Por que algumas ações preferenciais têm um rendimento mais alto do que as ações ordinárias?

Antes de responder a essa pergunta, vamos apenas fazer uma revisão rápida do que o rendimento de uma ação está realmente medindo.

O rendimento é calculado tomando o dividendo anual esperado da ação e, em seguida, dividindo esse número pelo preço de mercado atual da ação, o que resulta em um coeficiente que geralmente é expresso em termos percentuais. Um rendimento pode ser calculado para qualquer classe de ações que pague dividendos. Por exemplo, suponha que as ações ordinárias da XYZ Inc. paguem um dividendo anual de $ 0,50 por ação e o preço atual das ações seja de $ 15 por ação. O rendimento dessa ação é atualmente de 3,33% ($ 0,50 / $ 15) e representa o número de dividendos que um acionista receberá para cada dólar investido. Nesse caso, um investidor receberá cerca de $ 0,033 (3,33%) para cada $ 1 usado para comprar ações ordinárias da XYZ Inc ao preço de mercado atual.

Agora que sabemos o que é rendimento, podemos responder à pergunta: por que algumas ações preferenciais têm um rendimento maior do que as ações ordinárias?

A razão disso está no numerador da equação: dividendos. Tradicionalmente, as ações preferenciais oferecem um dividendo anual por ação mais alto do que as ações ordinárias, mas há algumas desvantagens nesse privilégio. Ao adquirir ações preferenciais (o que geralmente é feito por grandes investidores e insiders ), o comprador abre mão do direito de voto nas questões que afetam os acionistas e há menos chance de valorização do preço quando detém ações preferenciais. Ou seja, o incentivo à posse de ações preferenciais é o dividendo. Se este for o único incentivo, ou o mais proeminente, o dividendo deve compensar o investidor pela falta de valorização do preço das ações, que é um dos maiores incentivos para a detenção de ações ordinárias. Quanto maior for o dividendo para um determinado preço por ação, maior será o rendimento da ação.