Financiamento
O que é financiamento?
Financiamento é o processo de fornecer fundos para atividades comerciais, fazer compras ou investir. As instituições financeiras, como bancos, estão no negócio de fornecer capital a empresas, consumidores e investidores para ajudá-los a atingir seus objetivos. O uso de financiamento é vital em qualquer sistema econômico, pois permite que as empresas adquiram produtos fora de seu alcance imediato.
Em outras palavras, o financiamento é uma forma de alavancar o valor do dinheiro no tempo (TVM) para colocar os fluxos de dinheiro futuros esperados em uso para projetos iniciados hoje. O financiamento também aproveita o fato de que alguns indivíduos em uma economia terão um excedente de dinheiro que desejam colocar para trabalhar para gerar retorno, enquanto outros exigem dinheiro para realizar investimentos (também na esperança de gerar retorno), criando um mercado por dinheiro.
Principais vantagens
- Financiamento é o processo de financiar atividades comerciais, fazer compras ou investimentos.
- Existem dois tipos de financiamento: financiamento de capital e financiamento de dívida.
- A principal vantagem do financiamento com capital próprio é que não há obrigação de reembolsar o dinheiro adquirido por meio dele.
- O financiamento de ações não representa nenhum encargo financeiro adicional para a empresa, embora a desvantagem seja muito grande.
- O financiamento da dívida tende a ser mais barato e vem com incentivos fiscais. No entanto, grandes encargos de dívidas podem levar a inadimplência e risco de crédito.
- O custo médio ponderado de capital (WACC) dá uma imagem clara do custo total de financiamento de uma empresa.
Compreendendo o Financiamento
Existem dois tipos principais de financiamento disponíveis para empresas: financiamento de dívida e financiamento de capital. A dívida é um empréstimo que geralmente deve ser pago com juros, mas normalmente é mais barato do que levantar capital devido a considerações de dedução de impostos. O patrimônio líquido não precisa ser devolvido, mas cede a participação acionária ao acionista. Tanto a dívida quanto o patrimônio líquido têm suas vantagens e desvantagens. A maioria das empresas usa uma combinação de ambos para financiar operações.
Tipos de Financiamento
Equilíbrio financeiro
” Equidade ” é outra palavra para propriedade de uma empresa. Por exemplo, o proprietário de uma rede de supermercados precisa expandir suas operações. Em vez de dívida, o proprietário gostaria de vender uma participação de 10% na empresa por $ 100.000, avaliando a empresa em $ 1 milhão. As empresas gostam de vender ações porque o investidor assume todo o risco; se o negócio fracassar, o investidor não ganha nada.
Ao mesmo tempo, abrir mão do patrimônio líquido é abrir mão de algum controle. Os investidores em ações querem ter uma palavra a dizer sobre como a empresa opera, especialmente em tempos difíceis, e muitas vezes têm direito a votos com base no número de ações detidas. Portanto, em troca de propriedade, um investidor dá seu dinheiro a uma empresa e recebe algum direito sobre ganhos futuros.
Alguns investidores estão satisfeitos com o crescimento na forma de valorização do preço das ações; eles querem que o preço das ações suba. Outros investidores estão buscando proteção do principal e receita na forma de dividendos regulares.
Vantagens do Financiamento de Capital
Financiar seu negócio por meio de investidores tem várias vantagens, incluindo as seguintes:
- A maior vantagem é que você não precisa devolver o dinheiro. Se sua empresa entrar em falência, seu investidor ou investidores não são credores. Eles são co-proprietários da sua empresa e, por isso, seu dinheiro se perde junto com a sua empresa.
- Você não precisa fazer pagamentos mensais, então geralmente há mais dinheiro disponível para despesas operacionais.
- Os investidores entendem que é preciso tempo para construir um negócio. Você obterá o dinheiro de que precisa sem a pressão de ver seu produto ou negócio prosperar em um curto espaço de tempo.
Desvantagens do Financiamento de Capital
Da mesma forma, há uma série de desvantagens que vêm com o financiamento de capital, incluindo o seguinte:
- Como você se sente por ter um novo parceiro? Quando você levanta financiamento de capital, envolve abrir mão da propriedade de uma parte de sua empresa. Quanto mais arriscado for o investimento, maior será a participação que o investidor desejará. Você pode ter que abrir mão de 50% ou mais de sua empresa e, a menos que mais tarde faça um acordo para comprar a participação do investidor, esse parceiro ficará com 50% de seus lucros indefinidamente.
