continuaria subindo, o próximo preço de exercício mais alto seria $ 184. Um preço de exercício de $ 184 significa simplesmente que você seria capaz de comprar ações da DIA a $ 184, mesmo se o preço de mercado fosse mais alto antes do vencimento.

Se as unidades do DIA fecharam abaixo de $ 184 – o que corresponde a um nível Dow Jones de cerca de 18.400 – no vencimento da opção, você teria perdido apenas o prêmio de $ 4 por opção que pagou pelas opções de compra. Seu preço de equilíbrio nesta posição de opção é $ 188 (ou seja, o preço de exercício de $ 184 + $ 4 de prêmio pago). O que isso significa é que se os Diamonds fechassem exatamente a $ 188 em 18 de setembro, as opções de compra expirariam a exatamente $ 4, que é o preço que você pagou por eles. Assim, você recuperaria o prêmio de $ 4 pago quando comprou as opções, e seu único custo seriam as comissões pagas para abrir e fechar a posição da opção.

Além do ponto de equilíbrio de $ 188, o lucro potencial é teoricamente ilimitado. Se o Dow disparasse para 20.000 antes do vencimento, as unidades DIA iriam para cerca de $ 200, e sua opção de compra de $ 184 aumentaria para $ 16, um lucro de $ 12 ou 300% de ganho em sua posição de compra.

DIA Long Put

  • Estratégia : Long Put no DJIA ETF (DIA)
  • Justificativa : Bearish no índice subjacente (o DJIA)
  • Opção selecionada : setembro de 2015 $ 175 Put
  • Prêmio atual (lance / pedido) : $ 4,40 / $ 4,65
  • Risco máximo : $ 4,65 (ou seja, prêmio da opção pago)
  • Ponto de equilíbrio : preço DIA de $ 170,35 por vencimento da opção
  • Recompensa potencial:  (Preço de equilíbrio de $ 170,35 – preço DIA vigente)
  • Recompensa máxima : $ 170,35

Se, em vez disso, você estivesse em baixa, poderia iniciar uma posição comprada de venda. No exemplo descrito acima, você esperaria que o Dow caísse para pelo menos 17.500 até o vencimento da opção, representando uma queda de 4,9% em relação ao nível inicial de 18.400.

Se as unidades DIA fecharam acima de $ 175 – o que corresponde a um nível Dow Jones de cerca de 17.500 – no vencimento da opção, você só teria perdido o prêmio de $ 4,65 que pagou pelas opções de venda.

Seu preço de equilíbrio nesta posição de opções é $ 170,35 (ou seja, o preço de exercício de $ 175 menos $ 4,65 de prêmio pago). Assim, se os Diamantes fechassem exatamente a $ 170,35 no vencimento, as opções de compra seriam negociadas ao seu preço de compra de $ 4,65. Se você os vendesse por aquele preço, você ficaria empatado, com o único custo incorrido sendo as comissões pagas para abrir e fechar a posição da opção.

Abaixo do ponto de equilíbrio de $ 170,35, o lucro potencial é teoricamente um máximo de $ 170,35, o que aconteceria no evento quase impossível de os Diamantes caírem para $ 0 (o que exigiria que o índice DJIA também fosse negociado a zero! ) Sua posição de venda ainda geraria dinheiro se os Diamantes estivessem sendo negociados em qualquer nível abaixo de $ 170,35 no vencimento, o que corresponde a um nível de índice de cerca de 17.035.

Digamos que o Dow Jones despencou para 16.500 até o vencimento. Os diamantes estariam sendo negociados a $ 165, e as opções de venda de $ 175 estariam com preços em torno de $ 10, para um lucro potencial de $ 5,35 ou ganho de 115% em sua posição de venda.

