Spread para frente

O que é o Forward Spread?

Um spread a termo é a diferença de preço entre o preço à vista de um título e o preço a termo do mesmo título obtido em um intervalo especificado. A fórmula é o preço a termo menos o preço à vista. Se o preço à vista for superior ao preço a termo, o spread é o preço à vista menos o preço a prazo.

Outro nome para o spread para a frente é pontos para frente.

Compreendendo o Forward Spread

Todos os spreads são equações simples resultantes da diferença de preço entre dois ativos ou produtos financeiros, como um título e um termo desse título. Um spread também pode ser a diferença de preço entre dois meses de vencimento, dois preços de exercício de opções diferentes ou mesmo a diferença de preço entre dois locais diferentes. Por exemplo, o spread entre os títulos do Tesouro dos EUA negociados no mercado de futuros dos EUA e no mercado de futuros de Londres.

Para spreads a termo, a fórmula é o preço de um ativo ao preço à vista comparado ao preço de um termo que será entregue em uma data futura. A propagação direta pode ser baseada em qualquer intervalo de tempo, como um mês, seis meses, um ano e assim por diante. O spread a termo entre à vista e a prazo de um mês provavelmente será diferente do spread entre à vista e a prazo de seis meses.

Quando o preço à vista e o preço a termo são iguais, isso significa que eles estão negociando ao par. Par neste contexto não deve ser confundido com par nos mercados de dívida, que significa o valor de face de um título ou instrumento de dívida.

Usando Forward Spreads

Os spreads para a frente fornecem aos comerciantes a indicação de oferta e demanda ao longo do tempo. Quanto mais amplo for o spread, mais valioso será o ativo subjacente no futuro. Quanto mais estreita for a propagação, mais valioso será agora.

Spreads estreitos, ou mesmo spreads negativos, podem resultar de escassez de curto prazo, real ou percebida, no ativo subjacente. Com a moeda a termo, spreads negativos (chamados de spreads de desconto ) ocorrem frequentemente porque as moedas têm taxas de juros associadas a elas que afetarão seu valor futuro.

Há também um elemento de custo de manutenção. Possuir o ativo agora sugere que há custos associados a mantê-lo. Para commodities, isso pode ser armazenamento, seguro e financiamento. Para instrumentos financeiros, poderia ser o financiamento e os custos de oportunidade de se vincular a um compromisso futuro.

Os custos de manutenção podem mudar com o tempo. Embora os custos de armazenamento em um depósito possam aumentar, as taxas de juros para financiar o subjacente podem aumentar ou diminuir. Em outras palavras, os negociantes devem monitorar esses custos ao longo do tempo para garantir que seus ativos estejam precificados de maneira adequada.

Exemplo de um spread futuro nos mercados de ouro

Suponha que a taxa à vista para o ouro seja de $ 1.340,40 por onça.

Uma empresa precisa de um encaminhamento para travar uma taxa de 5.000 onças de ouro a ser entregue em 30 dias. Eles poderiam comprar vários contratos futuros de 100 onças, ou eles poderiam entrar em um contrato a termo de um mês dentro de um fornecedor de ouro.

O fornecedor de ouro concorda em fornecer 5.000 onças de ouro em 30 dias a uma taxa de $ 1.342,40. O comprador fornecerá ao fornecedor $ 6.702.000 ($ 1.342,40 x 5.000) naquele momento também.

O spread a termo é $ 1.342,40 – $ 1340,40 = $ 2.