Franco Modigliani

Quem foi Franco Modigliani?

Franco Modigliani foi um economista neo-keynesiano que recebeu o Prêmio Nobel em 1985. Modigliani nasceu em 1918 em Roma, Itália e mais tarde veio para os Estados Unidos com a eclosão da Segunda Guerra Mundial. Ele é mais conhecido por suas contribuições à teoria do consumo, economia financeira e pela teoria que desenvolveu, chamada de Teorema Modigliani-Millert de finanças corporativas.

Vida e carreira

Modigliani inicialmente estudou direito na Universidade Sapienza de Roma. Depois de imigrar para os Estados Unidos, ele concluiu o doutorado em economia pela New School for Social Research. Ele lecionou no Bard College da Columbia University antes de atuar como professor na University of Illinois em Urbana-Champaign, na Carnegie Mellon University e no Massachusetts Institute of Technology. Modigliani foi presidente da American Economic Association, da American Finance Association e da American Economometric Society. Ele também trabalhou como consultor para bancos e políticos italianos, o Tesouro dos EUA, o Sistema de Reserva Federal e vários bancos europeus. Ele recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 1985 por seu desenvolvimento de modelos de consumo privado e finanças corporativas. 

Contribuições

As primeiras contribuições de Modigliani foram no campo do socialismo e economias centralmente planejadas, para as quais ele recebeu um prêmio do ditador fascista italiano Benito Mussolini. Suas contribuições mais notáveis ​​para a economia incluem sua teoria do consumo de ciclo de vida e o Teorema de Modigliani-Miller de finanças corporativas. Ele também fez contribuições importantes para as teorias das expectativas racionais e da taxa de inflação em desaceleração do desemprego (NAIRU). 

Economia Socialista e Fascista

No início de sua carreira na Itália e depois nos Estados Unidos, Modigliani escreveu extensivamente sobre a possibilidade de gerenciamento racional de uma economia de comando por um planejador central. Enquanto estudante em Roma, ele ganhou um concurso nacional de redação para um artigo que argumentava a favor do controle governamental da economia. Ele escreveu uma série de artigos antes da Segunda Guerra Mundial em favor dos princípios fascistas de administração econômica pelo estado, mais tarde fazendo a transição para favorecer o mercado, o planejamento central de preços e produção de estilo socialista em um jornal de 1947. Este trabalho foi publicado em italiano e foi menos influente do que seus outros trabalhos até ser traduzido para o inglês em meados dos anos 2000. 

Teoria do consumo do ciclo de vida

Uma das primeiras contribuições de Modigliani para a economia foi a teoria do consumo do ciclo de vida, que afirma que os indivíduos economizam dinheiro principalmente durante os primeiros anos para pagar pelos anos posteriores. A ideia é que as pessoas preferem um nível de consumo relativamente estável, tomando empréstimos (ou gastando a poupança repassada a elas) enquanto são jovens, poupando na meia-idade, quando os ganhos são altos, e gastando menos na aposentadoria. Isso introduz a demografia etária como um fator que ajuda a determinar uma função de consumo keynesiana para a economia.

Teorema de Modigliani-Miller

Sua outra contribuição importante, em cooperação com Merton Miller, foi o teorema de Modigliani-Miller, que formou a base para a análise da estrutura de capital em finanças corporativas. A análise da estrutura de capital ajuda as empresas a determinar as maneiras mais eficazes e benéficas de financiar suas empresas por meio de uma mistura de capital e dívida. O teorema Modigilani-Miller argumenta que, se os mercados financeiros forem eficientes, essa mistura não fará diferença para o valor da empresa. Esse teorema viria a formar a base de grande parte das finanças corporativas modernas.

Expectativas Racionais

Modigliani fez uma contribuição fundamental para a teoria das expectativas racionais em um artigo de 1954, que argumentava que as pessoas ajustam seu comportamento econômico com base no impacto que esperam que a política governamental tenha sobre elas. Ironicamente, a teoria da expectativa racional seria desenvolvida por outros economistas em uma crítica ampla e abrangente da eficácia da política macroeconômica keynesiana (que Modigliani defendeu).

NAIRU

Em um artigo de 1975, Modigliani argumentou que os formuladores de política monetária deveriam ter como alvo a produção e o emprego na definição da política. A meta apropriada, ele propôs, seria a taxa de desemprego não inflacionária, que ele estimou em cerca de 5,5%. Ironicamente, embora seu artigo fosse explicitamente contrário ao monetarismo e a favor do keynesianismo, sua ideia iria se desenvolver na teoria da NAIRU, que se tornaria uma crítica poderosa contra a política macroeconômica keynesiana.