Empresa patrocinada pelo governo (GSE)

O que é uma empresa patrocinada pelo governo (GSE)?

Uma empresa patrocinada pelo governo (GSE) é uma entidade quase-governamental criada para aumentar o fluxo de crédito para setores específicos da economia americana. Criadas por atos do Congresso, essas agências – embora sejam privadas – fornecem serviços financeiros públicos. Os GSEs ajudam a facilitar o empréstimo para uma variedade de pessoas, incluindo estudantes, fazendeiros e proprietários de casas.

Por exemplo, a agência Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) foi originalmente criada como uma GSE no setor habitacional. O objetivo era estimular a casa própria entre as classes média e trabalhadora. Freddie Mac é considerado uma hipoteca GSE. Outras hipotecas GSEs incluem a Federal National Mortgage Association ( Ginnie Mae ). Ambas as entidades foram introduzidas para melhorar o fluxo de crédito no mercado imobiliário (ao mesmo tempo que reduzem o custo desse crédito).

Como funciona uma empresa patrocinada pelo governo (GSE)

Os GSEs não emprestam dinheiro ao público diretamente. Em vez disso, eles garantem empréstimos de terceiros e compram empréstimos no mercado secundário, fornecendo dinheiro para credores e instituições financeiras.

As GSEs também emitem títulos de curto e longo prazo denominados títulos de agências. O grau em que um emissor de títulos de agências é considerado independente do governo federal impacta o nível de seu risco de inadimplência. Os investidores em títulos que detêm a maioria, mas não todos os tipos de títulos de agências, têm seus pagamentos de juros isentos de impostos estaduais e locais.

Embora os títulos GSE tenham o apoio implícito do governo dos EUA, ao contrário dos títulos do Tesouro, eles não são obrigações diretas do governo dos EUA. Por esse motivo, esses títulos oferecerão uma rentabilidade ligeiramente superior aos títulos do Tesouro, uma vez que apresentam um grau um pouco maior de risco de crédito e risco de inadimplência.

O primeiro GSE, o Farm Credit System (FCS), foi criado em 1916 para atender ao setor agrícola. O FCS ainda existe como uma rede de instituições de crédito controladas pelo governo federal e de propriedade de mutuários. Eles têm a tarefa de fornecer uma fonte acessível de crédito para agricultores, pecuaristas e outras entidades envolvidas na agricultura.

O FCS recebe seu capital de financiamento da Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, que vende títulos em mercados de títulos. Outra GSE agrícola, a Federal Agricultural Mortgage Association ( Farmer Mac ), foi criada em 1988 e garante o reembolso oportuno do principal e dos juros para investidores em títulos agrícolas.

Para estimular o segmento habitacional, em 1932, o governo criou o Federal Home Loan Banks (FHLB), que pertence a mais de 8.000 instituições financeiras comunitárias. Fannie Mae, mercados hipotecários secundários. O produto da venda é usado pelos credores para fornecer mais crédito aos tomadores de empréstimo ou hipotecários.5

SLM Corporation ( Sallie Mae ) foi criada em 1972 para atingir o setor de educação. Embora o estabelecimento originalmente atendesse e recebesse empréstimos federais para estudantes em nome do Departamento de Educação dos Estados Unidos, encerrou seus laços com o governo em 2004. A Sallie Mae agora oferece empréstimos estudantis de forma privada, junto com aconselhamento sobre financiamento de programas de empréstimos federais e de ensino superior.

Considerações Especiais

Os empréstimos agregados de GSEs no mercado secundário fazem delas algumas das maiores instituições financeiras dos Estados Unidos. O colapso de até mesmo uma GSE poderia levar a uma espiral descendente nos mercados, o que poderia levar a um desastre econômico. Como eles têm uma garantia implícita do governo de que não terão permissão para falir, os GSEs são considerados pelos críticos como recipientes furtivos do bem-estar corporativo.

Na verdade, após a crise das hipotecas subprime de 2008, a Fannie Mae e a Freddie Mac receberam uma ajuda federal combinada de US $ 187 bilhões. Essa grande quantia destinava-se a mitigar o impacto negativo que a onda de inadimplência estava destruindo no mercado imobiliário economia. Eles também foram colocados na tutela do governo. Ambas as agências reembolsaram seus respectivos resgates desde então, embora permaneçam sob o controle da Federal Housing Finance Agency.