Título conversível em moeda estrangeira (FCCB)
O que é um título conversível em moeda estrangeira?
Um título conversível em moeda estrangeira (FCCB) é um tipo de título conversível emitido em uma moeda diferente da moeda nacional do emissor. Em outras palavras, o dinheiro que está sendo arrecadado pela empresa emissora está na forma de moeda estrangeira. Um título conversível é uma mistura entre um instrumento de dívida e patrimônio. Ele atua como um título, fazendo pagamentos regulares de cupom e principal, mas esses títulos também dão ao portador a opção de converter o título em ações.
Principais vantagens
- Um título conversível em moeda estrangeira (FCCB) é um tipo de título emitido em uma moeda diferente da moeda local do emissor.
- Os títulos conversíveis ficam no meio de instrumentos financeiros de dívida e de capital, ambos atuando como um título, mas permitindo que os investidores convertam o título em ações.
- Esses tipos de títulos costumam ser listados por grandes empresas multinacionais com escritórios em todo o mundo, que buscam levantar dinheiro em moedas estrangeiras.
Compreendendo os títulos conversíveis em moeda estrangeira (FCCB)
Um título é um instrumento de dívida que fornece renda aos investidores na forma de pagamentos de juros programados regularmente, chamados de cupons. Na data de vencimento do título, os investidores recebem o valor total de face do título. Algumas entidades corporativas emitem um tipo de título conhecido como títulos conversíveis.
O titular de um título conversível tem a opção de converter o título em um determinado número de ações da empresa emissora. Os títulos conversíveis têm uma taxa de conversão na qual os títulos serão convertidos em ações. No entanto, se o preço das ações permanecer abaixo do preço de conversão, o título não será convertido. Assim, as obrigações convertíveis permitem aos detentores de obrigações participarem na valorização das ações subjacentes do emitente. Existem vários tipos de obrigações convertíveis, uma das quais é a obrigação convertível em moeda estrangeira.
Uma empresa pode optar por emitir FCCBs na moeda de um país com taxas de juros mais baixas ou uma economia mais estável do que o país de origem do emissor.
Como funcionam os títulos conversíveis em moeda estrangeira
Um título conversível em moeda estrangeira (FCCB) é um título conversível emitido em moeda estrangeira, o que significa que o reembolso do principal e os pagamentos periódicos de cupom serão feitos em moeda estrangeira. Por exemplo, uma empresa americana listada que emite um título na Índia em rúpias, na verdade, emitiu um FCCB.
Os títulos conversíveis em moeda estrangeira são normalmente emitidos por empresas multinacionais que operam em um espaço global e procuram levantar capital em moedas estrangeiras. Os investidores do FCCB geralmente são árbitros de fundos de hedge e cidadãos estrangeiros. Esses títulos podem ser emitidos junto com uma opção de compra (em que o direito de resgate pertence ao emissor do título) ou opções de venda (em que o direito de resgate pertence ao detentor do título).
Considerações Especiais
Uma empresa pode decidir levantar dinheiro fora de seu país de origem para obter acesso a novos mercados para projetos novos ou expansionistas. Os FCCBs são geralmente emitidos por empresas na moeda dos países onde as taxas de juros são geralmente mais baixas do que as do país de origem ou a economia do país estrangeiro é mais estável do que a economia do país de origem. Devido ao lado patrimonial do título, que agrega valor, os pagamentos de cupom do título são menores para o emissor do que um título plain vanilla simples com cupom, reduzindo assim seus custos de financiamento de dívida. Além disso, um movimento favorável nas taxas de câmbio pode reduzir o custo da dívida do emissor, que é o pagamento de juros sobre os títulos.
Como o principal deve ser pago no vencimento, um movimento adverso nas taxas de câmbio em que a moeda local enfraquece pode fazer com que as saídas de caixa no reembolso sejam maiores do que qualquer economia nas taxas de juros, resultando em perdas para o emissor. Além disso, a emissão de títulos em moeda estrangeira expõe o emissor a quaisquer riscos políticos, econômicos e jurídicos prevalecentes no país. Além disso, se o preço das ações do emissor cair abaixo do preço de conversão, os investidores do FCCB não converterão seus títulos em ações, o que significa que o emissor terá que fazer os reembolsos do principal no vencimento.
Um investidor do FCCB pode comprar esses títulos em uma bolsa de valores e tem a opção de convertê-los em ações ou em um recibo de depósito após um determinado período. Os investidores podem participar de qualquer valorização do preço das ações do emissor, convertendo o título em ações. Os detentores de títulos aproveitam essa valorização por meio de bônus de subscrição atrelados aos títulos, que são acionados quando o preço da ação atinge determinado ponto.