Título de extrema mortalidade (EMB)
O que é um título de extrema mortalidade?
Eventos como um terremoto, uma pandemia ou um furacão que levam à perda de vidas em grande escala são chamados de eventos de mortalidade extrema. Tais eventos geram uma situação de risco para as seguradoras, pois as empresas acabam pagando caro por um grande número de sinistros. Para mitigar o risco, as seguradoras securitizam suas apólices emitidas na forma de títulos chamados títulos de extrema mortalidade (EMBs). São comercializados com prazo de vencimento de três a cinco anos, embora venham com condição vinculada a eventos extremos. Afirma que, se a seguradora emissora sofrer uma perda devido à ocorrência de um determinado evento extremo de mortalidade, o emissor pode não mais ser obrigado a pagar os juros ou o valor principal, ou ambos.
Compreendendo Títulos de Mortalidade Extrema (EMB)
Essencialmente, os compradores de títulos de mortalidade extrema (EMB) podem perder total ou parcialmente seu investimento se ocorrer um evento de mortalidade extrema. O emissor EMB (seguradora) usa esse valor para compensar as perdas decorrentes do elevado número de sinistros de seguros que precisa liquidar. Se nenhum evento extremo ocorrer durante o período de investimento, os investidores recebem os juros e o valor do principal. A seguradora paga os juros altos dos prêmios de seguro cobrados dos compradores de seguros.
Um ganha-ganha
Os EMBs oferecem uma situação ganha-ganha tanto para o emissor quanto para o investidor. A empresa emissora mitiga o risco de altos pagamentos no caso de eventos extremos, enquanto o comprador do título se beneficia se um desastre não ocorrer. Por exemplo, em 2018, o vírus Ebola foi associado a quase 2.300 mortes na República Democrática do Congo, mas o número de vítimas não atendeu aos critérios necessários para o EMB do Banco Mundial pagar.
Como os títulos de extrema mortalidade não estão ligados ao mercado de ações ou outras condições econômicas, eles oferecem uma maneira de diversificar. O interesse oferecido em EMBs é geralmente alto porque os desastres são raros. Alguns EMBs exigem que a mortalidade para uma região específica aumente em até 20% a 40% além do normal para aquela região antes que os investidores percam capital. Nos Estados Unidos, isso significaria 500.000 mortes adicionais por ano. Isso exigiria um grande evento de mortalidade, como uma pandemia semelhante à pandemia de gripe espanhola de 1918, uma guerra mundial, a detonação de uma bomba nuclear ou um evento climático massivo ou ataque terrorista. Apenas algumas das vítimas de tal evento seriam seguradas por um determinado emissor do EMB, reduzindo ainda mais o risco para os investidores.
Os investidores se beneficiam de altos retornos em um EMB se tudo correr bem, mas também correm o risco de perder o principal e os juros se ocorrer um desastre. Os investidores adicionam EMBs às suas carteiras em porções limitadas para se beneficiar da diversificação.