Cupom bruto

O que é um cupom bruto?

O termo “cupom bruto” refere-se à taxa média de cupom recebida de uma carteira de títulos lastreados em hipotecas (MBS), uma vez que essas carteiras de hipotecas são os ativos subjacentes nos quais esses produtos de MBS se baseiam.

Como funcionam os cupons brutos

O cupom bruto associado a uma carteira de hipotecas é calculado pela média de todas as taxas de cupom das hipotecas individuais que constituem um MBS. Um cupom bruto de 5% significaria, portanto, que, em média, as hipotecas contidas no MBS têm uma taxa de juros de 5%. Ao contrário do cupom médio ponderado, que leva em consideração os diferentes tamanhos das hipotecas ao fazer esse cálculo, o cupom bruto é simplesmente uma média de todas as taxas de juros das hipotecas subjacentes.

Normalmente, uma instituição financeira criará um MBS comprando primeiro uma carteira de hipotecas de um banco e, em seguida, agrupando-os em um MBS, que será vendido aos investidores. Nesse processo, a empresa que cria o MBS adicionará sua própria camada de taxas de administração e serviço. Essas taxas são deduzidas do cupom bruto para produzir um cupom líquido, que é sempre inferior ao cupom bruto inicial. 

Quando um investidor compra um MBS, o rendimento que ele recebe é baseado no cupom líquido. Mais especificamente, o retorno obtido pelo investidor MBS é baseado nos pagamentos mensais feitos pelos proprietários sobre suas hipotecas, mais quaisquer pagamentos antecipados feitos por esses proprietários, menos os custos de manutenção cobrados pela empresa que embalou e vendeu o MBS. Como os proprietários de imóveis pagam suas hipotecas todos os meses, os retornos obtidos pelos investidores MBS também são pagos mensalmente.

Exemplo do mundo real de um cupom bruto

Dorothy está procurando investimentos de renda fixa que possa usar para aumentar o rendimento de suas economias para a aposentadoria. Ela decidiu investir $ 100.000 de suas economias para aposentadoria em MBS, pois acredita que esses instrumentos oferecerão um rendimento médio mais alto do que os títulos de dívida convencionais.

Ao pesquisar esses investimentos, Dorothy encontra vários títulos lastreados em hipotecas que oferecem um cupom bruto de 6%. Ela entende que essa taxa se baseia na taxa de juros média cobrada sobre o pool de hipotecas subjacentes aos títulos lastreados em hipotecas, antes de levar em consideração as várias taxas cobradas pela empresa que administra o MBS. Em contraste, o cupom médio ponderado reflete o tamanho relativo das diferentes hipotecas dentro da carteira.