Contrato avançado

Principais vantagens

• Um contrato a termo é um contrato derivativo customizável entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura.
• Os contratos a termo podem ser ajustados para uma mercadoria, quantidade e data de entrega específicas.
• Os contratos a termo não são negociados em uma bolsa centralizada e são considerados instrumentos de balcão (OTC).
• Por exemplo, os contratos a termo podem ajudar os produtores e usuários de produtos agrícolas a se protegerem contra uma mudança no preço de um ativo ou commodity subjacente.
• As instituições financeiras que iniciam contratos a termo estão expostas a um maior grau de liquidação e risco de inadimplência em comparação com contratos que são marcados a mercado regularmente.

Devido ao seu potencial de risco de inadimplência e à falta de uma câmara de compensação centralizada, os contratos a termo não estão tão facilmente disponíveis para os investidores de varejo quanto os contratos futuros.

Contratos a termo vs. contratos de futuros

Os contratos a termo e futuros envolvem o acordo de compra ou venda de uma commodity a um preço definido no futuro. contratos padronizados que não são customizados entre as contrapartes.

Exemplo de um contrato a termo

Considere o seguinte exemplo de um contrato a termo. Suponha que um produtor agrícola tenha dois milhões de bushels de milho para vender daqui a seis meses e esteja preocupado com uma possível queda no preço do milho. Assim, ele firma um contrato a termo com sua instituição financeira para vender dois milhões de bushels de milho a um preço de $ 4,30 por bushel em seis meses, com liquidação em regime de caixa.

Em seis meses, o preço à vista do milho tem três possibilidades:

1. É exatamente $ 4,30 por alqueire. Neste caso, nenhum dinheiro é devido pelo produtor ou instituição financeira uns aos outros e o contrato é encerrado.
2. É mais alto do que o preço do contrato, digamos $ 5 por bushel. O produtor deve à instituição $ 1,4 milhão, ou a diferença entre o preço à vista atual e a taxa contratada de $ 4,30.
3. É mais baixo do que o preço do contrato, digamos $ 3,50 por bushel. A instituição financeira pagará ao produtor R $ 1,6 milhão, ou a diferença entre a taxa contratada de R $ 4,30 e o preço à vista atual.

Riscos de contratos futuros

O mercado de contratos a termo é enorme, já que muitas das maiores corporações do mundo o utilizam para cobrir riscos cambiais e de taxas de juros. No entanto, como os detalhes dos contratos a termo são restritos ao comprador e ao vendedor – e não são conhecidos do público em geral – o tamanho desse mercado é difícil de estimar.

O grande tamanho e a natureza não regulamentada do mercado de contratos a termo significam que ele pode ser suscetível a uma série de inadimplências em cascata no pior cenário. Embora os bancos e sociedades financeiras mitiguem esse risco sendo muito cuidadosos na escolha da contraparte, existe a possibilidade de inadimplência em grande escala.

Outro risco que surge da natureza atípica dos contratos a termo é que eles são liquidados apenas na data de liquidação e não são marcados a mercado como os futuros. E se a taxa a termo especificada no contrato divergir amplamente da taxa à vista no momento da liquidação?

Nesse caso, a instituição financeira que originou o contrato a termo está exposta a um maior grau de risco em caso de inadimplência ou não liquidação por parte do cliente do que se o contrato fosse marcado a mercado regularmente.