Margem de processamento bruta (GPM)
O que é a margem bruta de processamento (GPM)?
A margem bruta de processamento (GPM) é a diferença entre o custo de uma mercadoria bruta e a receita que ela gera depois de vendida como produto acabado. A margem bruta de processamento é afetada pela oferta e demanda. Os preços das commodities brutas flutuam, criando um spread em constante mudança entre as matérias-primas e os produtos processados.
Investidores, negociantes e especuladores podem negociar futuros com base na diferença de preço entre uma mercadoria bruta e o produto final que ela produz. Por exemplo, um negociante pode operar comprado em uma commodity e vendido em seu produto acabado.
Principais vantagens
- A margem bruta de processamento (GPM) é a diferença entre o custo de uma mercadoria bruta e a receita gerada depois que a mercadoria foi vendida como um produto acabado.
- Um bom exemplo de GPM é o custo do petróleo em comparação com a receita obtida com a venda da gasolina.
- O GPM é usado pelos comerciantes para tirar vantagem das discrepâncias de preço entre a forma bruta de uma mercadoria e o produto acabado.
- Cada mercadoria tem sua própria terminologia para GPM; por exemplo, propagação de crack, propagação de esmagamento e propagação de faísca.
Compreendendo a margem bruta de processamento (GPM)
A margem bruta de processamento pode ir de generosa a fina em uma base sazonal, bem como de eventos climáticos inesperados ou turbulência regional em uma área que é produtora significativa de uma commodity. Quando o spread da margem bruta de processamento aumenta, significando que a precificação dos produtos está excedendo o custo dos insumos, isso geralmente é visto como um sinal de expansão da capacidade de produção.
A margem bruta de processamento geralmente aumenta por um de dois motivos. Em primeiro lugar, a commodity insumo sofre excesso, possivelmente devido à superprodução ou simplesmente à sorte e, portanto, o preço enfraquece significativamente. Dois, o preço dos produtos processados aumenta devido ao aumento da demanda. Para a saúde de toda a cadeia de valor, os investidores geralmente querem ver o GPM aumentando pelo último motivo, pois representa um crescimento mais sustentável da indústria.
Margem de processamento bruta (GPM) e o tipo de processador
A margem bruta de processamento para duas empresas que usam a mesma commodity pode ser muito diferente dependendo do mix de produtos finais. Isso se aplica a tudo, da soja ao petróleo bruto, mas é mais fácil de entender em termos de gado e carne. Dois processadores de carne de porco estão trabalhando com a mesma commodity crua, mas se um simplesmente vende cortes inteiros congelados e o outro vende uma variedade de produtos de valor agregado, incluindo bacon, salsichas e lombos marinados, então suas margens brutas de processamento provavelmente refletirão essa variação do produto.
O atacadista de congelados tem custos de produção mais baixos, mas custos de aquisição semelhantes. O processador focado em valor agregado coloca mais custo e tempo na carne, mas deve ter um prêmio muito maior na venda.
Nomes específicos de commodities para margem de processamento bruta (GPM)
A margem bruta de processamento pode ter um nome diferente, dependendo da mercadoria que está descrevendo. Por exemplo, o GPM do petróleo é chamado de crack spread em uma referência ao processo de refino de craqueamento de hidrocarbonetos em produtos de petróleo. Para soja e canola, é chamado de crush spread porque a soja é esmagada para produzir óleo e farinha.