Queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)

O que é uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)?

Uma queda de helicóptero refere-se a um termo cunhado pela primeira vez por Milton Friedman como um dispositivo retórico destinado a abstrair os efeitos de quaisquermecanismos de transmissão de política monetária em um experimento de pensamento sobre a adição de dinheiro às contas bancárias de todos os cidadãos – como se tivesse caído de um helicóptero durante a noite.

Nas últimas décadas, esse termo passou a se referir a uma aplicação figurativa da metáfora de Friedman, como um tipo de estratégia de estímulo monetário que aumenta a quantidade da oferta monetária e distribui diretamente o dinheiro ao público a fim de estimular a inflação – ou o aumento dos preços – e crescimento econômico. Políticas de lançamento de helicópteros tornaram-se uma característica comum da resposta dos formuladores de políticas a choques econômicos em grande escala desde 2000.

Compreendendo uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)

Um lançamento de helicóptero é uma política fiscal ou monetária expansionista financiada por um aumento na oferta de moeda de uma economia . Pode ser um aumento de gastos ou um corte de impostos, mas envolve imprimir grandes somas de dinheiro e distribuí-lo ao público para estimular a economia. Principalmente, o termo “queda de helicóptero” é em grande parte uma metáfora para medidas não convencionais para impulsionar a economia durante os períodos deflacionários, que consistem em preços em queda.

Embora a “queda de helicóptero” tenha sido mencionada pela primeira vez pelo notável economista Milton Friedman, ela ganhou popularidade depois que o ex- presidente do Federal Reserve (Fed), Ben Bernanke, fez uma referência de passagem a ela em um discurso de novembro de 2002, quando era o novo governador do Fed. Essa única referência rendeu a Bernanke o apelido de “Helicóptero Ben” – o apelido que o acompanhou durante grande parte de sua gestão como membro do Fed e presidente.

A referência de Bernanke a uma “queda de helicóptero” ocorreu em um discurso que ele fez ao National Economists Club sobre medidas que poderiam ser usadas para combater a deflação. Nesse discurso, Bernanke definiu a deflação como um efeito colateral de um colapso na demanda agregada, ou um corte tão severo nos gastos do consumidor que os produtores teriam que cortar os preços continuamente para encontrar compradores. Ele também disse que a eficácia da política anti-deflação poderia ser aumentada pela cooperação entre as autoridades monetárias e fiscais e se referiu a um corte de impostos de base ampla como “essencialmente equivalente ao famoso ‘helicóptero’ de dinheiro de Milton Friedman.”

Os críticos de Bernanke subseqüentemente usaram essa referência para depreciar suas políticas econômicas, embora outros argumentem que sua forma de lidar com a economia dos EUA durante e após a Grande Recessão de 2008-09 foi eficaz. Confrontado com a maior recessão desde os anos 1930 e com a economia dos EUA à beira da catástrofe, Bernanke usou alguns dos mesmos métodos descritos em seu discurso de 2002 para combater a desaceleração, como expandir a escala e o escopo das compras de ativos do Fed —Uma política conhecida como flexibilização quantitativa (QE).

Exemplos de queda de helicóptero

O Japão, que enfrentou um crescimento estagnado ao longo do século 21, brincou com a ideia de dinheiro de helicóptero em 2016. Mais uma vez, Bernanke estava na vanguarda da conversa quando se encontrou com o primeiro-ministro japonês Shinzo Abe e Haruhiko Kuroda do Banco do Japão para discutir mais opções de política monetária, uma das quais era a emissão de títulos perpétuos de longo prazo em grande escala. Nos meses seguintes, o Japão não implementou formalmente um lançamento de helicóptero, mas, em vez disso, optou por outras compras de ativos em grande escala. 

Um exemplo recente notável de política de lançamento de helicópteros são os pagamentos de estímulo direto aos contribuintes feitos pela administração Trump, combinados com QE simultâneo pelo Fed, em resposta à crise econômica induzida por vários bloqueios governamentais da economia durante o COVID- 19 pandemia. Os pagamentos iniciais de US $ 1.200 por contribuinte foram autorizados pelaLei CARES em março de 2020. Outra rodada de estímulo contendo US $ 600 para pagamentos foi aprovada em dezembro de 2020.

O Fed e a Pandemia de COVID-19

Alguns poderiam argumentar que as medidas de estímulo do Fed em resposta à pandemia do COVID-19 e a recessão resultante poderiam ser consideradas dinheiro de entrega de helicóptero. Em resposta às dificuldades econômicas enfrentadas pelos Estados Unidos, o Fed tomou medidas sem precedentes para estabilizar os mercados financeiros e o sistema bancário, bem como fornecer apoio direto às pequenas empresas. O resultado foi uma injeção de trilhões de dólares na economia dos Estados Unidos.

As ações de estímulo do Fed foram realizadas por meio de várias instalações, incluindo as seguintes: