Definição de gama

O que é Gamma

Gama é a taxa de variação no delta de uma opção por movimento de 1 ponto no preço do ativo subjacente. Gama é uma medida importante da convexidade do valor de um derivado em relação ao subjacente. Uma estratégia de delta hedge visa reduzir a gama a fim de manter uma cobertura em uma faixa de preço mais ampla. Uma consequência da redução do gama, no entanto, é que o alfa também será reduzido.

Noções básicas de gama

Gama é a primeira derivada de delta e é usada ao tentar medir o movimento do preço de uma opção, em relação ao valor que está dentro ou fora do dinheiro. Nesse mesmo sentido, gama é a segunda derivada do preço de uma opção em relação ao preço do objeto. Quando a opção que está sendo medida está dentro ou fora do dinheiro, a gama é pequena. Quando a opção está próxima ou no valor certo, a gama está no máximo. Todas as opções que são uma posição longa têm um gama positivo, enquanto todas as opções curtas têm um gama negativo.

Comportamento Gama

Uma vez que a medida delta de uma opção só é válida por um curto período de tempo, a gama oferece aos negociantes uma imagem mais precisa de como o delta da opção mudará ao longo do tempo conforme o preço subjacente muda. Delta é o quanto o preço da opção muda em relação a uma mudança no preço do ativo subjacente.

Como analogia com a física, o delta de uma opção é sua “velocidade”, enquanto a gama de uma opção é sua “aceleração”.

Gama diminui, aproximando-se de zero, conforme uma opção se aprofunda no dinheiro e o delta se aproxima de um. Gama também se aproxima de zero quanto mais fundo uma opção sai do dinheiro. Gama atinge seu nível mais alto quando o preço está no dinheiro.

O cálculo de gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama. Considere uma opção de compra de uma ação subjacente que atualmente tem um delta de 0,4. Se o valor das ações aumentar em $ 1, o valor da opção aumentará em $ 0,40 e seu delta também mudará. Após o aumento de $ 1, suponha que o delta da opção seja agora de 0,53. A diferença de 0,13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado de gama.

Gama é uma métrica importante porque corrige problemas de convexidade ao se engajar em estratégias de hedge. Alguns gerentes de carteira ou corretores podem estar envolvidos com carteiras de valores tão grandes que ainda mais precisão é necessária quando se trata de hedge. Uma derivada de terceira ordem chamada ” cor ” pode ser usada. A cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para manter um portfólio com proteção contra gama.

Exemplo de gama

Suponha que uma ação esteja sendo negociada a $ 10 e sua opção tenha um delta de 0,5 e uma gama de 0,1. Então, para cada movimento de 10% no preço da ação, o delta será ajustado em 10% correspondentes. Isso significa que um aumento de $ 1 significa que o delta da opção aumentará para 0,6. Da mesma forma, uma redução de 10 por cento resultará em um declínio correspondente no delta para 0,4.