Como são calculados os preços dos NDFs (Non-Deliverable Forward)?

O preço de contratos a termo de não entrega, ou NDFs, é comumente baseado em uma fórmula de paridade de taxa de juros usada para calcular retornos equivalentes ao longo do prazo do contrato com base na taxa de câmbio do preço à vista e nas taxas de juros para as duas moedas envolvidas, embora um vários outros fatores também podem afetar o preço.

Não entregáveis ​​a termo

NDFs são contratos de câmbio mais comumente usados ​​quando uma das moedas envolvidas não é negociada livremente no mercado cambial e, portanto, é considerada “não entregue”. Eles são usados ​​com mais frequência por empresas que buscam proteger a exposição ao risco cambial ao fazer negócios em países cuja moeda não é negociada livremente. Os NDFs são geralmente contratos de curto prazo entre duas partes em que a diferença entre a taxa de câmbio do preço à vista na data de liquidação do contrato e a taxa de câmbio previamente acordada é liquidada entre as duas partes por um valor nocional em dinheiro. Os NDFs são normalmente precificados e liquidados em dólares americanos.

Preços de contratos NDF

As taxas de juros são o determinante primário mais comum da precificação de NDFs. A maioria dos NDFs é precificada de acordo com uma fórmula de paridade de taxa de juros. Esta fórmula é usada para estimar os retornos equivalentes das taxas de juros para as duas moedas envolvidas em um determinado período de tempo, em referência à taxa à vista no momento em que o contrato de NDF é iniciado. Outros fatores que podem ser significativos na determinação do preço dos NDFs incluem liquidez, risco de contraparte e fluxos de negociação entre os dois países envolvidos. Além disso, as posições especulativas em uma moeda ou outra, os mercados de taxas de juros onshore e qualquer diferencial entre as taxas a termo de moeda onshore e offshore também podem afetar os preços. Os preços de NDF também podem ignorar fatores de taxa de juros e simplesmente basear-se na taxa de câmbio à vista projetada para a data de liquidação do contrato.