Fé total e crédito

O que é plena fé e crédito?

Plena fé e crédito é uma frase usada para descrever a garantia incondicional ou o compromisso oferecido por uma entidade para respaldar os juros e o principal da dívida de outra entidade. O compromisso total de fé e crédito é normalmente empregado por um governo para ajudar a reduzir os custos de empréstimos de um governo menor e menos estável ou de uma agência patrocinada pelo governo.

Compreendendo a fé total e o crédito

Fé e crédito plenos referem-se ao poder total de empréstimo de um governo que se compromete a cumprir suas obrigações de pagamento em tempo hábil. O Tesouro dos EUA emite letras, notas e títulos como meio de pedir dinheiro emprestado ao público para financiar os projetos de capital do governo.

Esses títulos exigem que os pagamentos de juros sejam feitos aos credores e investidores periodicamente. Na data de vencimento, os obrigacionistas esperam o reembolso total do valor de face dos títulos. Para incentivar os investidores a comprar as emissões de dívida, os Tesouros são garantidos pela fé e crédito do governo, garantindo aos investidores de renda fixa que os pagamentos de juros e principal serão feitos independentemente da situação econômica.

Como os títulos do Tesouro são respaldados pela fé e pelo crédito do governo, eles são chamados de títulos livres de risco. O governo não pode deixar de cumprir suas obrigações, pois tem o poder de imprimir mais dinheiro ou aumentar os impostos para pagar sua dívida. Além disso, a taxa de juros desses títulos livres de risco também atua como taxa de referência para outros títulos de renda fixa que apresentam algum nível de risco. Com efeito, a taxa de juros aplicada a instrumentos de dívida com risco é a taxa livre de risco mais um prêmio determinado pelo risco do título.

Os investidores avessos ao risco que procuram um investimento seguro geralmente optam por títulos que sejam respaldados pela fé e pelo crédito do governo. Esses títulos oferecem rendimentos mais baixos do que títulos com risco nos mercados. No entanto, os investidores estão dispostos a aceitar o baixo rendimento em troca da preservação do capital e da receita de juros esperada.

Dívidas governamentais

A dívida emitida por uma entidade governamental menor, como um município, também pode ter total confiança e crédito do emissor. Os títulos municipais de obrigação geral (GO) são pagáveis ​​com os fundos gerais do município e são garantidos por plena fé e crédito do emissor municipal, que pode ter autoridade ilimitada para tributar residentes para pagar aos obrigacionistas.

Em raras ocasiões, o governo federal pode intervir para respaldar uma parte das obrigações de pagamento dos municípios com sua fé e crédito integral. Por exemplo, durante a crise de crédito  em 2009, os investidores evitaram os títulos municipais. Para incentivar os credores a investirem nesses títulos, o governo, o Tesouro dos EUA, subsidiou 35% dos pagamentos de juros a investidores e emissores municipais por meio de um programa de títulos conhecido como Build America Bonds.

O governo também tem o poder de respaldar as obrigações de dívidas de agências patrocinadas pelo governo com toda a sua fé e crédito. Quando isso ocorre, a agência assume a qualidade de crédito do financiador, no caso, o governo dos Estados Unidos.

A Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) é um exemplo de agência governamental respaldada por toda a fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Os títulos lastreados em hipotecas da Ginnie Mae têm rendimentos mais baixos do que outros títulos lastreados em hipotecas (MBS) porque são considerados como tendo menos risco devido ao apoio do governo federal.