- Você também terá que consultar seus investidores antes de tomar decisões. Sua empresa não é mais só sua, e se o investidor tem mais de 50% da sua empresa, você tem um chefe a quem deve responder.
Financiamento de dívidas
A maioria das pessoas está familiarizada com a dívida como forma de financiamento porque tem empréstimos para compra de automóveis ou hipotecas. A dívida também é uma forma comum de financiamento para novos negócios. O financiamento da dívida deve ser pago e os credores querem receber uma taxa de juros em troca do uso de seu dinheiro.
Alguns credores exigem garantias. Por exemplo, suponha que o dono do supermercado também decida que precisa de um novo caminhão e deve fazer um empréstimo de $ 40.000. O caminhão pode servir de garantia contra o empréstimo, e o dono do armazém concorda em pagar juros de 8% ao credor até que o empréstimo seja quitado em cinco anos.
A dívida é mais fácil de obter para pequenas quantias de dinheiro necessárias para ativos específicos, especialmente se o ativo puder ser usado como garantia. Embora a dívida deva ser paga mesmo em tempos difíceis, a empresa mantém a propriedade e o controle sobre as operações de negócios.
Vantagens do Financiamento da Dívida
Existem várias vantagens em financiar sua empresa por meio de dívidas:
- A instituição de crédito não tem controle sobre como você administra sua empresa e não tem propriedade.
- Depois de pagar o empréstimo, seu relacionamento com o credor termina. Isso é especialmente importante à medida que seu negócio se torna mais valioso.
- Os juros que você paga sobre o financiamento da dívida são dedutíveis do imposto de renda como despesa comercial.
- O pagamento mensal, assim como o detalhamento dos pagamentos, é uma despesa conhecida que pode ser incluída com precisão em seus modelos de previsão.
Desvantagens do Financiamento da Dívida
O financiamento de dívidas para sua empresa apresenta algumas desvantagens:
- Adicionar um pagamento de dívida às suas despesas mensais pressupõe que você sempre terá o influxo de capital para atender a todas as despesas de negócios, incluindo o pagamento da dívida. Para empresas pequenas ou em estágio inicial, isso geralmente está longe de ser certo.
- Os empréstimos para pequenas empresas podem ser substancialmente desacelerados durante as recessões. Em tempos difíceis para a economia, é mais difícil receber financiamento de dívidas, a menos que você esteja extremamente qualificado.
Considerações Especiais
O custo médio ponderado de capital (WACC) é a média dos custos de todos os tipos de financiamento, cada um dos quais é ponderado pelo seu uso proporcional em uma determinada situação. Fazendo uma média ponderada dessa forma, pode-se determinar quanto juros uma empresa deve por cada dólar que financia. As empresas decidirão a combinação apropriada de financiamento de dívida e patrimônio, otimizando o WACC de cada tipo de capital, levando em consideração o risco de inadimplência ou falência de um lado e a quantidade de proprietários que estão dispostos a desistir do outro.
Como os juros sobre a dívida normalmente são dedutíveis do imposto de renda e como as taxas de juros associadas à dívida são geralmente mais baratas do que a taxa de retorno esperada para o patrimônio, a dívida é geralmente preferida. No entanto, à medida que mais dívida é acumulada, o risco de crédito associado a essa dívida também aumenta e, portanto, o patrimônio líquido deve ser adicionado à combinação. Os investidores também costumam exigir participações no capital a fim de capturar a lucratividade e o crescimento futuros que os instrumentos de dívida não oferecem.
WACC é calculado pela fórmula:
Exemplo de Financiamento
Desde que seja esperado que uma empresa tenha um bom desempenho, geralmente você pode obter financiamento de dívida a um custo efetivo mais baixo. Por exemplo, se você dirige uma pequena empresa e precisa de $ 40.000 de financiamento, pode fazer um empréstimo bancário de $ 40.000 a uma taxa de juros de 10% ou pode vender uma participação de 25% em sua empresa para seu vizinho por $ 40.000.
Suponha que sua empresa obtenha um lucro de $ 20.000 durante o próximo ano. Se você tomou o empréstimo bancário, sua despesa de juros (custo do financiamento da dívida) seria de $ 4.000, deixando-o com $ 16.000 de lucro.
Por outro lado, se você tivesse usado financiamento com capital próprio, teria dívida zero (e, como resultado, nenhuma despesa de juros), mas manteria apenas 75% do seu lucro (os outros 25% pertencentes ao seu vizinho). Portanto, seu lucro pessoal seria de apenas $ 15.000 ou (75% x $ 20.000).