22 Junho 2021 21:20

Acelerador Financeiro

O que é um acelerador financeiro?

Um acelerador financeiro é um meio pelo qual os desenvolvimentos nos mercados financeiros amplificam os efeitos das mudanças na economia. As condições nos mercados financeiros e na economia podem se reforçar mutuamente, resultando em um ciclo de feedback que produz um boom ou colapso, apesar das próprias mudanças serem relativamente pequenas quando examinadas individualmente. A ideia é atribuída ao presidente do Conselho do Federal Reserve, Ben Bernanke, e aos economistas Mark Gertler e Simon Gilchrist.

Compreendendo os aceleradores financeiros

Muitas vezes, um acelerador financeiro sai do mercado de crédito e acaba impactando a economia como um todo. Os aceleradores financeiros podem iniciar e amplificar choques positivos e negativos em uma escala macroeconômica. O modelo do acelerador financeiro foi proposto para ajudar a explicar por que mudanças relativamente pequenas na política monetária ou nas condições de crédito poderiam desencadear grandes choques na economia. Por exemplo, por que uma mudança relativamente pequena na taxa básica de juros faz com que as empresas e os consumidores reduzam os gastos, embora seja um pequeno custo incremental?

A teoria do acelerador financeiro propõe que, nos picos dos ciclos de negócios, a maioria das empresas e dos consumidores se superestimou em graus variados. Isso significa que eles contraíram dívidas baratas para financiar melhorias ou expansão de seus negócios e estilos de vida. Isso também significa que eles são extremamente sensíveis a quaisquer mudanças no ambiente de crédito, mais do que seriam em outros pontos do ciclo de negócios. Quando a parte de expansão do ciclo de negócios chega ao fim, essa mesma maioria excessivamente estendida é afetada pela economia mais pobre e pelo aperto do crédito.

O acelerador financeiro e a grande recessão

A ideia de condições de crédito influenciando a economia não é nova, mas o modelo de Bernanke, Gertler e Gilchrist forneceu uma ferramenta melhor para orientar a política para levar a efeito os impactos no mercado de crédito. Mesmo assim, o modelo do acelerador financeiro recebeu muito pouca atenção até 2008, quando Bernanke estava no comando do Federal Reserve durante uma crise financeira que se transformou na Grande Recessão. O modelo do acelerador financeiro recebeu muita atenção, pois forneceu um contexto para explicar as ações que o Fed estava tomando para minimizar os ciclos de feedback ou encurtar seu tempo de execução.

Essa é uma das razões pelas quais tantas medidas de resgate, como ficaram conhecidas, se concentraram na estabilização dos mercados de crédito diretamente por meio dos bancos. No modelo do acelerador financeiro, a desaceleração do crédito provoca uma fuga para a qualidade. Isso significa que as empresas e consumidores mais fracos são abandonados e o crédito é oferecido apenas para empresas mais fortes. No entanto, à medida que mais dessas empresas lutam com compras menos orientadas para o consumidor, elas também caem em desgraça. Esse ciclo continua até que grande parte do crédito seja espremido para fora da economia, resultando em muitos problemas econômicos. Bernanke usou seu conhecimento de aceleradores financeiros para tentar limitar o sofrimento e encurtar o tempo que a economia dos EUA sofreu com as condições de crédito restritas.