GAAP vs. não-GAAP: Qual é a diferença?
Os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) são o conjunto padronizado de princípios que as empresas públicas nos Estados Unidos devem seguir. Uma pesquisa de investimento completa requer uma avaliação dos resultados GAAP e ajustados (não-GAAP), mas os investidores devem considerar cuidadosamente a validade das exclusões não-GAAP caso a caso. O motivo é evitar números enganosos, especialmente porque os padrões de relatórios divergem. Internacionalmente, o padrão contábil é o International Financial Reporting Standards (IFRS).
Principais vantagens
- O GAAP padroniza os relatórios financeiros e fornece um conjunto uniforme de regras e formatos para facilitar a análise por investidores e credores.
- Existem casos em que o relatório GAAP falha em retratar com precisão as operações de uma empresa.
- Os investidores devem observar e interpretar os números não-GAAP, mas também devem reconhecer os casos em que os números GAAP são mais apropriados.
GAAP
O GAAP foi desenvolvido pelo Financial Accounting Standards Board (FASB) para padronizar os relatórios financeiros e fornecer um conjunto uniforme de regras e formatos para facilitar a análise por investidores e credores. O GAAP criou diretrizes para o reconhecimento, medição, apresentação e divulgação de itens. Trazer uniformidade e objetividade à contabilidade melhora a credibilidade e estabilidade dos relatórios financeiros corporativos, fatores considerados necessários para o funcionamento ideal dos mercados de capitais.
Seguir regras padronizadas permite que as empresas sejam comparadas umas com as outras, os resultados sejam verificados por auditores de renome e que os investidores tenham certeza de que os relatórios refletem a verdadeira posição de uma empresa. Esses princípios foram estabelecidos e adaptados em grande parte para proteger os investidores de relatórios enganosos ou duvidosos.
Não-GAAP
Existem casos em que o relatório GAAP falha em retratar com precisão as operações de uma empresa. As empresas podem exibir seus próprios números contábeis, desde que sejam divulgados como não-GAAP e forneçam uma reconciliação entre os resultados ajustados e regulares. Os números não-GAAP geralmente excluem despesas irregulares ou não monetárias, como aquelas relacionadas a aquisições, reestruturação ou ajustes únicos de balanço patrimonial. Isso suaviza a alta volatilidade dos lucros que pode resultar de condições temporárias, fornecendo uma imagem mais clara dos negócios em andamento.
As declarações prospectivas são importantes porque as avaliações são amplamente baseadas em fluxos de caixa previstos. No entanto, os números não-GAAP são desenvolvidos pela empresa que os emprega, de modo que podem estar sujeitos a situações em que os incentivos dos acionistas e da administração corporativa não estão alinhados.
Prevalência de uso não-GAAP
Os investidores devem observar e interpretar os números não-GAAP, mas também devem reconhecer os casos em que os números GAAP são mais apropriados. A identificação bem-sucedida de resultados não-GAAP enganosos ou incompletos torna-se mais importante à medida que esses números divergem dos GAAP.
Estudos mostraram que os números ajustados têm mais probabilidade de reduzir as perdas do que os ganhos, sugerindo que as equipes de gestão estão dispostas a abandonar a consistência para fomentar o otimismo dos investidores.
No terceiro trimestre de 2019, 67% das empresas do Dow Jones Industrial Average (DJIA) relataram lucro por ação (EPS) não-GAAP. 14 dessas 20 empresas (70%) relataram lucro por ação não-GAAP maior do que lucro por ação GAAP. Com relação ao lucro líquido, o uso não-GAAP aumentou 33% de 1998 a 2017 e 97% das empresas no S&P 500 usaram ajustes não-GAAP em 2017, contra 59% em 1996.
As empresas de tecnologia têm sido grandes usuárias de ajustes não-GAAP, visto que essas empresas normalmente não relatam alta receita líquida do uso de GAAP, devido à natureza de seus negócios. Algumas empresas, como UBER ( UBER ), removem custos recorrentes que são necessários para crescer em mercados que são competitivos. Essa prática torna difícil avaliar as empresas públicas umas com as outras.
The Bottom Line
Os resultados GAAP e não-GAAP são importantes em muitos casos, e estudos de fontes acadêmicas e profissionais apóiam essa posição. Os investidores forçados a escolher um lado conforme os dois divergem devem considerar as exclusões específicas em números ajustados.
As empresas que compram consistentemente empresas menores e pretendem sustentar essa estratégia de aquisição geralmente excluem certos custos relacionados à aquisição que permanecem como uma despesa contínua significativa para o negócio, mas não devem ser esquecidos.
Estudos têm sugerido que a exclusão da remuneração baseada em ações dos resultados dos lucros reduz o poder preditivo das previsões dos analistas, portanto, os números não-GAAP que meramente se ajustam à remuneração do patrimônio têm menos probabilidade de fornecer dados acionáveis.
No entanto, os resultados não-GAAP de empresas responsáveis garantem aos investidores uma visão incomparável da metodologia empregada pelas equipes de gestão enquanto analisam suas próprias empresas e planejam operações futuras.