Orientação da empresa
O que é orientação da empresa?
O Guidance é um relatório informal que uma empresa de capital aberto emite aos acionistas, detalhando os lucros que espera atingir no próximo trimestre fiscal ou no próximo ano. A orientação, também conhecida como orientação de lucros futuros ou uma declaração prospectiva, normalmente inclui projeções internas de receita, lucros e gastos de capital e está sujeita a revisão nesse ínterim.
As orientações podem ser contrastadas com as estimativas dos analistas, que são geradas por especialistas externos.
Principais vantagens
- A orientação é a melhor estimativa da própria empresa para os acionistas sobre seus ganhos futuros.
- Geralmente é publicado imediatamente após os lucros do último trimestre e é o foco da discussão em uma reunião entre executivos e analistas da empresa.
- A orientação de lucros é usada por investidores e analistas para ajustar suas expectativas em relação ao preço das ações de uma empresa.
- As empresas combinam seus relatórios de orientação com declarações de divulgação, sustentando que suas projeções não são de forma alguma garantidas, a fim de se protegerem de possíveis processos judiciais.
Como funciona a orientação da empresa
A orientação da empresa é normalmente divulgada imediatamente após a publicação de seu último relatório de lucros trimestrais e muitas vezes é discutida em profundidade durante uma reunião entre analistas da indústria e executivos da empresa. As empresas não são legalmente obrigadas a fornecer orientação de lucros, embora seja uma prática comum para muitas delas.
A orientação de informações normalmente inclui projeções de vendas, condições de mercado e gastos antecipados da empresa. Algumas empresas também fornecem orientação sobre outros aspectos de suas atividades financeiras, como estoque, unidades vendidas e fluxo de caixa.
Uma empresa pode revisar sua projeção de lucros para cima ou para baixo no final do trimestre se sua perspectiva mudar significativamente.
Impacto da orientação da empresa
Fornecer previsões aos investidores é uma das tradições mais antigas de Wall Street. Antigamente, a orientação de lucros era chamada de ” número do sussurro “. A única diferença é que os números sussurrados eram dados apenas a indivíduos selecionados, como analistas ou corretores, para que pudessem informar seus grandes clientes. As leis de divulgação justa, conhecidas como Regulation FD, tornaram isso ilegal, e as empresas agora precisam divulgar suas expectativas para o mundo, dando a todos os investidores acesso a essas informações ao mesmo tempo.
Quaisquer comentários da administração sobre as perspectivas futuras da empresa são estudados de perto pelos investidores. Uma perspectiva interna de como os negócios estão indo desde que os últimos números foram coletados, e que provavelmente se desenvolverá nos próximos meses, pode potencialmente desencadear uma reavaliação do preço das ações.
Os relatórios de orientação tendem a influenciar significativamente as classificações de ações dos analistas, o que afeta as decisões de muitos investidores de comprar, manter ou vender uma ação. Por exemplo, se a administração de uma empresa distribuir valores de orientação que caem bem abaixo das expectativas do mercado, vários analistas provavelmente irão rebaixar as ações, fazendo com que muitos investidores as descartem.
Considerações Especiais
Sempre existe o risco de que a orientação de uma empresa possa se revelar errada. Poucos investidores se importam se a empresa rebaixa sua estimativa. Muitos ficam irados se perderem seus objetivos declarados.
Nos Estados Unidos, as disposições de porto seguro protegem as empresas de serem processadas se não atenderem às suas próprias expectativas futuras. Mais notavelmente, em 1995 o Congresso promulgou a Lei de Reforma de Litígios de Títulos Privados (PSLRA), que ajuda a proteger as empresas de ações judiciais por fraude de títulos decorrentes de expectativas não alcançadas.
Uma palavra de alerta
Para se protegerem ainda mais de ações judiciais, as empresas combinam seus relatórios de orientação com declarações de divulgação sustentando que suas projeções não são de forma alguma garantidas.
As empresas não têm a obrigação de atualizar suas orientações após a emissão dos relatórios iniciais, mesmo que eventos subsequentes tornem suas projeções improváveis. Alguns o fazem, no entanto, para divulgar as más notícias antes da data de divulgação de resultados.
Vantagens e desvantagens da orientação da empresa
Alguns na comunidade de investidores acham que a orientação faz mais mal do que bem à empresa e aos investidores. O guru de investimentos Warren Buffett pediu recentemente às empresas que parem de emitir orientações sobre lucros trimestrais. Ele acredita que força as empresas a priorizarem demais os números em detrimento do cultivo dos interesses de longo prazo do negócio.
Outros discordam, acreditando que os relatórios de lucros trimestrais fazem com que os investidores se tornem mais informados sobre os resultados de curto prazo em comparação com as iniciativas de longo prazo. Os proponentes também acreditam que fornecer menos informações ao público não reduziria inevitavelmente a volatilidade das ações.