A Grande Recessão
Qual foi a grande recessão?
A Grande Recessão foi o declínio acentuado da atividade econômica durante o final dos anos 2000. É considerada a desaceleração mais significativa desde a Grande Depressão. O termo Grande Recessão se aplica tanto à recessão nos Estados Unidos, que durou oficialmente de dezembro de 2007 a junho de 2009, quanto à recessão global que se seguiu em 2009. A crise econômica começou quando o mercado imobiliário dos Estados Unidos passou de boom à queda, e grandes quantidades de hipotecas apoiadas títulos (MBS ) e derivados perderam valor significativo.
Principais vantagens
- A Grande Recessão se refere à desaceleração econômica de 2007 a 2009 após o estouro da bolha imobiliária nos Estados Unidos e a crise financeira global.
- A Grande Recessão foi a recessão econômica mais severa nos Estados Unidos desde a Grande Depressão dos anos 1930.
- Em resposta à Grande Recessão, uma política fiscal, monetária e regulatória sem precedentes foi desencadeada pelas autoridades federais, que alguns, mas não todos, acreditam na recuperação subsequente.
Compreendendo a Grande Recessão
O termo A Grande Recessão é uma brincadeira com o termo A Grande Depressão. Este último ocorreu durante a década de 1930 e apresentou uma queda do produto interno bruto (PIB) de mais de 10% e uma taxa de desemprego que chegou a 25%. Embora não existam critérios explícitos para diferenciar uma depressão de uma recessão severa, há um quase consenso entre os economistas de que a desaceleração do final dos anos 2000, durante a qual o PIB dos EUA caiu 0,3% em 2008 e 2,8% em 2009 e o desemprego atingiu brevemente 10 %, não atingiu o estado de depressão. No entanto, o evento é, sem dúvida, a pior desaceleração econômica nos anos seguintes.
Causas da Grande Recessão
De acordo com um relatório de 2011 da Comissão de Inquérito da Crise Financeira, a Grande Recessão era evitável. Os nomeados, que incluíam seis democratas e quatro republicanos, citaram vários fatores importantes que, segundo eles, levaram à crise.
Primeiro, o relatório identificou falha por parte do governo em regulamentar o setor financeiro. Essa falha em regulamentar incluiu a incapacidade do Fed de conter os empréstimos hipotecários tóxicos.
Em seguida, havia muitas empresas financeiras assumindo muitos riscos. O sistema bancário paralelo, que incluía empresas de investimento, cresceu para rivalizar com o sistema bancário depositário, mas não estava sob o mesmo escrutínio ou regulamentação. Quando o sistema bancário paralelo falhou, o resultado afetou o fluxo de crédito para consumidores e empresas.
Outras causas identificadas no relatório incluem o endividamento excessivo por parte de consumidores, empresas e legisladores que não foram capazes de compreender totalmente o colapso do sistema financeiro.
Grandes origens e consequências da recessão
Na esteira da recessão de 2001 e dos ataques ao World Trade Center em 11/9/2001, o Federal Reserve dos EUA empurrou as taxas de juros para os níveis mais baixos vistos até então na era pós-Bretton Woods, em uma tentativa de manter a estabilidade econômica. O Fed manteve taxas de juros baixas até meados de 2004. Combinadas com a política federal de incentivo à propriedade imobiliária, essas baixas taxas de juros ajudaram a desencadear um forte boom nos mercados imobiliário e financeiro e uma expansão dramática do volume da dívida hipotecária total. Inovações financeiras, como novos tipos de subprime e hipotecas ajustáveis, permitiram que os mutuários, que de outra forma não teriam se qualificado de outra forma, obtivessem empréstimos generosos com base na expectativa de que as taxas de juros permaneceriam baixas e os preços das casas continuariam a subir indefinidamente.
No entanto, de 2004 a 2006, o Federal Reserve aumentou continuamente as taxas de juros em uma tentativa de manter as taxas de inflação estáveis na economia. À medida que as taxas de juros do mercado aumentaram em resposta, o fluxo de novo crédito através dos canais bancários tradicionais para o setor imobiliário foi moderado. Talvez mais seriamente, as taxas das hipotecas ajustáveis existentes e dos empréstimos ainda mais exóticos começaram a ser redefinidas a taxas muito mais altas do que muitos mutuários esperavam ou foram levados a esperar. O resultado foi o estouro do que mais tarde foi amplamente reconhecido como uma bolha imobiliária.