DIA Long Bull Call Spread

  • Estratégia : Long Bull Call Spread no DJIA ETF (DIA)
  • Justificativa : Alta no Dow Jones, mas deseja reduzir o prêmio pago
  • Opções selecionadas : Call $ 184 de setembro (longo) e Call de $ 188 de setembro (curto)
  • Prêmio atual (lance / pedido) : 3,75 / $ 4,00 para uma chamada de $ 184 e $ 1,99 / $ 2,18 para uma chamada de $ 188
  • Risco máximo : $ 2,01 (ou seja, prêmio líquido da opção pago)
  • Ponto de equilíbrio : preço DIA de $ 186,01 por vencimento da opção
  • Recompensa máxima : $ 4 (ou seja, a diferença entre os preços de exercício da opção de compra) menos o prêmio líquido pago de $ 2,01

O bull call spread é uma estratégia de spread vertical que envolve o início de uma posição comprada em uma opção de compra e uma posição curta simultânea em uma opção de compra com o mesmo vencimento, mas com um preço de exercício mais alto. O objetivo desta estratégia é capitalizar em uma visão otimista sobre o título subjacente, mas a um custo menor do que uma posição de compra definitiva longa. Isso é obtido por meio do prêmio recebido na posição vendida.

Neste exemplo, o prêmio líquido pago é $ 2,01 (ou seja, prêmio pago de $ 4 pela posição comprada de $ 184 menos o prêmio recebido de $ 1,99 na posição vendida). Observe que você paga o preço de venda quando compra ou opera comprado em uma opção e recebe o preço de compra quando você vende ou opera a descoberto em uma opção.

Seu preço de equilíbrio neste exemplo é $ 186,01 (ou seja, o preço de exercício de $ 184 na opção de compra + $ 2,01 no prêmio líquido pago). Se os diamantes estiverem sendo negociados a, digamos, $ 187 até o vencimento da opção, seu ganho bruto seria $ 3 e seu ganho líquido seria $ 0,99 ou 49%.

O ganho bruto máximo que você pode esperar obter com esse spread de chamada é de $ 4. Suponha que os diamantes estejam sendo negociados a $ 190 até o vencimento da opção. Você teria um ganho de $ 6 na posição de compra de $ 184, mas uma perda de $ 2 na posição de compra de $ 188, para um ganho geral de $ 4. O ganho líquido neste caso, depois de subtrair o prêmio líquido de $ 2,01 pago, é de $ 1,99 ou 99%.

O spread de compra de alta pode reduzir significativamente o custo de uma posição de opção, mas também limita a recompensa potencial.

DIA Long Bear Put Spread

  • Estratégia : Long Bear Put Spread no DJIA ETF (DIA)
  • Justificativa : Bearish no Dow Jones, mas deseja reduzir o prêmio pago
  • Opções selecionadas : setembro $ 175 Put (longo) e setembro $ 173 Put (curto)
  • Prêmio atual (lance / pedido) : $ 4,40 / $ 4,65 para $ 175 de venda e $ 3,85 / $ 4,10 para $ 173 de venda
  • Risco máximo : $ 0,80 (ou seja, prêmio da opção pago)
  • Ponto de equilíbrio : preço DIA de $ 174,20 por vencimento da opção
  • Recompensa máxima : $ 2 (ou seja, a diferença entre os preços de exercício da opção de compra) menos o prêmio líquido pago de $ 0,80

O bear put spread é uma estratégia de spread vertical que envolve o início de uma posição comprada em uma opção de venda e uma posição curta simultânea em uma opção de venda com o mesmo vencimento, mas com um preço de exercício mais baixo. A justificativa para usar um spread de venda de venda é iniciar uma posição de baixa a um custo menor, em troca de um ganho potencial menor. O risco máximo neste exemplo é igual ao prêmio líquido pago de $ 0,80 (ou seja, prêmio de $ 4,65 pago pela opção de venda comprada de $ 175 menos $ 3,85 do prêmio recebido pela opção de venda vendida de $ 173). O ganho bruto máximo é igual à diferença de $ 2 nos preços de exercício da opção de venda, enquanto o ganho líquido máximo é de $ 1,20 ou 150%.

The Bottom Line

Comprar opções de ETF no DIA é uma maneira inteligente de negociar com o Dow Jones e pode ser uma boa alternativa para negociar o próprio ETF por causa dos requisitos de capital substancialmente mais baixos e flexibilidade de estratégia oferecida ao negociar opções, desde que alguém esteja familiarizado com os riscos envolvidos.

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