Oferta pública inicial forçada
O que é uma oferta pública inicial forçada?
A forçados oferta, ou pública inicial “forçado IPO” para o short-é o processo pelo qual uma empresa privada é necessária para Securities and Exchange Commission (SEC) e os regulamentos aplicáveis.
Principais vantagens
- Um IPO forçado é o processo pelo qual uma empresa privada é forçada a abrir suas ações.
- Isso ocorre devido às regulamentações de valores mobiliários dos EUA que proíbem empresas privadas de ter mais de 500 acionistas e US $ 10 milhões em ativos.
- Muitas vezes, as empresas adiarão a violação desses limites o máximo possível, a fim de evitar o aumento dos custos de fiscalização e conformidade associados à propriedade pública.
Como funcionam as ofertas públicas iniciais forçadas
O gatilho mais comum para um IPO forçado é que a empresa em questão cresceu para ter mais de 500 acionistas registrados, junto com ativos de pelo menos US $ 10 milhões. Nessas circunstâncias, a empresa deve organizar um IPO e ficar sujeita aos requisitos aprimorados de relatório e auditoria associados às empresas públicas.
Embora a maioria dos empresários veja “abrir o capital” como um resultado muito desejado, algumas empresas preferem conscientemente permanecer como propriedade privada pelo maior tempo possível. Afinal, as empresas privadas podem operar sem os requisitos substanciais de transparência exigidos das empresas públicas, que incluem auditorias anuais e a publicação de demonstrações financeiras trimestrais detalhadas.
Além de seu custo, esses padrões podem fazer com que a administração e propriedade de uma empresa fiquem desproporcionalmente focadas em metas de curto prazo, como cumprir as metas de lucro por ação (EPS) trimestrais apresentadas por analistas de investimento. Por esse motivo, proprietários e gerentes podem ver a privacidade como a melhor forma de manter o foco e o controle.
No entanto, as empresas privadas que atingem um certo nível de crescimento normalmente ultrapassam um dos limites que acionam um IPO forçado, principalmente no que diz respeito à regra de $ 10 milhões em ativos da empresa. Muitas vezes, as empresas que desejam evitar o IPO forçado pelo maior tempo possível procurarão fazê-lo consolidando sua propriedade, com acionistas maiores comprando os menores, a fim de manter o número total de acionistas registrados abaixo do limite de 500 pessoas. Essa estratégia pode se provar insustentável no longo prazo, entretanto.
Importante
No passado, os empreendedores muitas vezes viam a abertura de capital como a melhor maneira de levantar quantias significativas de dinheiro para seus negócios. No entanto, com a ascensão da indústria de private equity nas últimas décadas, esse não é mais necessariamente o caso. Na verdade, é possível hoje para empresas privadas levantar quantias comparáveis de dinheiro puramente de patrocinadores privados – assim, potencialmente aproveitando os benefícios de um IPO sem seus requisitos de supervisão contínua.
Exemplo do mundo real de uma oferta pública inicial forçada
Um exemplo notável de um IPO forçado foi o da Alphabet (GOOGL ), que realizou seu IPO em 2004. Embora o IPO tenha sido bem-sucedido e arrecadado cerca de US $ 1,2 bilhão, a própria empresa não estava entusiasmada com o seu IPO. Em vez disso, sua decisão de fazê-lo foi impulsionada em grande parte por considerações regulatórias, tendo crescido além do limite de 500 acionistas exigido pela SEC.
A mesma dinâmica ocorreu mais recentemente com relação ao IPO do Facebook (FB ) em 2012. A empresa foi forçada a abrir o capital por ter ultrapassado seu limite de acionistas, levantando mais de US $ 100 bilhões no IPO resultante.