Política Expansionária
O que é uma política expansionista?
A política expansionista ou frouxa é uma forma de política macroeconômica que visa estimular o crescimento econômico. A política expansionista pode consistir em política monetária ou política fiscal (ou uma combinação das duas). É parte da prescrição de política geral da economia keynesiana, a ser usada durante desacelerações e recessões econômicas, a fim de moderar o lado negativo dos ciclos econômicos.
Principais vantagens
- A política expansionista busca estimular a economia por meio do aumento da demanda por meio de estímulos monetários e fiscais.
- A política expansionista visa prevenir ou moderar crises e recessões econômicas.
- Embora popular, a política expansionista pode envolver custos e riscos significativos, incluindo questões macroeconômicas, microeconômicas e de economia política.
Compreendendo a Política Expansionária
O objetivo básico da política expansionista é impulsionar a demanda agregada para compensar as deficiências na demanda privada. Baseia-se nas ideias da economia keynesiana, principalmente na ideia de que a principal causa das recessões é uma deficiência na demanda agregada. A política expansionista visa impulsionar o investimento empresarial e os gastos do consumidor, injetando dinheiro na economia por meio de gastos diretos com déficit governamental ou aumento de empréstimos para empresas e consumidores.
Do ponto de vista da política fiscal, o governo implementa políticas expansionistas por meio de ferramentas orçamentárias que fornecem mais dinheiro às pessoas. Aumentar os gastos e cortar impostos para produzir déficits orçamentários significa que o governo está colocando mais dinheiro na economia do que retirando. A política fiscal expansionista inclui cortes de impostos, pagamentos de transferência, abatimentos e aumento dos gastos do governo em projetos como melhorias de infraestrutura.
Por exemplo, pode aumentar os gastos discricionários do governo, infundindo mais dinheiro na economia por meio de contratos governamentais. Além disso, pode cortar impostos e deixar uma quantidade maior de dinheiro nas mãos das pessoas, que então gastam e investem.
A política monetária expansionista atua expandindo a oferta de moeda mais rapidamente do que o normal ou reduzindo as taxas de juros de curto prazo. É promulgado pelos bancos centrais e ocorre por meio de operações de mercado aberto, exigências de reservas e fixação de taxas de juros. O Federal Reserve dos EUA adota políticas expansionistas sempre que reduz a taxa de referência dos fundos federais ou a taxa de desconto, diminui as reservas obrigatórias dos bancos ou compra títulos do Tesouro no mercado aberto. A flexibilização quantitativa, ou QE, é outra forma de política monetária expansionista.
Em 27 de agosto de 2020, o Federal Reserve anunciou que não aumentará mais as taxas de juros devido ao desemprego cair abaixo de um determinado nível se a inflação continuar baixa. Também alterou sua meta de inflação para uma média, o que significa que permitirá que a inflação suba um pouco acima de sua meta de 2% para compensar os períodos em que esteve abaixo de 2%.
Por exemplo, quando a taxa de referência dos fundos federais é reduzida, o custo do empréstimo do banco central diminui, dando aos bancos maior acesso ao dinheiro que pode ser emprestado no mercado. Quando as exigências de reservas diminuem, isso permite que os bancos emprestem uma proporção maior de seu capital a consumidores e empresas. Quando o banco central compra instrumentos de dívida, ele injeta capital diretamente na economia.
Os riscos da política monetária expansionista
A política expansionista é uma ferramenta popular para gerenciar períodos de baixo crescimento no ciclo de negócios, mas também traz riscos. Esses riscos incluem questões macroeconômicas, microeconômicas e de economia política.
Avaliar quando se engajar em uma política expansionista, quanto fazer e quando parar requer uma análise sofisticada e envolve incertezas substanciais. Expandir muito pode causar efeitos colaterais, como inflação alta ou economia superaquecida. Também há um lapso de tempo entre o momento em que uma mudança de política é feita e quando ela funciona na economia.
Isso torna a análise minuto a minuto quase impossível, mesmo para os economistas mais experientes. Os banqueiros centrais e legisladores prudentes devem saber quando interromper o crescimento da oferta de moeda ou mesmo reverter o curso e mudar para uma política contracionista, o que envolveria tomar medidas opostas de uma política expansionista, como aumentar as taxas de juros.
Mesmo sob condições ideais, a política fiscal e monetária expansionista corre o risco de criar distorções microeconômicas por meio da economia. Modelos econômicos simples freqüentemente retratam os efeitos da política expansionista como neutros para a estrutura da economia, como se o dinheiro injetado na economia fosse distribuído de maneira uniforme e instantânea por toda a economia.
Na prática real, as políticas monetária e fiscal operam distribuindo dinheiro novo para indivíduos, empresas e setores específicos que, então, gastam e distribuem o novo dinheiro para o resto da economia. Em vez de aumentar uniformemente a demanda agregada, isso significa que a política expansionista sempre envolve uma transferência efetiva do poder de compra e da riqueza dos primeiros recebedores para os últimos recebedores do novo dinheiro.
Além disso, como qualquer política governamental, uma política expansionista é potencialmente vulnerável a problemas de informação e incentivos. A distribuição do dinheiro injetado pela política expansionista na economia pode obviamente envolver considerações políticas. Problemas como busca de renda e problemas do agente principal surgem facilmente sempre que grandes somas de dinheiro público estão em jogo. E, por definição, a política expansionista, seja fiscal ou monetária, envolve a distribuição de grandes somas de dinheiro público.
Exemplos de política expansionista
Um grande exemplo de política expansionista é a resposta após a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento e várias rodadas de flexibilização quantitativa pelo Federal Reserve dos EUA. Os legisladores dos EUA gastaram e emprestaram trilhões de dólares à economia dos EUA para apoiar a demanda agregada doméstica e sustentar o sistema financeiro.
Em um exemplo mais recente, a queda dos preços do petróleo de 2014 até o segundo trimestre de 2016 fez com que muitas economias desacelerassem. O Canadá foi especialmente atingido no primeiro semestre de 2016, com quase um terço de toda a sua economia baseada no setor de energia. Isso fez com que os lucros dos bancos diminuíssem, tornando os bancos canadenses vulneráveis à falência.
Para combater esses baixos preços do petróleo, o Canadá promulgou uma política monetária expansionista, reduzindo as taxas de juros dentro do país. A política expansionista teve como objetivo impulsionar o crescimento econômico interno. No entanto, a política também significou uma redução nas margens líquidas de juros para os bancos canadenses, comprimindo os lucros dos bancos.