Compreendendo o Options Premium
Os investidores adoram opções porque melhoram muitas estratégias de mercado. Acha que uma ação vai subir? Se você estiver certo, comprar uma opção de compra lhe dá o direito de comprar ações posteriormente com um desconto em relação ao valor de mercado. Isso significa grandes lucros se as ações realmente aumentarem. Quer diminuir o risco se seu estoque despencar inesperadamente? Com uma opção de venda, você pode vender as ações posteriormente a um preço predefinido e limitar suas perdas.
As opções podem abrir a porta para grandes ganhos ou fornecer uma proteção contra possíveis perdas. E, ao contrário de comprar ou vender ações, você pode obter uma posição significativa com um capital inicial modesto. Esteja você comprando ou vendendo esses contratos, entender o que entra no preço de uma opção, ou prêmio, é essencial para o sucesso a longo prazo. Quanto mais você souber sobre o prêmio, mais fácil será reconhecer um bom negócio.
Principais vantagens
- O prêmio da opção é o valor total que os investidores pagam por uma opção.
- O valor intrínseco de uma opção é a quantidade de dinheiro que os investidores receberiam se exercessem a opção imediatamente.
- O valor de tempo de uma opção é o valor que os investidores estão dispostos a pagar acima do valor intrínseco, na esperança de que o investimento acabe dando retorno.
- O prêmio da opção é maior para ativos com maior volatilidade de preço no passado recente.
Valor intrínseco
Existem dois componentes básicos para o prêmio da opção. O primeiro fator é o valor intrínseco. O valor intrínseco de uma opção é a quantidade de dinheiro que os investidores receberiam se exercessem a opção imediatamente. É igual à diferença entre o preço de exercício ou preço de exercício e o valor de mercado atual do ativo quando a diferença for positiva.
Por exemplo, suponha que um investidor compre uma opção de compra da Empresa XYZ com um preço de exercício de $ 45. Se a ação está avaliada atualmente em $ 50, a opção tem um valor intrínseco de $ 5 ($ 50 – $ 45 = $ 5). Nesse caso, pode-se exercer imediatamente um contrato de compra para receber $ 500 ($ 5 x 100 ações). Essa opção é conhecida como in the money.
No entanto, se alguém compra uma opção de compra de XYZ com um preço de exercício de $ 45 e o valor de mercado atual é de apenas $ 40, não há valor intrínseco. Isso é conhecido como estar sem dinheiro. O segundo componente do prêmio da opção agora entra em jogo, detalhando a duração do contrato.
Valor do tempo
Seu contrato de opções pode estar esgotado, mas eventualmente terá valor devido a uma mudança significativa no preço de mercado do ativo subjacente. Esse é o valor do tempo de um contrato de opções. Traduzido grosseiramente, significa qualquer preço que um investidor esteja disposto a pagar acima do valor intrínseco, na esperança de que o investimento acabe sendo recompensado.
Por exemplo, suponha que alguém compre a opção de compra XYZ com um preço de exercício de $ 45 e o preço subjacente cai de $ 50 para $ 40. A opção agora está fora do dinheiro. No entanto, a ação pode subir e colocar a opção de volta no dinheiro em alguns meses.
O preço da opção inclui a aposta que a ação vai pagar ao longo do tempo. Suponha que um especulador compre uma opção de compra com um preço de exercício de $ 45 e ela tenha um valor intrínseco de $ 5, já que a ação estava sendo vendida a $ 50. Os investidores podem estar dispostos a pagar US $ 2,50 a mais para manter um contrato de um ano porque esperam ganhos para as ações. Isso tornaria o prêmio total da opção $ 7,50 ($ 5 de valor intrínseco + $ 2,50 valor do tempo = $ 7,50 de prêmio).
Segue-se naturalmente que as opções que expiram mais tarde têm um valor de tempo maior, todas as outras coisas sendo iguais. Uma opção que expira em um ano pode ter um valor de tempo de $ 2,50, enquanto uma opção semelhante que expira em um mês tem um valor de tempo de apenas $ 0,20.
A mudança de valor das opções
O prêmio da opção muda continuamente. Depende do preço do ativo subjacente e do tempo restante no contrato. Quanto mais fundo o contrato está no dinheiro, mais o prêmio aumenta. Por outro lado, se a opção perder valor intrínseco ou ficar ainda mais longe do dinheiro, o prêmio cai.
O tempo restante no contrato também afeta o prêmio. Por exemplo, o prêmio diminuirá conforme o contrato se aproxima do vencimento. No entanto, o ritmo do declínio pode variar consideravelmente. Essa redução de tempo é um fator significativo no cálculo do valor do tempo.
Muitas opções expiram sem valor, portanto, contabilizar a redução do tempo é crucial para evitar e limitar as perdas.
Você provavelmente não vai pagar uma grande quantia por uma chamada de blue chip ou colocar na janela de 30 dias antes do vencimento. Funciona assim porque as chances de um movimento de preço em grande escala são baixas em um curto período. Conseqüentemente, seu valor de tempo diminuirá bem antes da expiração.
Medindo a volatilidade
Em geral, o prêmio da opção é maior para ativos com maior volatilidade de preço no passado recente. Os prêmios das opções para títulos voláteis, como ações de alto crescimento, tendem a decair mais lentamente. Com esses instrumentos, as chances de uma opção fora do dinheiro atingir o preço de exercício são substancialmente maiores. Portanto, a opção mantém seu valor de tempo por mais tempo.
Devido a essas variações, um negociador de opções deve medir a volatilidade da ação antes de fazer uma aposta. Uma maneira comum de realizar essa tarefa é observar o desvio padrão do patrimônio líquido. Com base em dados históricos, o desvio padrão mede o grau de movimento para cima e para baixo em relação ao preço médio. Um número mais baixo indica uma ação relativamente estável, que geralmente comanda um prêmio de opção menor.
The Bottom Line
As opções oferecem suporte a uma variedade de estratégias para investidores experientes, mas trazem riscos. Aprender sobre os fatores de precificação, incluindo a volatilidade, aumenta as chances de que as opções paguem com retornos mais elevados. No entanto, os investidores devem estudar as opções gregas para obter uma melhor compreensão do prêmio da opção.