Fraption
O que é um Fraption?
Um fraption é um tipo de opção que dá ao titular a oportunidade de celebrar um contrato de taxa a termo (FRA) com condições predeterminadas e dentro de um determinado período de tempo. Os contratos a termo de taxas são contratos para trocar uma taxa de juros pré-determinada a ser paga em uma data futura em algum valor nocional. Por causa disso, uma fraption também é conhecida como uma “garantia de taxa de juros”.
Assim como as opções vanilla, as frações têm uma data de validade. Os compradores usam frações para se proteger contra alterações nas taxas de juros ao custo de um prêmio antes que o contrato expire.
Principais vantagens
- A fraption é o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato a termo de taxas (FRA) em algum momento no futuro, estabelecendo efetivamente uma garantia de taxa de juros.
- As frações são elaboradas no mercado de balcão, tornando-as altamente personalizáveis em termos de valor nocional do FRA, taxas e datas relevantes.
- As frações são usadas por empresas e instituições como uma forma econômica de gerenciar o risco da taxa de juros.
Como funcionam as fraptions
As frações dão ao detentor o direito de firmar um contrato de taxa a termo, se assim desejar. Assim como as opções convencionais, uma fraption oferece direitos, mas não é uma obrigação para o comprador.
O comprador paga um prêmio pelo fraption para travar a taxa de juros. Se o fraption não for exercido (transformado em um contrato de taxa a termo) porque as taxas de juros permanecem relativamente estáveis ou até mesmo caem, o comprador perde o prêmio, mas não é obrigado a celebrar o contrato de taxa a termo.
Se o comprador optar por exercer a opção, ele firmará o contrato de taxa a termo de acordo com os termos do fraption. As frações são negociadas apenas no mercado de balcão (OTC), permitindo que as duas partes envolvidas na transação especifiquem os termos exatos que desejam. Os termos incluem o valor nocional do termo, o vencimento da parte das opções do fraption, o prêmio da opção, a data de liquidação, a data de vencimento e as taxas do termo. Se ambas as partes concordarem, o fraption é criado.
Assim que o contrato de taxa a termo estiver em vigor, a parte das opções da transação deixa de existir. O vendedor do fraption fica com o prêmio pago e o forward assume o lugar da opção como uma obrigação para ambas as partes.
Usando um Fraption
As frações são usadas principalmente por empresas e instituições para gerenciar o risco da taxa de juros. O comprador do contrato de fraption e taxa a termo geralmente deseja se proteger contra um aumento nas taxas de juros. Assim, o comprador do contrato a termo paga uma taxa de juros fixa sobre um montante nocional de dinheiro.
Enquanto isso, o vendedor do fraption e do acordo de taxa a termo quer se proteger contra uma queda nas taxas de juros. O vendedor paga uma taxa de juros flutuante, normalmente vinculada à LIBOR.
O valor nocional do contrato a termo, digamos US $ 1 milhão, não é trocado entre as duas partes. Em vez disso, apenas a diferença monetária criada pelas duas taxas de juros é trocada na data efetiva do termo.
Como os contratos de taxas futuras não exigem uma troca do valor nocional entre as duas partes, eles são considerados contratos “fora do balanço”, o que significa que as empresas não precisam relatar o acordo em seus balanços.