Durante o boom imobiliário americano em meados dos anos 2000, as instituições financeiras começaram a comercializar títulos lastreados em hipotecas e produtos derivados sofisticados em níveis sem precedentes. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso em 2007, o valor desses títulos caiu vertiginosamente. Os mercados de crédito que haviam financiado a bolha imobiliária rapidamente seguiram os preços das casas em uma queda quando uma crise de crédito começou a se desenrolar em 2007. A solvência de bancos e instituições financeiras superalavancados chegou a um ponto de ruptura a partir do colapso do Bear Stearns em março 2008
As coisas chegaram ao auge no final daquele ano, com a falência do 8,7 milhões de empregos, de acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, fazendo com que a taxa de desemprego dobrasse. Além disso, as famílias americanas perderam cerca de US $ 19 trilhões de patrimônio líquido como resultado da queda do mercado de ações, de acordo com o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. A data final oficial da Grande Recessão foi junho de 2009.
Importante
A Lei Dodd-Frank promulgada em 2010 pelo presidente Barack Obama deu ao governo o controle das instituições financeiras em falência e a capacidade de estabelecer proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.
Resposta à Grande Recessão
As políticas monetárias agressivas do Federal Reserve e de outros bancos centrais em reação à Grande Recessão, embora amplamente creditadas por evitar danos ainda maiores à economia global, também foram criticadas por estender o tempo que levou para a economia como um todo se recuperar e colocar o trabalho de base para recessões posteriores.
Política Monetária e Fiscal
Por exemplo, o Fed baixou uma taxa básica de juros para quase zero para promover a liquidez e, em um movimento sem precedentes, forneceu aos bancos incríveis US $ 7,7 trilhões em empréstimos de emergência em uma política conhecida como flexibilização quantitativa. Essa resposta maciça da política monetária, de certa forma, representou uma redução em relação à expansão monetária do início de 2000, que alimentou a bolha imobiliária em primeiro lugar.
Junto com a inundação de liquidez pelo Fed, o governo federal dos EUA embarcou em um programa maciço de Lei de Recuperação e Reinvestimento Americana, de acordo com o Congresso Escritório de orçamento. Essas políticas monetárias e fiscais tiveram o efeito de reduzir as perdas imediatas para as principais instituições financeiras e grandes corporações, mas, ao impedir sua liquidação, também mantiveram a economia presa em grande parte da mesma estrutura econômica e organizacional que contribuiu para a crise.
A Lei Dodd-Frank
Não apenas o governo introduziu pacotes de estímulo no sistema financeiro, mas também uma nova regulamentação financeira foi posta em prática. De acordo com alguns economistas, a revogação da Lei Glass-Steagall – a regulamentação da era da depressão – na década de 1990 ajudou a causar a recessão. A revogação da regulamentação permitiu que alguns dos maiores bancos dos Estados Unidos se fundissem e formassem instituições maiores. Em 2010, o presidente Barack Obama assinou a Lei Dodd-Frank para dar ao governo um poder regulatório ampliado sobre o setor financeiro.
O governo federal dos EUA gastou US $ 787 bilhões em gastos deficitários em um esforço para estimular a economia durante a Grande Recessão sob a Lei de Recuperação e Reinvestimento dos Estados Unidos, de acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso.
A lei permitiu ao governo algum controle sobre as instituições financeiras que foram consideradas à beira da falência e para ajudar a colocar em prática proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.
No entanto, os críticos de Dodd-Frank observam que os atores e instituições do setor financeiro que ativamente impulsionaram e lucraram com os empréstimos predatórios e práticas relacionadas durante as bolhas imobiliárias e financeiras também estiveram profundamente envolvidos tanto na elaboração da nova lei quanto nas acusações das agências do governo Obama com a sua implementação.
Recuperação da Grande Recessão
Seguindo essas políticas (alguns diriam, apesar delas), a economia se recuperou gradualmente. O PIB real atingiu o seu ponto mais baixo no segundo trimestre de 2009 e recuperou o pico anterior à recessão no segundo trimestre de 2011, três anos e meio após o início da recessão oficial. Os mercados financeiros se recuperaram quando a enxurrada de liquidez inundou Wall Street em primeiro lugar.
O Dow Jones Industrial Average (DJIA), que havia perdido mais da metade de seu valor desde o pico de agosto de 2007, começou a se recuperar em março de 2009 e, quatro anos depois, em março de 2013, quebrou o máximo de 2007. Para trabalhadores e famílias, o quadro era menos róseo. O desemprego estava em 5% no final de 2007, atingiu uma alta de 10% em outubro de 2009 e não se recuperou para 5% até 2015, quase oito anos após o início da recessão. A renda familiar média real não ultrapassou o nível anterior à recessão até 2016.
Os críticos da resposta política e de como ela moldou a recuperação argumentam que a onda de liquidez e déficit contribuíram muito para sustentar instituições financeiras politicamente conectadas e grandes negócios às custas das pessoas comuns e pode ter realmente atrasado a recuperação ao amarrar o real recursos econômicos em indústrias e atividades que mereciam falir e ver seus ativos e recursos colocados nas mãos de novos proprietários que poderiam usá-los para criar novos negócios e empregos.