Taxa de oferta interbancária de Hong Kong (HIBOR)
O que é a taxa de oferta interbancária de Hong Kong (HIBOR)?
A Taxa Interbancária de Hong Kong, conhecida por sua abreviatura HIBOR, é a taxa de juros de referência, expressa em dólares de Hong Kong, para empréstimos entre bancos no mercado de Hong Kong. A HIBOR é uma taxa de referência para credores e devedores que participam direta ou indiretamente da economia asiática. Em dezembro de 2020, havia planos para a transição do HIBOR para o Hong Kong Overnight Index Average (HONIA).
Compreendendo a taxa de oferta interbancária de Hong Kong (HIBOR)
O setor bancário usa um mercado interbancário para a transferência de fundos e moeda e para administrar a liquidez. Se um banco de Hong Kong estiver se aproximando de um ponto em que os saques estão próximos de esgotar as reservas de caixa de curto prazo, esse banco entrará no mercado interbancário de Hong Kong e tomará dinheiro emprestado à Taxa de Oferta Interbancária de Hong Kong (HIBOR). Os termos dos empréstimos variam de um dia para o outro a um ano. A versão do Reino Unido, a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), é semelhante à HIBOR.
A tarifa é liberada todos os dias às 11h, horário local. É derivado das cotações de contribuição de 20 bancos determinadas pela Associação de Bancos de Hong Kong (HKAB). O HKAB atua de forma semelhante a um banco central de Hong Kong. Os três maiores e os três menores valores de contribuição são descartados, deixando as 14 contribuições restantes no cálculo.
A função principal da HIBOR é servir como a taxa de referência de referência nos mercados asiáticos para instrumentos de dívida. Essa função auxilia títulos governamentais e corporativos, hipotecas e derivativos, como swaps de moeda e taxas de juros, entre muitos outros produtos financeiros. Por exemplo, um swap de taxa de juros envolvendo duas contrapartes com boas classificações de crédito, ambas com títulos emitidos em dólares de Hong Kong, provavelmente será cotado em HIBOR mais uma determinada porcentagem.
Em outro exemplo, uma nota de taxa flutuante denominada em dólares de Hong Kong (FRN), ou floater, que paga cupons com base na HIBOR mais uma margem de 35 pontos base (0,35%) anualmente. Nesse caso, a taxa HIBOR usada é a HIBOR de um ano mais um spread de 35 pontos base. Todos os anos, a taxa do cupom é redefinida para corresponder ao HIBOR de um ano em dólar Honk Kong atual, mais o spread predeterminado.
Se, por exemplo, a HIBOR de um ano for 4% no início do ano, o título retornará 4,35% do seu valor nominal no final do ano. O spread geralmente aumenta ou diminui dependendo da qualidade de crédito da instituição emissora da dívida.
Críticas ao HIBOR
Desde a crise da moeda asiática em 1997, as preocupações com a volatilidade e até mesmo a liquidez cresceram a um ponto em que o valor da HIBOR como referência é questionado. Mesmo a LIBOR, que é uma referência global, está sob fogo, especialmente desde o escândalo de fixação da LIBOR de 2012. Em dezembro de 2020, havia planos para eliminar o sistema LIBOR até 2023 e substituí-lo por outros pontos de referência, como o Sterling Overnight Index Average (SONIA). SONIA baseia-se em licitações e ofertas reais dos bancos contribuintes e em níveis não indicados. Estes últimos estão sujeitos a manipulação se o banco contribuinte quiser ocultar ou aumentar sua posição de capital.
De fato, em 2013, o mercado HIBOR teve seu escândalo quando a cidade ampliou sua investigação sobre a possível manipulação desta taxa básica de juros. O mecanismo de fixação HIBOR foi eventualmente considerado sólido, mas com problemas semelhantes surgindo em outros mercados interbancários, a tendência para encontrar substitutos está avançando.
O push de substituição centra-se na LIBOR, uma vez que é o padrão reconhecido mundialmente. O Federal Reserve dos EUA introduziu a taxa de financiamento overnight garantida (SOFR), uma nova taxa de referência criada em cooperação com o Office of Financial Research do Departamento do Tesouro dos EUA.