Bolhas de ativos ao longo da história: os 5 maiores

Uma bolha de ativos ocorre quando o preço de um ativo financeiro ou commodity sobe para níveis que estão bem acima das normas históricas, do valor intrínseco do ativo ou de ambos. O problema é que, uma vez que o valor intrínseco de um ativo pode ter uma faixa muito ampla, uma bolha é muitas vezes justificada pela suposição errada de que o valor intrínseco de um ativo disparou, o que significa que o ativo vale muito mais do que fundamentalmente.

Algumas bolhas são preço / lucro que é o dobro da média histórica provavelmente está em território de bolha, embora mais análises possam ser necessárias para fazer uma determinação conclusiva. Outras bolhas são mais difíceis de detectar e só podem ser identificadas em retrospectiva.

Abaixo estão cinco das maiores bolhas de ativos da história, três das quais ocorreram desde o final dos anos 1980.

1. A bolha da tulipa holandesa

A Tulipmania que se apoderou da Holanda na década de 1630 é um dos primeiros exemplos registrados de uma bolha de ativos irracional. Durante a bolha das tulipas holandesas, os preços das tulipas dispararam vinte vezes entre novembro de 1636 e fevereiro de 1637, antes de despencar 99% em maio de 1637, de acordo com o ex-professor de economia da UCLA Earl A. Thompson.

Como as bolhas costumam fazer, a Tulipmania consumia uma ampla seção transversal da população holandesa e, em seu auge, alguns bulbos de tulipas alcançaram preços maiores do que o preço de algumas casas.

2. A Bolha do Mar do Sul

A Bolha dos Mares do Sul de 1720 foi criada por um conjunto de circunstâncias mais complexas do que o Tulipmania. A South Sea Company foi formada em 1711 e foi prometido pelo governo britânico o monopólio de todo o comércio com as colônias espanholas da América do Sul. Esperando uma repetição do sucesso da East India Company, que proporcionou à Inglaterra um comércio florescente com a Índia, os investidores abocanharam ações da South Sea Company.

Enquanto seus diretores circulavam grandes contos de riquezas inimagináveis ​​nos mares do Sul (atual América do Sul), as ações da empresa aumentaram mais de oito vezes em 1720, de £ 128 em janeiro para £ 1.050 em junho, antes de entrar em colapso nos meses subsequentes e causar uma grave crise econômica.

3. Bolha do mercado imobiliário e de ações do Japão

Atualmente, as bolhas de ativos às vezes são alimentadas por uma política monetária excessivamente estimulante. A bolha econômica do Japão na década de 1980 é um exemplo clássico. O aumento de 50% do iene no início da década de 1980 desencadeou uma recessão japonesaem 1986 e, para combatê-la, o governo deu início a um programa de estímulo monetário e fiscal.

Essas medidas funcionaram tão bem que fomentaram especulação desenfreada, resultando em ações japonesas e valores de terras urbanas triplicando entre 1985 e 1989.  No auge da bolha imobiliária em 1989, o valor dos terrenos do Palácio Imperial em Tóquio era maior do que o de imóveis em todo o estado da Califórnia.  A bolha estourou em 1991, preparando o cenário para os anos subsequentes de deflação de preços e crescimento econômico estagnado do Japão, conhecidos como a Década Perdida.

4. A bolha Dotcom

Quando se trata de escala e tamanho absolutos, poucas bolhas correspondem à bolha pontocom da década de 1990. Naquela época, a popularidade crescente da Internet desencadeou uma onda massiva de especulação em negócios da ” nova economia “. Como resultado, centenas de empresas pontocom alcançaram avaliações de bilhões de dólares assim que abriram o capital.

O NASDAQ Composite Index, lar da maioria dessas ações de empresas pontocom / tecnologia, disparou de um nível abaixo de 500 no início de 1990 para um pico de mais de 5.000 em março de 2000.  O índice caiu logo depois, caindo quase 80% em outubro de 2002 e desencadeando uma recessão nos EUA.  A próxima vez que o Índice atingiu um novo máximo foi em 2015, mais de 15 anos após seu pico anterior.

5. A bolha imobiliária dos EUA

Alguns especialistas acreditam que o estouro da bolha pontocom da NASDAQ levou os investidores americanos a se empilharem no mercado imobiliário devido à crença errônea de que o mercado imobiliário é uma classe de ativos mais segura. Enquanto os preços das casas nos EUA quase dobraram de 1996 a 2006, dois terços desse aumento ocorreram de 2002 a 2006, de acordo com um relatório do Bureau of Labor Statistics dos EUA.  Mesmo com os preços das casas aumentando em um ritmo recorde, havia sinais crescentes de um frenesi insustentável – fraude de hipotecas galopante, condomínio “revirando”, casas sendo compradas por tomadores de empréstimos subprime etc.

Os preços da habitação nos EUA atingiu o pico em 2006 e, em seguida, começou um slide que resultou na média casa US perder um terço de seu valor em 2009.  A US boom imobiliário e busto, e os efeitos em cascata que teve em títulos lastreados em hipotecas, resultou em uma contração econômica global que foi a maior desde a Depressão de 1930.  Esse período do final dos anos 2000 ficou conhecido como a Grande Recessão.

The Bottom Line

Embora cada bolha seja diferente, um elemento comum na maioria das bolhas é a disposição dos participantes de suspender a descrença e ignorar firmemente o número crescente de sinais de advertência. Outra é que quanto maior a bolha, maior o dano que inflige ao estourar. E talvez o mais importante seja que as cinco maiores bolhas históricas, junto com outras ao longo do caminho, contêm lições valiosas que devem ser seguidas por todos os investidores.